حققت شركة DuPont نتائج مبهرة يوم الثلاثاء حيث تعاملت مع الاضطرابات الناجمة عن الحرب في إيران، مما أدى إلى ارتفاع أسهم شركة تصنيع العبوات الطبية وتكنولوجيا المياه النظيفة والمنتجات الصناعية. لا تزال هناك تحديات، لكننا لا نبيع القوة. ارتفعت الإيرادات في الأشهر الثلاثة المنتهية في مارس بنسبة 4٪ إلى 1.68 مليار دولار، متجاوزة توقعات LSEG البالغة 1.67 مليار دولار. وعلى أساس عضوي، ارتفعت المبيعات بنسبة 2% مقارنة بنفس الفترة من العام السابق. وأظهرت بيانات LSEG أن إجمالي ربحية السهم المعدلة (EPS) بلغ 55 سنتا، وهو أعلى من المتوقع عند 48 سنتا. ارتفعت ربحية السهم المعدلة بنسبة 53٪ على أساس سنوي. ارتفعت أسهم DuPont بنسبة 9٪ يوم الثلاثاء إلى أكثر من 49 دولارًا للسهم. أغلق السهم فوق 51 دولارًا للسهم في بعض الأحيان في فبراير بعد نتائج الربع الرابع القوية. ولكن بعد فترة ليست طويلة، اندلعت الحرب في إيران، مما أدى إلى الضغط على الأسهم منذ ذلك الحين، حيث كان المستثمرون يخشون التأثير على أعمال دوبونت. دخلت الأسهم جلسة يوم الثلاثاء بانخفاض يقارب 10٪ عن مستويات ما قبل الحرب. قال جيم كريمر في اجتماع صباح الثلاثاء: “إنه وقت رائع لعدم بيع شركة DuPont الخاصة بك”. DD منذ بداية العام يرفع أداء أسهم DuPont منذ بداية العام حتى الآن. باختصار، تقوم شركة DuPont بعمل جدير بالثناء في التعامل مع تداعيات الحرب في إيران، ومن الواضح أن السوق تدرك ذلك في رد فعل الأسهم. يؤثر الصراع على الشركة بطريقتين رئيسيتين. الأول هو التأثير المباشر على وحدة تقنيات المياه التابعة لها في الربع الأول، والتي سجلت انخفاضًا عضويًا متوسطًا من خانة واحدة بسبب الاضطرابات اللوجستية في الشرق الأوسط. وتعتمد المنطقة بشكل كبير على تكنولوجيا تحلية المياه من شركة دوبونت لتحويل المياه المالحة إلى مياه للشرب، لذا فهي مركز رئيسي للأعمال على جانبي الاستهلاك والإنتاج. ولم يكن من الممكن تصدير مبيعات تبلغ قيمتها حوالي 10 ملايين دولار أمريكي من الشرق الأوسط في هذا الربع. وبدون هذا التأثير، لكانت المبيعات العضوية لشركة Water Technologies ثابتة أو منخفضة قليلاً. الآن، الخبر السار: تم بالفعل شحن هذه الطلبات المتأخرة في أبريل. وبعبارة أخرى، هذه إيرادات متأخرة، وليست إيرادات مفقودة. بالإضافة إلى ذلك، قال لوري كوتش، الرئيس التنفيذي لشركة دوبونت، إن الشركة لا تسبب “قدرًا كبيرًا من التعطيل” لهذه الأعمال المرتبطة بالشرق الأوسط في الربع الثاني. إن توجيهاتها للعام بأكمله للنمو العضوي المتوسط من رقم واحد تسير أيضًا على المسار الصحيح. وشهدت أجزاء أخرى من أعمالها المتعلقة بالمياه – وأبرزها تقنية التنقية المستخدمة في تصنيع أشباه الموصلات – أحجامًا قوية في هذا الربع. وهذه إحدى الطرق التي تستفيد بها شركة دوبونت من ازدهار الذكاء الاصطناعي. إن سبب امتلاكنا لشركة DuPont يمثل طريقة صناعية للعمل في مجال استعادة أشباه الموصلات والإلكترونيات، والتي تتمتع بآفاق قوية لعدة سنوات مدفوعة بالتقدم في مجال الذكاء الاصطناعي. أدت خطة دوبونت لفصل نفسها إلى تحسين الحجة الأساسية للاستثمار. المنافسون: 3M، PPG Industries Portfolio الوزن: 1.88% آخر عملية شراء: 5 أغسطس 2025 البداية: 7 أغسطس 2023 الشيء المهم الذي يجب مراقبته هو ما إذا كانت بعض مشاريع تحلية المياه الكبيرة في الشرق الأوسط المقرر تنفيذها في النصف الثاني من العام ستبدأ كما هو مخطط لها. وقال كوخ: “في هذه المرحلة، ما زلنا نأمل أن يكونوا