تواجه شركة ريلاينس، وهي أكبر شركة هندية، أكبر التحديات التي تواجهها في الداخل

وتواجه مجموعة ريلاينس إندستريز، وهي أكبر مجموعة أعمال في الهند، رياحاً جيوسياسية معاكسة في مصافي النفط التابعة لها، وفي واحدة من مبادراتها الجديدة في مجال الطاقة، كما يقال. لكن هذه ليست أكبر المخاوف بالنسبة لشركة النفط والاتصالات.

أدى التباطؤ في أعمال التجزئة، ثالث أكبر قطاع رأسي للمجموعة، إلى خفض تقديرات أرباح المحللين وخفض السعر المستهدف للسهم، حتى مع احتفاظهم بتصنيف الشراء على أسهم Reliance.

نمت إيرادات Reliance Retail بنسبة 8.1٪ فقط على أساس سنوي وتحسنت أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء أو EBITDA بنسبة 2٪ فقط في الربع الأخير، مما أثار الشكوك حول قدرتها على تحقيق نمو أعلى.

وقالت إيشا أمباني، التي ترأس أعمال التجزئة، للمساهمين في الاجتماع السنوي للشركة العام الماضي: “نحن واثقون من تحقيق معدل نمو سنوي مركب يزيد عن 20% في إيرادات التجزئة على مدى السنوات الثلاث المقبلة”.

قامت شركة Macquarie Capital بإزالة شركة Reliance من قائمتها المميزة في آسيا. وقالت شركة الوساطة العالمية في تقرير يوم الاثنين إن شركة ريلاينس ريتيل هي “عامل تأرجح رئيسي” بسبب تقييم مجموع الأجزاء للمجموعة مما أدى إلى تباطؤ وتيرة نموها.

وخفض سيتي سعره المستهدف إلى 1815 روبية (19.9 دولارًا) للسهم من 1860 روبية بينما خفض UBS سعره المستهدف إلى 1790 روبية من 1820 روبية. وتوقع بنك UBS أن تنمو تجارة التجزئة بنسبة 10٪ على أساس سنوي في ربع ديسمبر.

وقبيل حلول موسم الأعياد، في سبتمبر/أيلول، خفضت الحكومة الهندية معدل ضريبة السلع والخدمات لتشجيع الاستهلاك المحلي. لكن نمو الطلب عبر القطاعات كان متفاوتا مع ارتفاع مبيعات الذهب والسيارات في ربع ديسمبر، في حين سجلت الأزياء والسلع الاستهلاكية نموا أضعف.

وقال برنشتاين في مذكرة في وقت سابق من هذا الأسبوع: “لا نرى أي محفز إضافي على المدى القريب لطلب المستهلكين ونظل توقعات محايدة حتى عام 2026. وبينما نتوقع تأثيرًا مؤجلًا لإجراءات التحفيز، نتوقع فقط انتعاشًا تدريجيًا، وليس انتعاشًا كبيرًا”.

كما أفاد أقران ريلاينس في مجال التجزئة مثل أفينيو سوبرماركت وترينت التابعة لمجموعة تاتا عن تباطؤ النمو في ربع ديسمبر. وقالت ريلاينس إن الطلب في موسم الأعياد العام الماضي تم تقسيمه بين الربعين الثاني والثالث، مما أدى إلى تراجع أرقام النمو.

جادلت شركة Reliance Retail أيضًا بأن نتائج ربع شهر ديسمبر لم تكن قابلة للمقارنة على أساس سنوي حيث انفصلت أعمالها في مجال السلع الاستهلاكية الأساسية وأصبحت الآن دعمًا مباشرًا لشركة Reliance Industries.

بلغ إجمالي إيرادات قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية 50.65 مليار روبية (556.8 مليون دولار) في ربع ديسمبر، أو حوالي 5٪ من إيرادات ريلاينس ريتيل البالغة 976 مليار روبية.

ترى شركات الوساطة أن نتائج الربع الأول من شهر ديسمبر لا تشكل عائقًا أمام نمو الشركة، بل باعتبارها اتجاهًا هبوطيًا طويل الأمد. خفضت سيتي يوم الاثنين تقديراتها للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك الموحدة لشركة ريلاينس بنسبة 1% – 2% في السنة المالية 2026 إلى 2028، مشيرة إلى “الاعتدال” في أعمال التجزئة.

خسرت أسهم شركة Reliance Industries ما يقرب من 5٪ منذ إعلان أرباحها، على الرغم من أن أعمال تكرير النفط الأساسية للشركة تبدو وكأنها تتنقل في بيئة عمل صعبة بشكل جيد وقد سجلت أعمالها الكبيرة في مجال الاتصالات نموًا مطردًا.

كان علي الاعتماد وقطعت شركتا النفط الأمريكيتان العملاقتان روسنفت ولوك أويل وارداتهما من النفط الروسي الرخيص، الذي كان لديه عقود توريد طويلة الأجل مع شركة هندية.

ويبدو أيضًا أن المخاوف الجيوسياسية قد أثرت على أعمال الطاقة الجديدة للشركة. وزعم تقرير صادر عن بلومبرج الأسبوع الماضي أن الشركة تخطط لتركيب محطات لتخزين البطاريات بقدرة 40 جيجاوات سنويًا. يحفظ. وزعم التقرير أن الشركة الهندية لم تتمكن من شراء التكنولوجيا من الصين بسبب الحظر الذي فرضته بكين على نقل التكنولوجيا.

ونفت الشركة أي تأخير في المشروع خلال مكالمة أرباحها. وقال كاران سوري، نائب الرئيس الأول لأعمال الطاقة الجديدة، إن الشركة “تحرز تقدمًا سريعًا في إنشاء محطة تخزين البطاريات بقدرة 40 جيجاوات وسيتم تشغيلها في الأرباع القليلة المقبلة”.

بمنأى عن مخاوف الاستهلاك المحلي أو التوترات الجيوسياسية، واصلت أعمال الاتصالات التابعة لشركة Reliance تقديم أداء ثابت، وذلك تمشيا مع توقعات شركات الوساطة مثل UBS وCiti.

وشهدت الشركة، التي تتطلع إلى الإدراج هذا العام، نموًا في إيراداتها بنسبة 12.7% على أساس سنوي والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 16.4%. وأضافت 8.9 مليون مشترك خلال الربع مما رفع إجمالي قاعدة المشتركين إلى 515 مليونًا.