يتدفق “المستثمرون النملون” في كوريا الجنوبية على الأسهم الأمريكية حتى مع وصول السوق المحلية إلى مستويات قياسية

ارتفعت الأسهم الكورية الجنوبية إلى مستويات قياسية خلال العام الماضي، لكن ذلك لم يقلل من جاذبية الأسهم الأمريكية لسكانها.

وفي عام 2025، كانت كوريا الجنوبية ثالث أكبر مشتر للأسهم الأمريكية، بعد سنغافورة والنرويج، وفقًا لحسابات CNBC لبيانات الخزانة الأمريكية. وتم استبعاد مراكز الاستثمار مثل جزر كايمان وأيرلندا.

اشترت البلاد 73.6 مليار دولار من صافي الأسهم الأمريكية في عام 2025 – أي ما يقرب من خمسة أضعاف ما كانت عليه في عام 2024. وحتى المؤشر الكوري الجنوبي يواصل الارتفاع في الأسهم الأمريكية. كوسبي حقق مؤشر الأسهم عوائد بنسبة 75٪ العام الماضي ولامس مستويات قياسية جديدة هذا العام.

وينعكس تفضيل كوريا الجنوبية للأسهم الأمريكية أيضاً في حصتها الكبيرة في المحفظة الأجنبية للبلاد.

أ تقرير من بنك كوريا وكُشف الأسبوع الماضي أن حصة الاستثمار الأمريكي في إجمالي المحفظة الخارجية للبلاد بلغت 63.4%، متجاوزة 25.3% للاقتصادات المتقدمة و36.8% للاقتصادات الناشئة.

ووفقا للخبراء، فإن جزءا كبيرا من هذا التدفق الضخم يعود إلى المستثمرين الأفراد. كوريا الجنوبية لديها تقريبا 15 مليون مستثمر تجزئة ويمثل ما بين 60% إلى 70% من حجم التداول السنوي، وفقًا لمنصة الاستثمار GAM Investments.

تُستخدم البيانات المستمدة من نظام التسوية الخاص بشركة إيداع الأوراق المالية الكورية على نطاق واسع – وكيل لنشاط المستثمرين الأفراد – يظهر صافي الشراء وتفوقت الأسهم الأمريكية وفي إجمالي صافي المشتريات الأجنبية، يبيع المستثمرون الأصول غير الأمريكية بينما يستمرون في شراء الأسهم الأمريكية.

يُعرف مستثمرو التجزئة الذين يشترون الأسهم الأجنبية باسم “نمل سيوهاك” في كوريا الجنوبية. تُترجم كلمة Seohak إلى “التعلم الغربي”، ولكنها تستخدم الآن من قبل مستثمري التجزئة الكوريين (يشار إليهم غالبًا باسم النمل) لشراء الأسهم الأجنبية.

وقال دانييل يو، الخبير الاستراتيجي العالمي ورئيس تخصيص الأصول العالمية في شركة يوانتا للأوراق المالية الكورية، إن المستثمرين الأفراد مسؤولون عن الاندفاع نحو الأسهم الأمريكية. “يقدر مستثمرو التجزئة بشكل كبير جاذبية استثمارات السوق الأمريكية.”

كما أن العوائد المرتفعة المحتملة والتصور الإيجابي للسوق الأمريكية من قبل الدولة يدفعان المستثمرين الأفراد نحو الأسهم الأمريكية.

د كوسبيالأداء المتفوق نسبة إلى ستاندرد آند بورز 500 و ناسداك لم تفعل الأسهم الأمريكية الكثير لتقليل جاذبيتها في عام 2025، حيث تفوق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على المؤشر القياسي المحلي في أربع من السنوات الخمس الماضية.

وقال كانغ مين جو، كبير الاقتصاديين في كوريا الجنوبية واليابان في آي إن جي، إنه في مواجهة تباطؤ السوق المحلية قبل عام 2025، حول مستثمرو التجزئة تركيزهم إلى السوق الأمريكية، التي توفر عوائد أعلى.

وأضاف: “بالنسبة للأفراد، هذا العام، مقارنة بعام 2020، فإن استثماراتهم في الأصول الأجنبية أعلى بثلاثة أضعاف أو ما يقرب من أربعة أضعاف عما كانت عليه في عام 2020”.

وقال يو إن الشركات الأمريكية يُنظر إليها على أنها أكثر شفافية وملاءمة للمساهمين، ولها سجل حافل في مكافأة المستثمرين من خلال توزيعات الأرباح وإعادة الشراء وحوكمة أقوى للشركات من الشركات الكورية الجنوبية.

الحكومة إعلان كما سيتم إعفاء الضريبة على الأرباح الرأسمالية من الأسهم الأجنبية إذا تم استثمار الدخل في الأسهم المحلية لمدة عام واحد مع مراعاة شروط معينة.

ومع ذلك، شكك المحللون في أن تحركات الحكومة ستوقف هجرة “المستثمرين النمل”.

وقال فلوريان ويدينجر، الرئيس التنفيذي لشركة سانتا لوسيا لإدارة الأصول، لشبكة CNBC إن الجهود الأخيرة في كوريا الجنوبية لمحاولة خلق ثقافة أسهم محلية قوية تشجع على تكوين الثروة بعيدًا عن سوق العقارات، يبدو أن السكان المحليين غير مقتنعين.

وأعلنت حكومة كوريا الجنوبية هذه الخطوة في ديسمبر من العام الماضي، لكن البلاد لا تزال أكبر مشتري صافي للأسهم الأمريكية في الشهرين الأولين من عام 2026، بنحو 10 مليارات دولار، باستثناء جزر كايمان وأيرلندا.

وقالت Yuanta Securities U إن الإجراءات قد تنجح “جزئيًا”، مما يؤدي إلى بعض الثمار على المدى القصير حيث لا يزال أداء Kospi قويًا، لكنها أضافت أن الإعفاء الضريبي ليس كافيًا لإبعاد المستثمرين عن الأسهم الأمريكية.