ومن المتوقع أن يتم شراء الأسهم القيادية الأفضل أداءً في أوروبا بشكل جماعي من قبل شركة أكبر في عام 2025، في صفقة يقول المحللون إنها قد تصل قيمتها إلى 23 مليار دولار.
أبيفاكس، شركة التكنولوجيا الحيوية الفرنسية في المرحلة السريرية التي تعمل على تطوير علاج لالتهاب القولون التقرحي ومرض كرون، شهدت ارتفاع أسهمها بنسبة 1681٪ العام الماضي، متجاوزة بكثير مؤشر ستوكس 600 ثاني أفضل الأسهم أداءً هي شركات التعدين فريسنيلوأي بزيادة قدرها 453%.
الآن، يبدو أن السؤال الكبير بالنسبة للمحللين هو متى ستعلن أبيفاكس عن صفقة، إن لم يكن كذلك.
كان سعر السهم المدرج في عام 2015 يتراوح في الأصل بين 10 و20 يورو، ولكن بعد مرور 10 سنوات لم ينطلق بالفعل.. ارتفعت الأسهم بنسبة 510٪ في يوم واحد بعد إعلان أبيفاكس عن نتائج تجربة متأخرة لعقار التهاب القولون التقرحي في يوليو، متجاوزة حتى أكثر التوقعات تفاؤلاً. وبعد هذه النتائج، قد يكون هذا استحواذًا استراتيجيًا لأي شركة أدوية كبرى تمتلك امتيازًا في علم المناعة والالتهابات.
افيفاكستم تطوير أصله الرئيسي والوحيد، obefazimod، في الأصل كعلاج لفيروس نقص المناعة البشرية، لكن الباحثين اكتشفوا أن آثاره المضادة للالتهابات قد تؤثر على الآخرين. حالات مثل مرض التهاب الأمعاء (IBD) وبدأت التجارب السريرية.
شركة الأدوية الأكثر قيمة في العالم، إيلي ليلي, كان يتطلع إلى الاستحواذ على Avivax. وقد رفضت الشركتان مرارًا وتكرارًا التعليق على أنشطة تطوير الأعمال.
صفقة قادمة؟
ويقول المحللون إن الاتفاق قد يتم في أي وقت الآن.
وقال سيباستيان فان دير شوت، محلل شركة Van Lanschot Kempen، لشبكة CNBC إن شركات التكنولوجيا الحيوية غالبًا ما يكون لديها “عدد قليل نسبيًا من الموظفين وليس لديهم خبرة في بيع الأدوية” لتطوير ما أسماه “لعبة كرة مختلفة تمامًا”.
وقال: “لهذا السبب تقوم شركات الأدوية بالاستعانة بهم للاستفادة من بنيتهم التحتية”.
وأضاف المحلل أنه يتوقع أن يرى أين وصل أبيفاكس الآن وأين كان عندما ظهرت شائعات عن عملية استحواذ لأول مرة، مما أدى إلى مؤتمر جي بي مورغان السنوي للرعاية الصحية يوم الاثنين. حيث تعلن الشركات في كثير من الأحيان عن صفقات كبيرة.
ترتفع أسهم أبيفاكس في عام 2025، لتتفوق على نظيراتها الأوروبية.
ويأتي ذلك في الوقت الذي كثفت فيه شركات الأدوية الكبرى عقد الصفقات في الأشهر الأخيرة، حيث يواجه القطاع هاوية براءات الاختراع التي تلوح في الأفق، حيث ستفقد بعض الأدوية الأكثر مبيعًا في العالم حصريتها في السنوات المقبلة.
سبب آخر لتفضيل العقد هو مارك دي جاريدل، الرئيس التنفيذي لشركة أبيفاكسالسمعة كقائد يمكنه عقد الصفقات. لقد قاد في السابق عمليات شراء بمليارات الدولارات لشركات التكنولوجيا الحيوية مثل شركات الأدوية أسترازينيكا ونوفو نورديسك.
عند سؤاله عن عملية استحواذ محتملة، قال دي جاريدل لبرنامج “Europe Early Edition” على قناة CNBC في ديسمبر إن الشركة كانت دائمًا “في محادثة مع شركات الأدوية الكبرى” ولكن دورها كان إنتاج أفضل الأدوية الممكنة.
وقال دي جاريديل إن أبيفاكس يخطط لتقديم طلب للحصول على موافقة الجهات التنظيمية في الولايات المتحدة بحلول نهاية عام 2026، متطلعًا إلى احتمال إطلاقه بحلول الربع الثالث من عام 2027.
وقال داميان شوبلن، المحلل في شركة Stifel، إن الشركة في وضع جيد للتفاوض على صفقة مواتية مع شريك كبير في مجال الأدوية.
وقال: “نظرًا لقوة نتائج المرحلة الثالثة ونقص الموارد القابلة للمقارنة، نعتقد أنه يمكن تنفيذ الصفقة قبل قراءة بيانات الصيانة المتوقعة في الربع الثاني من عام 2026″، في إشارة إلى تجربة سريرية ثانية لـ Obefazimod، والتي اختبرت فعاليتها في 44 أسبوعًا بدلاً من ثمانية أسابيع فقط.
وأضاف شابلان أن معظم الصفقات في مجال IBD حدثت تاريخياً لمرشحي الأدوية في مراحل مبكرة من التطوير. وقال: “أبيفاكس تضع علامة في كل المربعات من أجل الاستحواذ الاستراتيجي”.
وقال تشوبلين لـ CNBC، إنه بناءً على المعاملات المماثلة وتقديرات ذروة المبيعات البالغة 3 مليارات يورو، يمكن أن يتراوح تقييم أبيفاكس من 12 مليار يورو إلى 20 مليار يورو (14 مليار إلى 23 مليار دولار).
تتضمن مساحة IBD الصفقات الأخيرة مارك الاستحواذ على شركة بروميثيوس مقابل 10.8 مليار دولار؛ روش والاستحواذ على شركة تيلافانت مقابل 7.1 مليار دولار؛ وتشتري شركة Eli Lilly شركة Morphic مقابل 3.2 مليار دولار. كل هذه الصفقات كانت مخصصة للأصول في مرحلة مبكرة من التطوير مقارنة بـ obefazimod الخاص بـ Avivax.
علاج ممكن هو الأفضل في فئته
قال روجر سونج، محلل جيفريز، الذي لا يغطي AbiVax ولكنه يتتبع مساحة IBD عن كثب من بوسطن، إن تفاؤل المستثمرين يأتي من السوق المحتملة التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات لعلاجات IBD، بالإضافة إلى الطرق الجديدة لمرشح الدواء لمعالجتها من خلال مسارات متعددة.
حتى أنه يعتبر علاجًا محتملاً هو الأفضل في فئته لالتهاب القولون التقرحي، حسبما صرح لـ CNBC في ديسمبر.
وكانت نتيجة محاكمة أوبفازيمود في يوليو/تموز مفاجأة للمستثمرين لأن الكثيرين لم يكونوا على علم بذلك ويقول غان إنه يستخدم آلية جديدة، وهي micro-RNA.
ومن المتوقع إجراء تجربة صيانة متأخرة في الربع الثاني من عام 2026.
وأضاف فان دير شوت أنه إذا كانت أبيفاكس واثقة بما فيه الكفاية في نتائج الصيانة هذه، فقد تنتظر الحصول عليها بعد نشر التجربة، “لأنه يمكنهم بعد ذلك طلب سعر أعلى”.
