البنوك الكبرى هي شركات غريبة لامتلاكها. من الخارج، يبدون بطيئين وخرقاء. ومن الداخل، فإنهم لا يفصلهم سوى عطلة نهاية أسبوع سيئة بعد إجراء مكالمة هاتفية مع وزارة الخزانة. وهذا التوتر هو ما يجعل الاستثمار فيها صعباً للغاية.
وهذا أيضًا هو السبب وراء وجود جزء غير جذاب من لائحة ما بعد عام 2008 يسمى “الإرادة الحية”. كل عامين، يتعين على كل من البنوك الثمانية الكبرى في الولايات المتحدة تقديم “خطة حل” سرية إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي والمؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع. تصف الخطة ما يمكن أن يحدث إذا واجه البنك صعوبات مالية خطيرة، وتفصل بالضبط كيف سيحل نفسه في حالة الإفلاس دون جر بقية الاقتصاد معه.
تتم مراجعة هذه الخطط. يتم تصنيف المراجعات. تحدد الملاحظات بصمت نوع الأرباح وعمليات إعادة الشراء والقروض التي يمكن لكل بنك الحصول عليها خلال العامين المقبلين.
إنهم تقريبًا لا يصنعون الأخبار أبدًا. المستثمرون الذين يهتمون يعرفون أنه ينبغي عليهم ذلك.
بعد ظهر يوم 22 مايو، سقطت آخر مجموعة من الأوراق النقدية وكانت نظيفة كما كان يأمل أحد المساهمين في أحد البنوك الكبيرة.
يوافق بنك الاحتياطي الفيدرالي ومؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC) على أكبر البنوك الأمريكية‘تخطط للإنهاء في حالة الفشل
وبحسب التقرير المشترك، فإن الوكالات “لم تحدد أي قصور أو قصور” في أي من خطط الحل المقدمة في يوليو الماضي. بيان صحفي لبنك الاحتياطي الفيدرالي ومؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC). صدر في 22 مايو.
وقد غطى هذا القانون النظيف البنوك الوطنية الثمانية الأكثر أهمية على المستوى النظامي. بنك أوف أمريكا (BAC)، بنك أوف نيويورك ميلون (BK)، سيتي جروب (C)، جولدمان ساكس (GS)، جي بي مورجان تشيس (JPM)، مورجان ستانلي (MS)، ستيت ستريت (STT)، وويلز فارجو (WFC) جميعهم نجحوا في ذلك. وكذلك فعلت 56 منظمة مصرفية أجنبية قدمت شكاوى إلى الجهات التنظيمية الأمريكية.
أكثراقتصاد:
- إرنست ويونغ تكشف عن رؤية مذهلة للاقتصاد مع ارتفاع أسعار النفط
- وزير الخزانة يقدم وجهة نظر مفاجئة بشأن الاقتصاد
- يسلم باول رسالة حول الاقتصاد الأمريكي والخوف من فقدان الوظائف المرتبطة بالذكاء الاصطناعي
وبنفس القدر من الأهمية، أغلق المنظمون رسميًا الشكوى المفتوحة لدورة المراجعة لعام 2023. تم إبلاغ بنك أوف أمريكا وجولدمان وجي بي مورجان وسيتي في عام 2024 بأن خططهم لتفكيك محافظ المشتقات الضخمة الخاصة بهم لم تكن كافية. وقالت الوكالات في بيان يوم 22 مايو/أيار إن كل نقطة من نقاط الضعف المتعلقة بالمشتقات قد تم الآن “حلها بشكل مرض”.
لقد اختفت علامة الإعاقة. بالنسبة لأربعة من أسهم البنوك الأكثر تداولًا في العالم، فهذا ليس بالأمر الهين.
ماذا يعني تخفيف خطط حل البنوك الكبرى بالنسبة للمستثمرين ومحافظهم الاستثمارية
وكانت استجابة السوق حتى الآن ضعيفة، ويرجع ذلك جزئياً إلى أن القرار كان تقنياً، وجزئياً لأن قصة إلغاء القيود التنظيمية الأوسع نطاقاً جارية بالفعل على قدم وساق. ومع ذلك، فإن الآثار العملية بالنسبة للمساهمين حقيقية.
تعد وصايا الحياة أعلى تقريبًا من كل قرار رأسمالي يتخذه أحد البنوك الكبرى. إن وجود خلل تنظيمي يفرض إجراء محادثات أكثر صعوبة مع الفاحصين حول زيادات الأرباح، وتفويضات إعادة الشراء، ونمو الميزانية العمومية. تؤدي إزالته إلى توسيع المسار.
وقد تسابق أكبر الدائنين الأميركيين بالفعل على هذا المسار. أنفقت أكبر ثمانية بنوك أمريكية مبلغًا قياسيًا قدره 33 مليار دولار على إعادة شراء الأسهم في الربع الأول من عام 2026 وحده، مدعومًا بتخفيف قواعد رأس المال في ظل إدارة ترامب، وفقًا لـ بلومبرج.
لقد قمت بسحب إعلانات عودة رأس المال الأخيرة بنفسي والمسار لا لبس فيه.
تحركات رأس المال الأخيرة من قبل البنوك الكبرى خلال العام الماضي
- بنك أوف أمريكا زيادة أرباحها الفصلية بنسبة 8% إلى 0.28 دولار للسهم وأذنت ببرنامج إعادة شراء أسهم جديد بقيمة 40 مليار دولار يبدأ في 1 أغسطس 2025، وفقًا لـ بيان صحفي للشركة.
