لوني يرتفع وسط تحقيق ترامب في بنك الاحتياطي الفيدرالي. هل سيساعد ذلك – ويؤذي؟ – وطني

ارتفع الدولار الكندي يوم الاثنين مع تراجع الدولار الأمريكي بعد أن قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي جيروم باول إن وزارة الدفاع أرسلت للبنك المركزي مذكرة استدعاء وهددته بتوجيه تهمة جنائية.

وقال باول في بيان بالفيديو إن شكوى وزارة العدل الأمريكية تتعلق بالشهادة التي أدلى بها في صيف عام 2025 فيما يتعلق بتجديد بعض مباني مكاتب الاحتياطي الفيدرالي.

وأضاف أنه يعتقد أن هذه المزاعم هي ذريعة لإدارة ترامب لممارسة المزيد من السيطرة على السياسة النقدية وأسعار الفائدة في الولايات المتحدة.

وأثار تحذير باول موجة صدمة عالمية لدى الاقتصاديين الذين يخشون استقلال أقوى بنك مركزي في العالم.

كتب ديريك هولت، نائب الرئيس ورئيس اقتصاديات أسواق رأس المال في بنك نوفا سكوتيا: “لا أتفق دائمًا مع حكم باول – بما في ذلك آثار الوباء – لكنني سأكون أكثر قلقًا بشأن الوضع الذي تكون فيه الإدارة الحالية هي التي تتخذ القرارات بشأن السياسة النقدية”.

وفي نهاية يوم 9 يناير، بلغت قيمة الدولار الكندي حوالي 71.90 سنتًا أمريكيًا، وفي وقت النشر قبل الساعة 4 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم 12 يناير، بلغت قيمته حوالي 72.10 سنتًا.

يرتبط الدولار الكندي، مثل العملات الأخرى في جميع أنحاء العالم، بالدولار الأمريكي حيث يعتبر الأخير العملة الأكثر استخدامًا في العالم.

ويعني ارتفاع الدولار الكندي مقابل الدولار الأمريكي أن المستهلكين الكنديين قد يرون بعض الفوائد – مثل أسعار البنزين والواردات من الولايات المتحدة وربما بعض أسعار المواد الغذائية – ولكنهم يواجهون أيضًا تحديات أمام المصدرين.

في كل مكان في العالم تقريبًا، يتم تسعير السلع مثل النفط الخام بالدولار الأمريكي.

وقال باتريك دي هان، رئيس تحليل النفط في GasBuddy: “إذا انخفض الدولار الأمريكي فجأة بسبب ما يحدث مع رئيس الاحتياطي الفيدرالي، فقد يؤدي ذلك إلى انخفاض أسعار الغاز الكندي قليلاً”.

“أسعار النفط العالمية مقومة بالدولار الأمريكي، لذا فإن ضعف الدولار يعني انخفاض أسعار الغاز للكنديين، كما يعني ارتفاع الدولار الأمريكي ارتفاع الأسعار”.

وأضاف دي هان أن الكنديين قد يبدأون في رؤية أسعار غاز أرخص قليلاً هذا الأسبوع، لكن المخاطر الجيوسياسية يمكن أن تعوض بعض هذه التخفيضات إذا كانت مخاوف بشأن أسواق النفط العالمية.

وتشمل هذه المخاطر آثار الهجوم الأمريكي على فنزويلا واعتقال نيكولاس مادورو، والاحتجاجات في إيران واحتمال اتخاذ إجراء أمريكي، فضلاً عن التوترات المستمرة بين روسيا وأوكرانيا.

يمكن للدولار الكندي القوي أيضًا أن يساعد الشركات المحلية التي ترغب في استيراد البضائع إذا تم تسعيرها بالدولار الأمريكي.

وقال كارل ليتلر، نائب الرئيس الأول للشؤون العامة لكندا في مجلس البيع بالتجزئة: “هناك بعض الفوائد المحتملة على المدى القصير للمستهلكين الكنديين وتجار التجزئة الكنديين الذين يشترون المزيد من السلع الأجنبية بالدولار الكندي، وتذكر أن العديد من العقود مقومة بالدولار الأمريكي – حتى لو لم تكن مع البائعين الأمريكيين”.

عندما يتعلق الأمر بتصدير البضائع الكندية، قال ليتلر إن ارتفاع سعر الدولار الكندي مقارنة بالدولار الأمريكي قد يكون له في الواقع عيوب لأن البضائع الكندية قد تكون أكثر تكلفة لبعض العملاء الدوليين.

وقال: “كدولة مصدرة، فإن الآثار المترتبة على صناعة التصدير المتعثرة على الاقتصاد الأوسع وعلى الوظائف والنمو الاقتصادي هي أن تجار التجزئة قد يستفيدون، وقد يستفيد المستهلكون من قوة الدولار، ولكن إذا تضرر المصدرون الكنديون، فقد يكون هناك انزعاج اقتصادي أكبر قد يعوض ذلك”.

“قد يكون هذا بمثابة جانب مشرق في بيئة اقتصادية غائمة للغاية.”

قد يعني الدولار الكندي الأقوى بعض التكاليف المنخفضة للمستهلكين بالنسبة للمنتجات الغذائية التي يتم شحنها من دول أخرى، مثل الولايات المتحدة، ولكنه قد يضر أيضًا بالمزارعين الكنديين.

وقال مايك فون ماسو، خبير الأغذية بجامعة جيلف: “على المدى القصير، قد يعني هذا في الواقع انخفاض أسعار المواد الغذائية لأننا نستورد الكثير من الفواكه والخضروات في الشتاء وندفع ثمنها بالدولار الأمريكي مع ارتفاع قيمة الدولار”.

