مرحبًا، أنا بريانكا سالف، أكتب لك من سنغافورة.
مرحبًا بك في الإصدار الأخير من Inside India – وجهتك الشاملة للقصص والتطورات في أسرع الاقتصادات نموًا في العالم.
سأقوم هذا الأسبوع بتحليل الأسباب التي تدفع إلى الارتفاع السريع في نمو إقراض الذهب في ثاني أكبر سوق للسبائك في العالم. إن القروض مقابل الذهب هي صناعة تبلغ قيمتها مليارات الدولارات في الهند، وتقودها عائلات تمتلك 5 تريليون دولار من السبائك.
يتمتع!
أي أفكار حول النشرة الإخبارية اليوم؟ شاركهم مع الفريق.
قصة كبيرة
تجلس العائلات الهندية على التلال الذهبية.
ويمتلكون أكثر من 34 ألف طن من المعدن الأصفر، مما يقدر قيمة بنك كوتاك ماهيندرا بحوالي 5 تريليون دولار، وفقًا لتقرير مورجان ستانلي الصادر في أكتوبر من العام الماضي.
تعمل هذه الاحتياطيات الهائلة الآن على تشغيل واحدة من أسرع قطاعات الإقراض نمواً في الهند. ومع تباطؤ الأشكال الأخرى من الائتمان الاستهلاكي، أدت المعايير المصرفية الأكثر صرامة للقروض غير المضمونة، والارتفاع الحاد في أسعار الذهب العالمية، وتحسين الوصول، وربما زيادة الضغوط المالية بين الأسر، إلى تغذية إقراض الذهب.
على الرغم من أن حوالي 90٪ من الأسر الهندية في حين أن الكنوز لا تزال خاملة، فإن القروض المدعومة بالذهب بدأت في إعادة تشكيل مشهد ائتمان التجزئة في الهند، حتى أنها تجتذب بعض المستثمرين العالميين، وفقا لشريباد ياداف، رئيس أعمال قروض الذهب في بنك كوتاك ماهيندرا.
قامت شركة الأسهم الخاصة العالمية Bain Capital برهان جريء على الديون مقابل الذهب، مع خطط للاستحواذ على ما يصل إلى 41.7٪ من أسهم Manappuram Finance، ثاني أكبر بنك للذهب في الهند.
اتفاق، مسموح أصدر بنك الاحتياطي الهندي الشهر الماضي، ما يشير إلى كيف يرى المستثمرون الدوليون الفرص المتاحة في الأصول الأكثر تقليدية في البلاد ولكن غير المستغلة.
وفي ديسمبر من العام الماضي، قالت الشركة المالية اليابانية العملاقة MUFG إنها استحوذت على حصة 20٪ في شركة الظل المصرفية الهندية Shriram Finance، التي تخطط لمضاعفة الديون مقابل الذهب.
تظهر بيانات بنك الاحتياطي الهندي ارتفاع ديون الذهب مزدوج وعلى أساس سنوي، ارتفعت إلى 4 تريليون روبية (43.3 مليار دولار) في يناير من 1.75 تريليون روبية في العام السابق. تعد القروض المدعومة بالذهب الآن أكبر قطاع ائتماني للأفراد في البلاد بعد قروض المنازل والمركبات، فضلاً عن قطاع ائتمان التجزئة الأسرع نموًا.
وقال إيان وانغ، كبير استراتيجيي الأسواق الناشئة في شركة Alpine Macro الكندية، إن الحجم الفعلي لقروض الذهب في الهند يقدر بنحو 14 تريليون روبية، مضيفًا أن بيانات بنك الاحتياطي الهندي لا تتضمن سوى قروض الذهب الخاصة من بعض البنوك التجارية.
تمثل الشركات المالية غير المصرفية، أو NBFCs، ما بين 45٪ إلى 50٪ من حجم قروض الذهب، وفقا لتقرير ماكواري الشهر الماضي – وهو ما لم يرصده بنك الاحتياطي الهندي.
حمى الذهب
قالت لي هانا لوتشنيكافا شورش، رئيسة قسم اقتصاديات آسيا والمحيط الهادئ في شركة S&P Global Market Intelligence، إنه مع تشديد البنك المركزي الهندي القواعد المتعلقة بالقروض غير المضمونة بحلول نهاية عام 2023، فقد قطع الوصول إلى خطوط الائتمان هذه للعديد من الشركات الصغيرة والمقترضين من القطاع الخاص.