- جي بي مورجان تشيس وافقت على برنامج إعادة شراء أسهم جديد بقيمة 50 مليار دولار اعتبارًا من 1 يوليو 2025 وزادت أرباحها ربع السنوية من 1.40 دولارًا إلى 1.50 دولارًا للسهم الواحد، بيان علاقات المستثمرين في جي بي مورغان مؤكد.
- مجموعة سيتي كشفت الشركة عن عملية إعادة شراء جديدة بقيمة 30 مليار دولار في يوم المستثمر لعام 2026، بناءً على برنامج بقيمة 20 مليار دولار تمت الموافقة عليه في عام 2025، إيداع البنك للربع الأول من عام 2026 10-Q مكشوف.
- مورجان ستانلي وافق على برنامج إعادة شراء متعدد السنوات بقيمة 20 مليار دولار بيان صحفي للشركة في 1 يوليو مبين.
الترجمة لأصحاب المحافظ: المزيد من الأموال النقدية تغادر هذه الشركات، والآن مع إطلاق سحابة تنظيمية أخرى.
إن جهود البيت الأبيض لإلغاء القيود التنظيمية المصرفية هي القصة الأكبر وراء هذا العنوان
إن مرور 22 أيار/مايو النظيف لم يأت من فراغ. حدث ذلك في نفس اليوم الذي أدى فيه كيفن وارش اليمين كرئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي في البيت الأبيض.
وقد وعد وارش بما يسميه “تغيير النظام” في البنك المركزي وكان صريحاً بشأن دعم إلغاء القيود التنظيمية المصرفية. وأضاف أنه “تحدث لصالح الجهود التي بذلتها ميشيل بومان، نائبة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي للرقابة المصرفية، لتخفيف بعض القواعد التنظيمية المصرفية”. سي ان بي سي.
ويقود بومان بالفعل المراجعة الأكثر شمولاً لرأس مال البنوك الأمريكية منذ الأزمة المالية عام 2008.
ذات صلة: البنك الكبير يسقط قنبلة على رهانات سعر الفائدة الفيدرالي
الأرقام وراء هذه المراجعة تجعل تاريخ الوصايا الحية يبدو صغيرًا بالمقارنة. تشير تقديرات فريق الاحتياطي الفيدرالي، التي نُشرت مع مقترحاته في مارس 2026، إلى أن تخفيف الرسوم الإضافية لـ GSIB وقواعد بازل من شأنه أن يقلل متطلبات رأس المال من المستوى الأول للأسهم المشتركة في أكبر ثمانية بنوك أمريكية بنسبة 4.8٪، حيث تشهد أكبر البنوك الإقليمية انخفاضًا بنسبة 5.2٪ وستشهد البنوك التي لديها أصول أقل من 100 مليار دولار انخفاضًا بنسبة 7.8٪، وفقًا لـ رويترز.
تقدر شركة الاستشارات ألفاريز آند مارسال أن حزمة تحرير القيود الكاملة في عهد ترامب يمكن أن تفتح ما يقرب من 2.6 مليار دولار من قدرة الإقراض الجديدة للبنوك الأمريكية وحوالي 140 مليار دولار من رأس المال المحرر لأكبر المقرضين وحدهم، وفقًا لتقريرها. تقرير تحرير البنوك 2025.
هذا هو الإطار الذي سأضعه في إعلان 22 مايو. لم يكتف بنك الاحتياطي الفيدرالي ومؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC) بإعطاء أكبر البنوك في البلاد فاتورة نظيفة. لقد قاموا بإزالة أحد آخر القيود التنظيمية المتبقية من دورة المراجعة السابقة، تمامًا كما يتولى رئيس جديد منصبه، واعدًا بالحفاظ على استمرار زخم إلغاء القيود التنظيمية.
إن رحيل الأصوات المعارضة مثل محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق ستيفن ميران لن يؤدي إلا إلى تمهيد الطريق.
ماذا يعني إلغاء القيود المصرفية لمحفظتك ومحفظتك
بالنسبة للمساهمين، القراءة واضحة ومباشرة. عمليات إعادة الشراء الأكبر والأرباح الأكبر قادمة. يجب تخفيف القروض. وتتوسع القوة الربحية للبنوك الكبرى.
أما بالنسبة للمستهلكين، فإن الصورة أكثر تعقيدا. وتميل قواعد رأس المال الأكثر مرونة إلى أن تترجم إلى قدر أكبر من توافر الائتمان، وخاصة بالنسبة للإسكان والشركات الصغيرة وقروض السوق المتوسطة. وهذا يمكن أن يساعد المقترضين الذين خرجوا من النظام منذ عام 2022. والجانب السلبي هو أن النظام المالي يعمل بمساند أرق في حالة تعطل شيء ما.
وكانت السيناتور إليزابيث وارن هي الصوت الأعلى الذي يشير إلى هذا الخطر. وقالت: “إن تحرير وول ستريت أمر خطير دائمًا، ولكنه مدمر بشكل خاص عندما يواجه الاقتصاد بالفعل مخاطر جسيمة”. يونيو 2025 رسالة مجلس الشيوخ إلى المنظمين.
السوق يصوت بأقدامه. وصل بنك جيه بي مورجان إلى أعلى مستوى له على الإطلاق في أواخر عام 2025، وحذا حذوه المقرضون الكبار الآخرون.
لن يتصدر البيان الصحفي الهادئ الصادر في 22 مايو عناوين الأخبار الأسبوع المقبل. ومع ذلك، فإنه سيتم تسجيله في السجل العام في اللحظة التي أغلق فيها بنك الاحتياطي الفيدرالي في عهد وارش كتاب حجة الوصايا الحية بعد عام 2008 وفتح الكتاب التالي.
ذات صلة: يتساءل المستثمرون عن تأثير وارش المستقبلي على الأسواق