“على الجانب الآخر، نحن مصدر كبير للمنتجات الغذائية وهذا سيضر المزارعين الذين يبيعون منتجاتهم في سوق التصدير لأنه سيكون أكثر تكلفة على المستوردين للشراء.”

ومن المتوقع أن تعمل البنوك المركزية مثل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي وبنك كندا بشكل مستقل وأن تتخذ قراراتها استناداً إلى تقييمات وبيانات الخبراء بدلاً من المبادئ السياسية أو المصالح الحزبية.

وهذا يشمل كيفية اتخاذ قرار بشأن أسعار الفائدة.

كان الرئيس الأمريكي صريحًا في الماضي بشأن استيائه من باول لعدم خفض أسعار الفائدة لتحفيز الاقتصاد.

تتمتع معظم البنوك المركزية، مثل بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك كندا، بتفويض لتحقيق استقرار اقتصاداتها الوطنية من خلال تعديل أسعار الفائدة حسب الحاجة للحفاظ على استقرار الأسعار مع تشجيع النمو الاقتصادي.

إن خفض أسعار الفائدة قبل الأوان يهدد برفع التضخم إلى مستويات يمكن أن تجعل السلع والخدمات باهظة الثمن، في حين أن رفع أسعار الفائدة بسرعة كبيرة يمكن أن يجعل الاقتراض أقل قدرة على تحمل تكاليف الشركات والمستهلكين ويمكن أن يؤدي إلى الركود.

ولهذا السبب يعتقد العديد من الاقتصاديين أن البنوك المركزية مثل بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن تظل مستقلة للقيام بما هو الأفضل للاقتصاد، وليس للأجندات السياسية.

وقال أندرو دي كابوا، كبير الاقتصاديين في شركة Canadian Chem: “علينا أن نبقي هذه الحرية في المقدمة لأن توقعات التضخم تدفع بالفعل التضخم المستقبلي، وتدفع الأجور، وتدفع كل أنواع الأشياء. إنها حلقة التغذية الراجعة بين أسعار الفائدة وتوقعات التضخم – وهو أمر مهم للتضخم المستقر والذي يمكن التنبؤ به”.

وقال دي كابوا إن استهداف ترامب لمجلس الاحتياطي الفيدرالي سيعني المزيد من عدم اليقين الاقتصادي.

“لا يزال لدي بعض الثقة في أن المؤسسات الأخرى ستحاسب هذه الإدارة. لكن مع ذلك، هذه مجرد بداية لنوع علاوة مخاطر استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي التي سنواجهها هذا العام.”

وأشار كارل شموتا، كبير استراتيجيي السوق في كورب في تورونتو، إلى “العواقب غير المقصودة” للميل نحو بنك الاحتياطي الفيدرالي في تعليقات لرويترز.

“من خلال محاولة التأثير على البنك المركزي من خلال التهديدات القانونية العدوانية ضد المسؤولين الأفراد، يمكن للإدارة رفع توقعات التضخم، وتقويض دور الدولار كملاذ آمن، وإحداث ارتفاع حاد في عائدات السندات طويلة الأجل من شأنه أن يرفع تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد الأمريكي.

وقال “إن الميل إلى صب البنزين في كل مكان ثم لعب المباريات لا يعمل بشكل جيد”.

مع انخفاض الدولار الأمريكي، أدت أنباء احترام وزارة العدل لأهداف الاحتياطي الفيدرالي إلى تراجع أسواق الأسهم في وقت مبكر من يوم الاثنين، كما فعلت وول ستريت، على الرغم من تعافيها بحلول منتصف النهار.

بالنسبة لأولئك الذين لديهم محافظ تقاعدية أو استثمارية، يمكن أن تكون تلك الصعود والهبوط مثيرة للقلق.

وقال كريج إليس، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة بيلوذر لإدارة الاستثمارات: “لم يكن رد الفعل السلبي الأولي مفاجئا. أعتقد أن الشيء المفاجئ بالنسبة لي هو مدى سرعة تعافي السوق”..

“أعتقد أنه خلال العام الماضي وعلى مدى فترة من الزمن، شهدنا الكثير من الإعلانات المفاجئة التي لم تزعج المستثمرين بشكل كبير، وحتى أولئك الذين فعلوا ذلك، تعافت الأسواق بسرعة نسبيًا – هذا التحقيق أضاف للتو إلى حالة عدم اليقين هذه.”

يقول إليس إن الكنديين الذين يمتلكون محافظ استثمارية، بما في ذلك التقاعد، يجب عليهم التأكد من تنوعها.

وهذا يعني عدم ربط الكثير من الأموال في منتج واحد أو عدد قليل من المنتجات الاستثمارية مثل الأسهم أو السندات أو سبائك الذهب، بل توزيع الأشياء لاستيعاب أي صدمات سلبية بشكل أفضل.

وقال إليس: “إذا أدركت السوق أن بنك الاحتياطي الفيدرالي أصبح أقل استقلالية وأكثر تأثراً بالسياسة، فيمكنك أن ترى بالفعل ارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل، وهذا ليس ما تحتاجه الولايات المتحدة في الوقت الحالي”.

“أعتقد أن أحد الأسباب المثيرة للاهتمام هو أن الرئيس ترامب يعتقد أنه قادر على التأثير على أسعار الفائدة قصيرة الأجل، لكن ليس لديه سيطرة تذكر على ما يحدث عند النهاية الطويلة لمنحنى العائد.”