إيران تحجب قائمة الحرب

تهدد التقلبات العالمية سلسلة من عمليات الإدراج في سوق الأسهم بمليارات الدولارات في الهند، سوق الاكتتابات العامة الأكثر ازدحاما في العالم

سلطت خطوة يوم الاثنين لتأجيل خطط إدراج تطبيق المدفوعات PhonePe الضوء على التوتر المتزايد في البلاد، حيث أدى الصراع في الشرق الأوسط إلى إضعاف شهية المستثمرين.

وانخفضت المؤشرات القياسية الهندية أكثر من 12% منذ يناير/كانون الثاني، وكان معظم الانخفاض في الأسابيع الأخيرة حيث تكافح إيران صدمات الطاقة والتجارة التي أدت إلى تباطؤ النمو وهددت بإلحاق الضرر بأرباح الشركات.

من روبية الانزلاق مقابل الدولار يعطي فسحة قليلة، والمستثمرين من المؤسسات الأجنبية أكثر من 8 مليارات دولار في المبيعات قيمة الأسهم حتى الآن هذا الشهر وفقا للبيانات الصادرة عن مستودع الأوراق المالية NSDL.

وقال الخبراء إن هذه البيئة الخالية من المخاطر أدت إلى إزالة السيولة من السوق الأولية وقللت من احتمالية تقييمات العلاوة للاكتتابات العامة الأولية التي أصبحت جذابة للجمهور.

عدد من الشركات الهندية الناشئة في مجال التكنولوجيا والمستهلكين – بما في ذلك وول مارتقامت شركة PhonePe المدعومة، وتطبيق التجارة السريعة Zepto، ومتاجر التجزئة للتجارة الإلكترونية Flipkart وسلسلة الفنادق Oyo – بتأجيل خططها وسط عدم تطابق التقييمات، وفقًا لسمير باهل، الرئيس التنفيذي للخدمات المصرفية الاستثمارية في Anand Rathi Advisors.

في ديسمبر، قدمت Zepto سرًا طلبًا للاكتتاب العام وخططت لجمع 1.2 مليار دولار من رأس المال الجديد. سوفت بنك– بدء تشغيل الضيافة المدعومة WoW فعل نفس الشيء في ديسمبر، وفقا لرويترز.

ولم ترد شركة Oyo وFlipkart المملوكة لشركة Walmart على رسائل البريد الإلكتروني التي تطلب التعليق.

ردًا على أسئلة CNBC حول خطط الاكتتاب العام، قالت Zepto إنها “لا تزال متسقة مع نصيحتها السابقة الخاضعة للوائح السوق”. نظرًا لأن الشركة قدمت طلبًا للاكتتاب العام بشكل سري، لم يكن من الواضح ما هو الاقتراح السابق، لكن متحدثًا باسم الشركة قال إنها تخطط لإطلاق الاكتتاب العام في شهر يونيو تقريبًا.

خلال مكالمة هاتفية مع CNBC، أكد متحدث باسم PhonePe موقف الشركة من مذكرتها يوم الاثنين، والتي قالت إن شركة التداول السريع أوقفت مؤقتًا إدراج أسهمها في الاكتتاب العام “بسبب الصراعات الجيوسياسية الحالية وتقلبات السوق”.

ومن المتوقع أن تمضي الاكتتابات العامة الأولية المخطط لها كبيرة الحجم بما في ذلك تلك الخاصة ببورصة NSE وشركة الاتصالات Reliance Jio وSBI Mutual Fund “إذا تحسنت الظروف”، “وسوف تتطلب معايرة دقيقة للتوقيت والتسعير”.

تخطط أكبر شركة اتصالات في الهند، Reliance Jio، للاكتتاب العام الأولي في النصف الأول من عام 2026 و عملية توظيف المصرفيينوقال تقرير لرويترز. البورصة الوطنية، أكبر سوق في الهند، توظيف 20 مصرفيًا تجاريًاجاء ذلك في بيان يوم 12 مارس.

وقال ماهيش ناندوركار، رئيس قسم الأبحاث والاستراتيجي الهندي في جيفريز، لبرنامج Inside India على قناة CNBC يوم الثلاثاء: “إن الاكتتابات العامة الأولية الهندية وأنشطة جمع الأموال الأخرى كانت دالة على مستويات السوق”.

وأضاف أن نشاط الطروحات العامة الأولية تباطأ منذ اندلاع الحرب في إيران في 28 فبراير/شباط، حيث فقد المستثمرون شهيتهم.

كما قلصت شركات الوساطة العالمية توقعاتها: نومورا وفي مذكرة بتاريخ 16 مارس للمستثمرين، خفضت هدفها لنهاية العام Nifty 50 بنسبة 15٪ إلى 29300، في نفس التاريخ. مدينة وخفضت توقعاتها من 28500 إلى 27000 بسبب تأثير ارتفاع أسعار النفط وصدمات العرض الناجمة عن التوترات في الشرق الأوسط.

وفي ظل غياب السيولة اللازمة لاستيعاب الاكتتابات العامة الأولية الضخمة، قال شوفيك بوركاياستا، المدير الإداري للخدمات المصرفية الاستثمارية في نوفامار، في رد مكتوب لـ CNBC إنه من غير المرجح أن تعود “على المدى القريب”.

على مدى العامين الماضيين، كان السوق الرئيسي في الهند يعج بالنشاط، تصدرت المخططات في جميع أنحاء العالم وفقًا لتقرير اتجاهات الاكتتابات العامة الأولية لعام 2025 الصادر عن EY، مع 367 اكتتابًا عامًا أوليًا في عام 2025.

لكن الخبراء قالوا إن العائدات الضعيفة الأخيرة أدت إلى تهميش مستثمري التجزئة وأصحاب الثروات الكبيرة.

ويتم تداول ثمانية من أصل 11 طرحًا أوليًا مدرجًا منذ بداية العام بأقل من أسعار الاكتتابات العامة الأولية، وفقًا لبيانات البورصة.

وقال بوركاياستا: “إن مستثمري التجزئة والمستثمرين ذوي الثروات العالية يبتعدون عن السوق”، مضيفاً أن هؤلاء المستثمرين لن يعودوا إلا عندما تشهد العائدات تحسناً حاداً.

قال باهل من شركة Anand Rathi Advisors إن عددًا قليلاً من الشركات تمضي قدمًا في طرحها العام الأولي بسبب احتياجات العمل أو “احتياجات (احتياجات) التمويل الفورية” أو الحاجة إلى الالتزام بالجداول الزمنية التنظيمية، مضيفًا أن مشاركة المستثمرين كانت “ضعيفة نسبيًا، خاصة من مستثمري التجزئة”.

وحتى المستثمرين المؤسسيين الأجانب، الذين خرجوا من السوق الثانوية العام الماضي، استثمار نحو 1.5 مليار دولار في الاكتتابات العامة الأولية في الفترة من يناير إلى مارس 2025، مقابل فقط 820 مليون دولار هذا العام، وفقا لبيانات من NSDL.

وقد وضعت المستثمرين المؤسسيين المحليين – 60 المتحمسين مستقيم ووفقاً لبوركاياستا، فقد مرت شهور من التدفقات الإيجابية للأسهم من المستثمرين الهنود ـ في ظل السيطرة الصارمة على الأسعار.

وأضاف أن المستثمرين المؤسسيين المحليين يقومون حاليا بتسعير الاكتتابات العامة الأولية من خلال “المساومة الصعبة”، مضيفا أنهم يريدون تسعير الاكتتابات العامة الأولية “بشكل تنافسي”.