على المسار الصحيح، لكن سيتعين علينا أن نراقب تطور الوضع على نطاق أوسع”. الطريقة الرئيسية الثانية التي يؤثر بها الصراع على شركة دوبونت هي أوسع وأبعد من أن تكون مشكلة خاصة بالشركة: ارتفاع تكاليف المدخلات بفضل ارتفاع أسعار النفط والمواد الخام والنقل. من بين المناطق التي تشهد فيها شركة DuPont ارتفاعًا في التكاليف هو خط Tyvek. Tyvek هو نوع من البلاستيك المتين والبولي إيثيلين عالي الكثافة، يستخدم في إنشاء عبوات صناعية لمنتجات مثل الأسمدة والأسمنت. منتج آخر من Tyvek هو HomeWrap، والذي قد يكون مألوفًا لأي شخص رأى منزلًا يتم بناؤه قبل تثبيت الجوانب. من المسلم به أن البناء لا يزال أحد أضعف الأسواق النهائية لشركة DuPont. كان ذلك في العام الماضي ومرة أخرى في الربع الأول. الجزء الأقوى من محفظة Tyvek حاليًا هو عبوات الرعاية الصحية المستخدمة للحفاظ على الأدوات الجراحية والأدوية والمنتجات الطبية الأخرى معقمة. وهذا أمر جذاب على المدى الطويل. Tyvek هي علامة تجارية مهمة لشركة DuPont. الآن للحصول على الأخبار الجيدة: تقوم شركة DuPont بزيادة الأسعار ورفعها لتعويض ارتفاع تكاليف المدخلات. بدأت بعض الزيادات في الأسعار في الأول من أبريل؛ بدأ آخرون هذا الشهر. وتتوقع الشركة تعويض زيادة قدرها 90 مليون دولار أمريكي في التكاليف بالكامل هذا العام، وبالتالي رفع توقعات نمو المبيعات العضوية للعام بأكمله من 3% إلى 4%. وهذا أمر مشجع لأنه يشير إلى أن شركة دوبونت لا تتوقع أن يؤدي ارتفاع الأسعار إلى الإضرار بالطلب أو تقليل الحجم. قالت المديرة المالية أنطونيلا فرانزين إن اتجاهات طلبات DuPont في أبريل كانت مشابهة جدًا لما كانت تراه. وقال فرانزين: “اتجاهات الطلب تسير بشكل جيد”. وفي وقت لاحق من المكالمة، أضاف الرئيس التنفيذي كوتش: “لم نتلق قدرًا غير عادي من المعارضة. … نحن لا نبحث عن الربح. نريد فقط التستر عليه. لقد كانت المحادثة (مع العملاء) بناءة”. ومن الأمور المهمة التي ينبغي مراقبتها هو ما إذا كان الصراع في الشرق الأوسط سوف يُحل، وما إذا كانت أسعار السلع الأساسية سوف تعود إلى طبيعتها؛ وهذا من شأنه أن يقلل من تكاليف المدخلات ومن المحتمل أن يقلل من أي عقبات محتملة أمام نمو الطلب. وقال فرانزين إن توجيهات دوبونت تفترض أن أسعار النفط والغاز الطبيعي الحالية ستظل سارية لبقية العام. وقالت: “من الواضح أنه إذا تصاعد هذا الأمر أو تفاقم أكثر مما نحن عليه اليوم، فمن الواضح أن ذلك سيكون له بعض التأثير على الافتراضات التي وضعناها”. وأضافت: “لكننا لا نخطط لاختفاء هذا الأمر”. وأضافت أنه إذا لزم الأمر، “من الواضح أن الفريق سينظر في الإجراءات الأخرى التي يمكننا اتخاذها للتخفيف من أي اضطرابات”. هذه التعليقات مشجعة وتعزز التزامنا بامتلاك أسهم في شركة DuPont الجديدة، والتي قامت في العام الماضي بفصل أعمالها في مجال الإلكترونيات إلى شركة Qnity المستقلة. يعد اسم النادي Qnity أحد الفائزين الكبار في مجال الذكاء الاصطناعي بفضل الطفرة في تصنيع الرقائق، ويسعدنا أن نمتلك كلا السهمين. بالطبع، قد لا تكون DuPont مشهورة مثل Qnity لأنها ليست قصة ذكاء اصطناعي خالصة. ومع ذلك، أثبت كوخ وفرانزن أنهما فريق إداري ماهر قادر على تحسين الشركة لصالح المساهمين. إنهم يجعلون شركة دوبونت أكثر كفاءة وربحية – كما يتضح من التحسن القوي في هوامش التشغيل على أساس سنوي – وأكثر اتساقًا بشكل عام. في السنوات الأخيرة، تضررت أسهم شركة DuPont بسبب ميلها إلى تسجيل أرباع جيدة ولكن