يقف ثور وول ستريت في الحي المالي بالقرب من بورصة نيويورك في 18 نوفمبر 2025 في مدينة نيويورك.
سبنسر بلات | صور جيتي
تجري الآن عملية إعادة تنظيم عالمية للتسلسل الهرمي لسوق الأوراق المالية، حيث يعيد الذكاء الاصطناعي رسم التسلسل الهرمي لأسواق الأوراق المالية ويدفع تايوان وكوريا الجنوبية إلى ما هو أبعد من العديد من البورصات الغربية الراسخة.
تفوقت تايوان على كندا لتصبح سادس أكبر سوق للأوراق المالية في العالم، بينما تفوقت كوريا الجنوبية على المملكة المتحدة لتحتل المركز الثامن، وفقًا لبيانات بنك HSBC التي تتبع تصنيفات القيمة السوقية للأسهم العالمية. إنه أحدث دليل على كيفية تركيز طفرة الذكاء الاصطناعي لقوة السوق في الاقتصادات التي تقع في مركز سلسلة توريد أشباه الموصلات.
كانت سوق الأوراق المالية في تايوان تحتل المرتبة الثانية عشرة فقط في العالم في عام 2004، بقيمة تبلغ حوالي 500 مليار دولار. واحتلت كوريا الجنوبية المرتبة 13 بثروة قدرها 400 مليار دولار. واليوم تبلغ قيمة السوقين 4.7 مليار و4.4 مليار دولار على التوالي. المراكز الخمسة الأولى هي الولايات المتحدة الأمريكية والصين واليابان وهونج كونج والهند.
إعادة تشكيل مثل هذا ليس غير مسبوق. دخلت الصين الطبقة العليا من الأسواق العالمية في أواخر العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، في حين تفوقت الهند على هونج كونج في أواخر عام 2023 قبل أن تهبط تحتها.
ومع ذلك فإن صعود كوريا الجنوبية وتايوان أمر مثير للإعجاب.
قال بيلي ليونج، استراتيجي الاستثمار العالمي في صناديق الاستثمار المتداولة Global X ETFs: “الأمر غير المعتاد هنا هو السرعة ومدى محدودية العوامل الدافعة”. “تحدث التعديلات العشرة الأولى في كل دورة تقريبًا، ولكن عادةً ما يكون ذلك بسبب الطفرة المحلية، أو الاكتتاب العام الأولي الكبير، أو سنوات عديدة من الأداء المتفوق.”
وكان التعافي مدفوعاً بالتركيز الاستثنائي لرأس المال في عدد قليل من الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وتمثل شركة TSMC وحدها الآن أكثر من 40% من القيمة السوقية لتايوان، في حين تمثل شركتا Samsung Electronics وSK Hynix معًا رقمًا قياسيًا يبلغ 42.2% من مؤشر Kospi في كوريا الجنوبية.
تحدث أكبر 10 تغييرات في كل دورة تقريبًا، ولكن عادةً ما تكون في أعقاب طفرة محلية، أو طرح عام أولي كبير، أو سنوات عديدة من الأداء المتفوق.
قال جون تشوا، رئيس الأسهم الآسيوية في شركة مانولايف لإدارة الاستثمارات: “أصبح كلا المؤشرين فعليا وكيلين للذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات”.
ويوافقه الرأي تيم مو، كبير استراتيجيي الأسهم الإقليمية في بنك جولدمان ساكس لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ.
“إن موضوع أجهزة الذكاء الاصطناعي هو الذي يدفع الأمور إلى الأمام بوضوح.” وقال إن الانتقال إلى وكالة الذكاء الاصطناعي قد أدى إلى “انفجار ما يسمى بالطلب الرمزي”، مما أدى إلى نقص في العرض يؤدي إلى قوة تسعير غير عادية لشركات صناعة الرقائق.
وقد يؤدي هذا أيضًا إلى جعل الأرباح أكثر عرضة للانعكاس. انخفضت الأسهم الكورية الجنوبية في أواخر الأسبوع الماضي بعد أن باع المستثمرون الأجانب ما قيمته حوالي 13 مليار دولار من الأسهم المحلية، مما أدى إلى تقلبات حادة في المؤشر القياسي. ويأتي هذا أيضًا في الوقت الذي انهارت فيه أسهم شركة Samsung Electronics، وهي شركة ذات وزن ثقيل في Kospi، حيث يراقب المستثمرون مفاوضات العمل واحتمال حدوث إضراب.
“وقال هيرالد فان دير ليند، رئيس استراتيجية الأسهم في بنك HSBC لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ: “إننا نصل الآن إلى مستويات حيث بدأت العديد من المحافظ الآسيوية تواجه مخاطر التركز، وهو ما يعني الكثير من التعرض لعدد صغير من الأسهم في المنطقة”.
وقد أدى خطر التركيز هذا أيضًا إلى إجراء مقارنات مع أسواق مثل المملكة العربية السعودية والدنمارك، حيث تهيمن أرامكو ونوفو نورديسك على المؤشرات القياسية بشكل كبير.
وتعرضت الأسهم الدنماركية لضغوط مع تزايد المخاوف بشأن تباطؤ الطلب على علاجات السمنة التي تنتجها شركة نوفو نورديسك، في حين ضعفت السوق السعودية، التي تقودها أرامكو السعودية إلى حد كبير، مع انخفاض أسعار النفط. واستعادت الأسهم السعودية منذ ذلك الحين بعض تلك الخسائر مع تعافي أسعار النفط.
