كيف تحول سوق الفضة إلى تداول الميم

أدى الارتفاع السريع للفضة والتقلبات الدراماتيكية بنفس القدر في الأسابيع الأخيرة إلى دفع مراقبي السوق إلى طرح سؤال جوهري: متى يتوقف الأصل عن التداول على الأساسيات ويبدأ في التصرف وكأنه ميمي؟

أدى تقلب أسعار الفضة إلى مقارنات متزايدة مع الأسهم الميمية مثل GameStop، شركة بيع ألعاب الفيديو بالتجزئة التي أصبحت ظاهرة عالمية في عام 2021 عندما اجتمع تجار التجزئة على Reddit لإرسال أسهمها إلى مستويات أعلى بكثير مما يمكن أن تبرره نماذج التقييم التقليدية.

ميمي الأسهم وتتميز عادةً ببعض السمات الرئيسية: تحركات أسعار حادة ومكافئة في كثير من الأحيان، ومشاركة واسعة النطاق من قبل مستثمري التجزئة والروايات واسعة الانتشار على وسائل التواصل الاجتماعي، وفي بعض الأحيان تكون الأساسيات المطلقة ساحقة. يمكن أن تأتي السيولة بسرعة وغالباً ما تغادر بنفس السرعة.

لخص مايكل أنتونيلي، استراتيجي السوق في Bull & Baird، المقارنة مع X: “كيف تختلف الفضة عن GameStop؟” سأل في منشور الأسبوع الماضي. “أليس هذا ميمي الآن؟”

وقال لـ CNBC إن المعدن قد وصل إلى نوع من “روح العصر” حيث بدأ تجار التجزئة في التحرك مثل القطعان. على الرغم من أن الفضة لها استخدامات صناعية واستهلاكية، إلا أن الأسعار عادة لا ترتفع أكثر من 100٪ في ثلاثة أشهر: “إنها منفصلة تمامًا وعمودية بناءً على تدفقات التجزئة”.

ضخ مستثمرون من القطاع الخاص ما يقرب من 171 مليون دولار في صندوق iShares Silver Trust، وهو صندوق تداول شهير يتتبع المعدن، في 26 يناير، وفقًا لأحدث شركة أبحاث السوق VandaTrack. وكان هذا تقريبًا ضعف الذروة السابقة المسجلة خلال “عصر الفضة” لعام 2021.

ارتفعت الفضة الفورية بنسبة 4٪ تقريبًا إلى 4852.76 دولارًا للأوقية يوم الثلاثاء، بينما ارتفعت عقود الفضة الآجلة في نيويورك بنسبة 9٪ إلى 84 دولارًا للأوقية.

في الشهر الماضي، سجلت الفضة 10 تحركات بنسبة 5٪ أو أكثر في أي من الاتجاهين.

وقال أشوين بهاكر المحلل في فاندا: “أصبحت الفضة اللعبة (المفضلة) الجديدة لمتاجر التجزئة”.

هذا الحماس واضح عبر رديت. لعبت المنصة دورًا مركزيًا في ظاهرة مخزون الميمات الأصلية، حيث ساعدت سلاسل مثل WallstreetBates على تنسيق عمليات شراء التجزئة في GameStop في عام 2021.

في منتدى Reddit Silverbugs – وهو مجتمع يقوم فيه المستخدمون بتوثيق عمليات الشراء المادية، ومناقشة الأسعار المستهدفة ومشاركة الميمات – تعد المنشورات بعد عمليات البيع الأخيرة رمزًا لثقافة مخزون الميمات.

“اشتريت بعمق اليوم! أيدي الماس” نشرها مستخدم Reddit Jstaakz إغلاق المبيعات يوم الجمعة. “الأيدي الماسية” هو مصطلح يستخدمه تجار التجزئة للإشارة إلى أنهم يخططون للاحتفاظ بأصل ما على الرغم من الخسائر الحادة أو التقلبات الشديدة، وغالبًا ما يكون ذلك بمثابة إظهار للإدانة أو التحدي ضد ضغوط البيع.

مستخدم آخر طلب يوم الاثنين المشورة من زملائه التجار ما إذا كان ينبغي عليهم الاحتفاظ بالفضة أو بيعها، مضيفًا أنه تم شراؤها في يونيو الماضي بسعر 48 دولارًا للأوقية.

جنون يحقق ذاته

بالنسبة لبعض المحللين، تجاوز سلوك الفضة عتبة مألوفة وخطيرة.

وحذرت رونا أوكونيل، رئيسة قسم معلومات السوق في StoneX، من أن الأسعار ابتعدت عن المستويات المستدامة.

وقال: “لقد كانت الفضة مبالغة في تقدير قيمتها بشكل كبير وفي حالة جنون ذاتية التحقق، ومع ذلك، فهي متقلبة بشكل كبير وتاريخها مليء بأمثلة انهيار الأسعار”. وأضاف “في الوقت الحالي يتصرف مثل إيكاروس وهناك خطر قوي بإحراق مشترين آخرين لزيادة هذا التشبيه.”

حتى أن توم سوسنوف، الرئيس التنفيذي لمنصة التكنولوجيا المالية Lossdog، أدرج الذهب في حظيرة الميمات: “كان الذهب والفضة بالتأكيد من المنتجات الميمية لعام 2026… كانت حركة الفضة جامحة… نحن نشهد بشكل أساسي حركة متعددة السنوات في أقل من 30 يومًا.”

وقال سوسنوف: “حجم ضخم، وتقلبات هائلة، وليس هناك الكثير من القافية أو السبب. أعني، يمكنك تقديم العديد من الأسباب الأساسية أو الفنية كما تريد، ولكن هذه تجارة أسهم ميمي”.

وحذر من أن المشاركين الجدد انجذبوا إلى العناوين الرئيسية ووسائل التواصل الاجتماعي. “إذا لم تقم بتداول الفضة في سوق العقود الآجلة أو سوق صناديق الاستثمار المتداولة من قبل، فكن حذرًا. هذه صفقات كبيرة، وهي تطير وتتحرك عند مستويات لم نشهدها من قبل.”

وقالت هنريتا تريز، الشريك الإداري في شركة فيدا بارتنرز، إن الديناميكيات غير واضحة. وقال: “إن التحركات في المعادن الثمينة هي في الحقيقة أمر مهم للغاية، سواء كان ذلك الذهب أو الفضة. ويمكنك أن تقول كمراقب خارجي أن عنصر مخزون الميم لا يزال حيًا وبصحة جيدة”. “إنه يذكرني بـ GameStop.”

ومع ذلك، لا يتفق الجميع على أنه ينبغي دمج الفضة مع أصول المضاربة فقط.

وقال فاسو مينون، العضو المنتدب لاستراتيجية الاستثمار في OCBC، إن الفضة “تتصرف أحيانًا كسلعة ميمي، لكنها ليست كذلك بطبيعتها”، مشيرًا إلى الطلب الصناعي على الألواح الشمسية والمركبات الكهربائية والإلكترونيات. ومع ذلك، أقر مينون بأن المضاربات غذت التحركات الأخيرة وأن التصحيحات الحادة كانت جزءًا من الحمض النووي للفضة.