حرب النظارات الذكية: تفوز البرمجيات عندما تصبح أجهزة الواقع المعزز سلعة

لقد وصل منحنى اعتماد الواقع المعزز (AR) والواقع الافتراضي (VR) إلى نقطة انعطاف هيكلية، حيث انتقل بسرعة من سماعات الرأس عالية الاحتكاك إلى النظارات الذكية المدمجة بالذكاء الاصطناعي في السوق الشامل. بعد التحقق من صحته من خلال الجذب التجاري الهائل للوافدين الأوائل، يشير إطلاق نظام Android XR البيئي إلى دورة فائقة الربحية للأجهزة. يمثل هذا التحول فرصة للمستثمرين، حيث تشير بيانات السوق إلى مزايا هائلة لأجهزة التوسعة الفائقة والشركات المصنعة للدقة التي تستحوذ على التقارب البصري الإلكتروني، في حين تواجه العلامات التجارية التقليدية رياحًا معاكسة كبيرة.

لسنوات عديدة، كانت الحوسبة المكانية بمثابة قصة متخصصة، معزولة عن سماعات الرأس، وسوقًا تنتظر دائمًا لحظة الاختراق. هذه الرواية عفا عليها الزمن الآن. جاء المحفز الذي أثبت أن السوق قد تحرك نحو التبني السائد من الشراكة بين Meta Platforms ناسداك: الهدف و إيسيلور لوكسوتيكا أوتكمكتس: إسلوي. وقد باع التحالف أكثر من سبعة ملايين وحدة من إطارات Ray-Ban المدمجة بالذكاء الاصطناعي في عام 2025 وحده، وهو رقم يؤكد شهية المستهلك القوية للتكنولوجيا المحيطة والقابلة للارتداء والتي تندمج بسلاسة في الحياة اليومية. وقد أدى هذا النجاح التجاري الآن إلى استجابة تنافسية، مما أدى إلى بدء حرب النظارات الذكية رسميًا.

حروب المنصات: اختيار بطلك

تتعزز المعركة من أجل الهيمنة على السوق بسرعة حول نظامين بيئيين كبيرين. من جهة، يوجد تحالف Meta-EssilorLuxottica الحالي، الذي يعزز الاعتراف القوي بالعلامة التجارية لـ Ray-Ban وقاعدة المستخدمين الراسخة لنظام Meta HorizonOS.

ومن ناحية أخرى، تم الكشف مؤخرًا عن نظام Android XR، وهو تعاون هائل بقيادة Alphabet ناسداك: جوجل وسامسونج أوتكمكتس: SSNLF. يهدف هذا النظام البيئي الجديد إلى تكرار نجاح نموذج الهاتف الذكي مفتوح المصدر الذي يعمل بنظام Android، حيث يعمل نظام التشغيل المشترك على تعزيز الابتكار عبر العديد من شركاء الأجهزة.

توفر Google برنامج Gemini AI ونظام التشغيل، وتساهم سامسونج في المعالجة الأساسية وخبرة المكونات، وشركات النظارات المبتكرة مثل Warby Parker بورصة نيويورك: WRBY بمثابة شركاء الأجهزة والتوزيع الأولي.

ومع ذلك، فإن رد فعل السوق على هذا الكشف يوفر رؤية حاسمة حول المكان الذي من المتوقع أن تتراكم فيه القيمة. وفي اليومين التاليين للإعلان، انخفض سعر سهم Warby Parker بنسبة 15% تقريبًا. ولم يتأثر المستثمرون بالكشف عن أن منتج الجيل الأول سيكون صوتيًا فقط، بدون العرض المرئي المدمج الذي يعتبره الكثيرون الواقع المعزز الحقيقي.

تشير عملية إعادة التقييم الفورية والقاسية هذه إلى أن السوق تنظر إلى شركة Warby Parker ليس كشريك تكنولوجي، بل كشريك في الأجهزة والسلع، وهو في الأساس غلاف أنيق لبرامج Google القوية. يبدو من الصعب تبرير نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) المثيرة للإعجاب في WRBY والتي تزيد عن 1200 مرة دون وجود خندق برمجي خاص. ويعزز النمط الأخير من المبيعات الداخلية، بما في ذلك عمليات التخلص الكبيرة من الأسهم من قبل الإدارة والرئيس التنفيذي، هذه المشاعر المتشائمة.

حيث يتم صنع أموال الواقع المعزز الحقيقية

على الرغم من مواجهة منافسة جديدة، إلا أن EssilorLuxottica الحالية لا تقف ساكنة. على الرغم من أن سعر سهم EssilorLuxottica يواجه ضغوطًا وانخفض بنسبة تزيد عن 35% منذ بداية العام حتى الآن مع تأثر المستثمرين بسوق أكثر تجزئة، إلا أن EssilorLuxottica تتخذ خطوات استراتيجية لبناء خندق يمكن الدفاع عنه. ال الاستحواذ الأخير على فاروشركة تصنيع إيطالية متخصصة معروفة بالطحن عالي الدقة، هي محاولة واضحة للسيطرة على وسائل الإنتاج.