التوجيه الضعيف. مع تحسن العمليات، أصبحت شركة DuPont قصة أكثر موثوقية للتفوق والارتقاء، والتي يكافئها السوق عادةً بمضاعف السعر/الأرباح الأعلى. يتم تداول أسهم DuPont حاليًا بما يقارب 21 ضعف الأرباح الآجلة، ارتفاعًا من حوالي 16.5 قبل ثلاث سنوات، وفقًا لشركة FactSet. وتخطط Koch أيضًا لإعادة تنظيم محفظة أعمال DuPont لجعل الأسواق الطبية والمياه جزءًا أكبر من الكعكة. سيساعد هذا أيضًا في دعم مشاركة متعددة بشكل أفضل. تنقسم شركة DuPont حاليًا بنسبة 50-50 تقريبًا بين قطاعات الرعاية الصحية والمياه والصناعات المتنوعة. وكما ذكر جيم خلال اجتماع صباح يوم الثلاثاء، نأمل أن تتمكن شركة DuPont من إجراء بعض عمليات الاستحواذ في هذه المجالات الأسرع نموًا والأقل دورية. ومع ذلك، فإن بيع العلامتين التجاريتين Kevlar وNomex إلى شركة أسهم خاصة يعد أمرًا ذكيًا ويوفر المزيد من المال للعمل به. تم إغلاق هذه الصفقة في الأول من أبريل، وحققت عائدات صافية بقيمة 1.1 مليار دولار. ومع بعض الأموال، أعلنت شركة دوبونت يوم الثلاثاء عن برنامج إعادة شراء أسهم سريع بقيمة 275 مليون دولار – وهي إشارة قوية حول موقف الإدارة تجاه سعر السهم المتجه إلى الأرباح. هذا بالإضافة إلى مبلغ 500 مليون دولار من ASR الذي كشفت عنه شركة DuPont مع تقرير الربع الرابع في فبراير. نحن نحب هذه الثقة، ولكننا نحافظ على تصنيفنا المكافئ والسعر المستهدف البالغ 55 دولارًا. ليس من أسلوبنا مطاردة الارتفاعات الكبيرة ليوم واحد، لكننا نعتقد أيضًا أن هناك المزيد من الاتجاه الصعودي، على افتراض أن الوضع في الشرق الأوسط لا يتفاقم بشكل ملموس. توجيهات DuPont المنقحة للعام بأكمله (جميع التقديرات مأخوذة من FactSet): يتراوح صافي المبيعات من 7.155 مليار دولار إلى 7.215 مليار دولار، بزيادة قدرها 80 مليون دولار عند نقطة المنتصف. وحتى الحد الأدنى من النطاق أعلى من الإجماع البالغ 7.104 مليار دولار. نمو المبيعات العضوية بنسبة 4% على أساس سنوي، ارتفاعًا من 3% لدمج إجراءات التسعير المذكورة أعلاه. تتراوح الأرباح التشغيلية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) من 1.73 مليار دولار أمريكي إلى 1.76 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 5 ملايين دولار أمريكي عن نقطة الوسط البالغة 1.745 مليار دولار أمريكي. وكان الإجماع 1.731 مليار دولار أمريكي. تم تعديل ربحية السهم في حدود 2.35 دولارًا إلى 2.40 دولارًا، أي بزيادة قدرها 10 سنتات عند نقطة المنتصف. وهذا أعلى من التوقعات عند 2.28 دولار. بالنسبة للربع الثاني، تتوقع “دوبونت” أن يصل صافي المبيعات إلى 1.8 مليار دولار أمريكي، وذلك تماشيًا مع التوقعات. نمو عضوي بنسبة 3% سنة بعد سنة. الصحة العضوية ونمو المياه في منتصف الأرقام الفردية. النمو العضوي للصناعات المتنوعة في أرقام فردية منخفضة. بلغت الأرباح التشغيلية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 430 مليون دولار أمريكي، بارتفاع طفيف عن المتوقع البالغ 439 مليون دولار أمريكي. ربحية السهم المعدلة تبلغ 59 سنتا، أي بنس واحد فوق الإجماع. (صندوق Jim Cramer’s Charitable Trust طويل Q وDD. اطلع على القائمة الكاملة للأسهم هنا.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إشعارنا القانوني. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني نتيجة لتلقي أي معلومات مقدمة فيما يتعلق بنادي المستثمرين. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
