كما لو أن ارتفاع مؤشر ناسداك منذ أدنى مستوى في 30 مارس لم يكن صادمًا بما فيه الكفاية، ألقِ نظرة على أداء VanEck Semiconductor ETF (SMH) مقارنة بالمؤشر القياسي. وصل الرسم البياني الأسبوعي للنسبة SMH/QQQ إلى أعلى مستوى له خلال 26 عامًا. إنه أعلى مستوى على الإطلاق ويعود تاريخه إلى مايو 2000، بعد شهرين فقط من ذروة فقاعة التكنولوجيا في مارس 2000. دع هذا يغرق في لحظة. آخر مرة تفوقت فيها أشباه الموصلات على مؤشر ناسداك 100 إلى الدرجة التي نشهدها الآن كانت في فقاعة الدوت كوم. لكن قبل أن تقترح ذلك، أطلب أن تنفجر فقاعة أخرى، بعيدًا عن ذلك. يتحرك مؤشر SMH بالنسبة لتجارة التكنولوجيا الأوسع نطاقًا للأمام مع اختراق إلى مستويات قياسية جديدة، وهو أمر لا تميل إلى رؤيته في نهاية الاتجاه. وسوف أبين أدناه للاعب شبه مهم أن التقييمات الأساسية بعيدة كل البعد عن أن يتم تمديدها بطريقة “مليئة بالفقاعات”. تمثل الدور نصف النهائي حوالي 30% من مؤشر Nasdaq-100 ETF QQQ وقد قامت بالكثير من الرفع الثقيل ليس فقط منذ أدنى مستوى في مارس، ولكن منذ أن بدأ الارتفاع في عام 2015. الآن هنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. عندما تذهب إلى الرسم البياني الأسبوعي لـ SMH منذ عام 2018، سترى بعض العلاقات التي تكاد تكون نظيفة للغاية بحيث لا تكون حقيقية – لكنها كذلك. بلغت الموجة الصعودية الرئيسية الأولى من أدنى مستويات عام 2020 ارتفاعًا بنسبة 232٪ بزاوية 42 درجة بناءً على المقياس الذي أستخدمه. انطلقت الموجة الصعودية الرئيسية الثانية من أدنى مستويات ما بعد عام 2022 ووصل ارتفاع الذكاء الاصطناعي الحقيقي إلى أعلى مستوى له بنسبة 239٪ بزاوية 41 درجة. 232% و 239% بزاوية 42 و 41 درجة. ترى أين أنا ذاهب مع هذا؟ وبالتقدم سريعًا إلى اليوم، نجد أنفسنا في اتجاه صعودي دوري ثالث منذ أدنى مستوياته في أوائل عام 2025، والذي تحرك بنسبة 207٪ “فقط”. الهدف المتمثل في ارتفاع آخر بنسبة 235٪ يتوقع أن يصل سعر SMH إلى 571 دولارًا تقريبًا، وهي منطقة اتخاذ القرار الرئيسية. إذا تم اختراق هذه المنطقة، فإن العلاقات السابقة تشير إلى أن الطبيعة الساخرة للاتجاهين السابقين لم تعد سارية، ونحن في صورة أوسع، اتجاه صعودي علماني. دليل آخر على أننا ربما نسير في اتجاه علماني هو أننا نتحرك بزاوية قدرها 52 درجة. إنها تتسارع أكثر فأكثر. هذه ليست سلوكيات السوق النموذجية لاتجاه ناضج جاهز للانعكاس. أعلم أن عقلك ربما يدور حول هذه العلاقات التقنية العبقرية غريب الأطوار، ولكننا مستثمرون بصريون نستخدم نهجًا منطقيًا وموضوعيًا لوزن الأدلة لتقييم ما وصلنا إليه في دورات السوق. الأساسيات رائعة لإخبارك بالأوراق المالية التي يجب أن تفكر في الاستثمار فيها، لكنها لا تفعل شيئًا من حيث التوقيت أو إدارة المخاطر. وهنا يأتي دور الجوانب الفنية. دعونا نلقي نظرة على مزيج من الجوانب الفنية والأساسية. هناك الكثير مما يحدث هنا، ولكن لهذا السبب تنقر على هذا العمود كل يوم ثلاثاء لإلقاء نظرة فنية وأساسية متعمقة على الأسواق. يعرف البعض كمستثمرين