من خلال استيعاب الهندسة المعقدة المطلوبة لدمج التكنولوجيا في الهياكل دون المساس بالتصميم، تعتمد EssilorLuxottica على التصنيع المتقدم باعتباره عامل تمييز رئيسي.

وهذا يخلق عنق الزجاجة المادي الذي قد يواجه الشركاء الذين يركزون على البرمجيات والمجمعين منخفضي التكلفة صعوبة في تكراره.

تتناقض استراتيجية EssilorLuxottica بشكل صارخ مع نهج عمالقة التكنولوجيا.

من الواضح أن السوق يكافئ الشركات التي تمتلك البرامج الأساسية والبنية التحتية الأساسية. على سبيل المثال، ارتفع سعر سهم Alphabet بنحو 25% منذ بداية العام حتى الآن.

ولا ترتبط هذه المكاسب بالهياكل المادية، بل بالقيمة الهائلة لنماذج الذكاء الاصطناعي، وأنظمة التشغيل، ورقائق أشباه الموصلات التي تشغل التجربة بأكملها. ويؤكد المشروع المشترك الأخير لشركة Alphabet مع شركة Blackstone لبناء إمبراطورية مركز بيانات الذكاء الاصطناعي من الجيل التالي على هذه النقطة. تستثمر شركة Alphabet المليارات في البنية التحتية الأساسية التي لن تدعم النظارات الذكية فحسب، بل ستدعم عالمًا كاملاً من الخدمات التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي. بالنسبة للمتخصصين في مجال التكنولوجيا، تعد النظارات الذكية مجرد نقطة نهاية أخرى، ووسيلة أخرى لنشر برامجهم ذات هامش الربح المرتفع وجمع البيانات القيمة.

رؤية واضحة للاستثمار في الواقع المعزز

لا تتعلق الدورة الفائقة الناشئة للنظارات الذكية بالعلامة التجارية الموجودة على الإطار بقدر ما تتعلق بنظام التشغيل الذي يعمل بداخله. الصراع المركزي هو سباق ثلاثي بين نظام التشغيل HorizonOS التابع لشركة Meta، ونظام Android XR التابع لشركة Google، ونظام التشغيل Apple. ناسداك: أبل VisionOS. وتمثل هذه المنصات البرمجية الخنادق الحقيقية طويلة المدى التي ستحدد قيادة السوق خلال العقد المقبل.

يتطلب هذا التحول الهيكلي من المستثمرين إعادة معايرة نهجهم في التعرف على أطروحة الواقع المعزز والواقع الافتراضي. تشير البيانات إلى أنه على الرغم من أن العلامات التجارية للنظارات قد تشهد نموًا في الحجم، إلا أنها تواجه أيضًا خطر ضغط الهامش الحاد عندما تصبح الأجهزة سلعة.

ويبدو أن المستفيدين الرئيسيين هم بائعو التكنولوجيا الذين يتحكمون في النظم البيئية للبرمجيات وموردي المكونات الرئيسية. وبطبيعة الحال، لا يخلو هذا القطاع من المخاطر. وقد تنشأ رياح معاكسة كبيرة على مستوى الاقتصاد الكلي بسبب قلق الجهات التنظيمية بشأن الآثار المترتبة على الخصوصية المترتبة على تشغيل الكاميرات والميكروفونات دائمًا. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للنزاعات العمالية المستمرة لشركة سامسونج في كوريا الجنوبية أن تؤدي إلى اضطرابات في سلسلة التوريد على المدى القريب وضغط على هوامش الربح.

قد يرغب المستثمرون الذين لديهم أطروحة طويلة المدى حول الحوسبة المكانية في مراقبة شركات التوسع الفائقة التي تمتلك أنظمة التشغيل الناشئة، حيث يبدو أنها تستحوذ على معظم سلسلة القيمة. بالنسبة لأولئك الذين يسعون إلى التعرض للأجهزة المادية، قد لا يكون التمييز الرئيسي هو الاعتراف بالعلامة التجارية، بل قدرات الإنتاج الخاصة التي يمكن أن تحمي ضد التسليع. تشير التقلبات الأخيرة في السوق إلى أنه في العصر الجديد للذكاء الاصطناعي القابل للارتداء، أثبتت مجموعة البرامج القوية أنها أصل أكثر متانة من الإطار الفاخر.

قبل أن تفكر في Warby Parker، سوف ترغب في سماع ذلك.

تتتبع MarketBeat يوميًا محللي الأبحاث الأعلى تقييمًا والأفضل أداءً في وول ستريت والأسهم التي يوصون بها عملائهم. حددت MarketBeat الأسهم الخمسة التي يهمس كبار المحللين بهدوء لعملائها لشرائها الآن، قبل أن يصطاد السوق الأوسع … ولم يكن Warby Parker مدرجًا في القائمة.

على الرغم من أن شركة Warby Parker تتمتع حاليًا بتصنيف شراء معتدل بين المحللين، إلا أن المحللين ذوي التصنيف العالي يعتقدون أن هذه الأسهم الخمسة هي عمليات شراء أفضل.

انظر الإجراءات الخمسة هنا