سوق السندات: بنك الاحتياطي الفيدرالي وراء منحنى التضخم مع سيطرة وارش

يعتقد المستثمرون في سوق السندات أن الاحتياطي الفيدرالي بحاجة إلى محاولة مواكبة التضخم مع تولي زعيمه الجديد السلطة، وفقًا لما ذكره إد يارديني، رئيس شركة يارديني للأبحاث.

وقال يارديني إن وول ستريت تتوقع أن تتخلى لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية التابعة للبنك المركزي عن اتجاهها نحو تخفيف أسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية الشهر المقبل. وقال الخبير الاقتصادي إن تجار السندات يتوقعون أن يتم استبدال ذلك بالاتجاه نحو تشديد السياسة النقدية.

أدلة يارديني: أ الخزانة الأمريكية لمدة عامين العائد أعلى من سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، أو FFR. وقال إنه عندما يحدث هذا، فإن المستثمرين يشيرون ضمنا إلى أنهم لا يعتقدون أن معدل التمويل المالي مرتفع بما يكفي لمكافحة التضخم.

وكتب يارديني في مذكرة للعملاء يوم الأربعاء: “تشير السوق إلى أن معدل FFR الحالي منخفض جدًا بحيث لا يمكنه احتواء التضخم وقد يتعين زيادته”.

وأضاف يارديني أنه قد يتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي إظهار استعداده لرفع أسعار الفائدة بعد خمس سنوات من التضخم فوق هدفه السنوي البالغ 2٪.

وقال: “قد لا يكون الإزالة البسيطة للتحيز التيسيري كافياً”.

وتأتي تعليقات يارديني في أعقاب سلسلة من قراءات التضخم هذا الأسبوع والتي تظهر تسارعًا في أعقاب حرب إيران. وقد يؤدي ذلك إلى تعقيد التوقعات بالنسبة لكيفن وارش، الذي اختاره الرئيس دونالد ترامب لخلافة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول.

وأظهر مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أبريل زيادة سنوية بنسبة 3.8%، وهو أعلى معدل منذ عام 2023. وقفز التضخم بالجملة بنسبة 6% على مدى 12 شهرًا في أبريل، وهي أسرع وتيرة منذ عام 2022.

ووعد وارش، الذي أكده مجلس الشيوخ هذا الأسبوع، “بتغيير النظام” في البنك المركزي. ويضغط ترامب منذ فترة طويلة على بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة، بحجة أن خفض تكاليف الاقتراض من شأنه أن يفيد الاقتصاد.

لكن متداولي العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي لا يقومون بتسعير تخفيضات أسعار الفائدة حتى نهاية العام، وفقًا لما ذكره موقع “بيزنس إنسايدر”. أداة FedWatch الخاصة بـ CMEGroup. وتزايدت احتمالية رفع أسعار الفائدة في السوق في الأيام الأخيرة.