فنيين، والبعض الآخر يعرف كمستثمرين أساسيين. نشعر أن هناك مدرسة ثالثة للتحليل، وهي منهج التحليل الفني للتحليل الأساسي. للبدء، انظر إلى اللوحة العلوية، والتي تظهر فقط حركة السعر. في الأساس، ظل NVDA على الهامش منذ هذا الوقت من العام الماضي، مما هدد باختراق الرقم بحوالي 200 دولار. أدناه، قمت بتضمين أرقام الإيرادات السنوية إلى جانب معدل النمو السنوي. في الفترة 2021-2023، حققت هذه الشركة إيرادات بقيمة عشرين مليارًا. وبعد ثلاث سنوات، يتوقع المحللون أن يحقق NVDA إيرادات تقدر بمئات المليارات. تظهر معدلات النمو السنوية باللون الأزرق. بالنسبة لقيمة سوقية تزيد عن 4 مليارات دولار، فإن هذا النوع من معدل النمو يعد صادمًا للغاية. الجزء الذي أبهرني حقًا هو التقييم الآجل الحالي، مع تداول NVDA بمعدل 23.7 ضعف الأرباح. من المتوقع أن يحقق العام التقويمي 2026 ربحية قدرها 8.34 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. بالنظر إلى التاريخ الفني للاعب PE المكون من 23 مهاجمًا، نرى أن الخط عند الدعم. إنها رخيصة. والأمر الأكثر إثارة للاهتمام هو أن هذا التقييم الآجل الرخيص لـ NVDA بأرباح 23X NTM يحدث عادةً في عمليات البيع بعد السوق مثل 2019 و2022 و2025 (انظر الأشكال البيضاوية المرمزة بالألوان). الاستثناء هو عام 2024، الذي كان مجرد توحيد جانبي في الأسعار، وهو العام الذي ارتفع فيه صافي الإيرادات من 26 مليار دولار إلى 60 مليار دولار في 12 شهرًا. هذا الدمج الحالي مع PE الأمامي البالغ 23X له مظهر مماثل. مع انضمام Blackwell وبيعها بالكامل، تستعد Vera Rubin في الأفق لمواجهة مكاسب Google الأخيرة من مادة TPU، وقيادة SMH للسوق الأوسع للأمام استعدادًا لكسر قصة SMH الدورية، ونحن على استعداد لزيادة تخصيص أشباه الموصلات في محفظتنا في Inside Edge Capital. تذكر أن الأساسيات تخبرك بما يجب أن تستثمر فيه. ويخبرك الفنيون عندما يحين وقت الاستثمار. —تود جوردون، مؤسس شركة Inside Edge Capital, LLC نحن نقدم إدارة نشطة للمحافظ والتخطيط المالي لمستثمري التجزئة، بالإضافة إلى تحديثات السوق المنتظمة مثل الفكرة الموضحة أعلاه على www.InsideEdgeCapital.com. الإفصاحات: يمتلك تود NVDA شخصيًا ولعملاء شركته لإدارة الثروات Inside Edge Capital, LLC. الرسوم البيانية المعروضة هي Koyfin وTradingView. جميع الآراء التي عبر عنها المساهمون في CNBC Pro هي فقط آرائهم ولا تعكس آراء CNBC أو الشركة الأم أو الشركات التابعة لها، وربما تم نشرها مسبقًا بواسطتهم على التلفزيون أو الراديو أو الإنترنت أو غير ذلك. يتم توفير هذا المحتوى لأغراض إعلامية فقط ولا يشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو ضريبية أو قانونية، ولا توصية لشراء أي أوراق مالية أو أصول مالية أخرى. المحتوى عام بطبيعته ولا يعكس الظروف الشخصية الفريدة لأي فرد. قد لا يكون المحتوى أعلاه مناسبًا لظروفك الخاصة. قبل اتخاذ أي قرارات مالية، يجب عليك أن تفكر بشدة في طلب المشورة من مستشارك المالي أو الاستثماري. انقر هنا لرؤية الإشعار الكامل.