وقال: “تباطأ نمو الائتمان الشخصي من متوسط 30% في الأشهر الستة حتى ديسمبر 2023 إلى 12.2% في 2025”. وفي الوقت نفسه، ارتفعت أسعار الذهب العالمية.
من عام 2024 حتى اليوم، الذهب حصل على أكثر من 140% ليتجاوز 5000 دولار للأونصة، محققًا العديد من الأرقام القياسية هذا العام.
وقالت لوتشنيكافا شورش إن ارتفاع أسعار الذهب يعني أن المقترضين يمكنهم الحصول على نفس الكمية من المعدن، مما يجعل قروض الذهب أكثر جاذبية.
وقال الخبراء إنه تاريخيا، كان الطلب على القروض مقابل الذهب مدفوعا من قبل ولايات جنوب الهند والأسواق شبه الحضرية، خاصة بين المجتمعات الزراعية.
والآن، ينتشر هذا النمو في جميع أنحاء الهند، كما يقول ياداف من بنك كوتاك ماهيندرا.
نيودلهي، الهند – 18 أكتوبر: يشتري الناس المجوهرات الذهبية والفضية بمناسبة Dhanteras في PP Jewellers، كارول باغ في 18 أكتوبر 2025 في نيودلهي، الهند.
هندوستان تايمز هندوستان تايمز جيتي إيماجيس
أكبر المستفيدين من هذا الطلب على قروض الذهب هم الشركات المالية غير المصرفية مانابورام المالية وقادة الصناعة تمويل موثوت. وارتفعت أسهمها بنسبة 24% و47% على التوالي خلال العام الماضي، متفوقة على مؤشر Nifty 50 القياسي بفارق كبير.
وقالت شريا شيفاني، محللة NBFC في نومورا: “يمكن لمعظم الشركات المالية غير المصرفية صرف القرض في غضون ساعة من زيارة العميل للفرع”.
وقال إنه حتى الشخص الذي يتمتع بدرجة ائتمانية “ضعيفة” ويمتلك ذهبًا عالي الجودة يمكنه الحصول على قرض بسعر أفضل بكثير من القرض الشخصي غير المضمون. وفي حين يؤدي هذا إلى توسيع نطاق الوصول إلى الائتمان، فإنه يثير أيضًا تساؤلات.
جزء من الدين سريع الارتفاع الذي يتجاوز التقييمات الائتمانية التقليدية يمكن أن يشير إلى ضغوط في الاقتصاد، ويقول تقرير ماكواري أيضًا إن الناس يشعرون بالإرهاق المالي وأن الدخل لا يتماشى مع الإنفاق.
وقال شريباد إن النمو في قروض الذهب هو “علامة على النضج المالي” حيث يقوم الناس بتسييل المعدن الثمين واستخدامه كخط ائتمان خالي من المتاعب وسريع ومنخفض التكلفة.
بحاجة إلى معرفة
رئيس الهند مودي يتواصل مع إيران. اتصل رئيس الوزراء الهندي ناريندرا مودي بالرئيس الإيراني مسعود بيجيشكيان بعد ساعات من تعهد المرشد الأعلى الجديد لطهران بإغلاق مضيق هرمز، في الوقت الذي تسعى فيه نيودلهي لتقليل المخاطر على إمدادات الطاقة.
إن الصراع الهندي الأميركي الإسرائيلي يشكل اختباراً للعلاقات مع إيران. حيث تتدفق ملايين براميل النفط عبر مضيق هرمز الهندي إلى الصين ولم تضمن إيران، الحليفة القديمة لطهران، بعد مروراً آمناً للسفن العالقة في الممرات المائية الحيوية، والتي توترت بسبب علاقات إيران العميقة مع الولايات المتحدة وإسرائيل.
ارتفع تضخم أسعار المستهلكين في الهند للشهر الرابع على التوالي. ارتفع تضخم أسعار المستهلكين في الهند إلى 3.21% في فبراير، ارتفاعًا من 2.75% في الشهر السابق، لكنه يتماشى مع توقعات الاقتصاديين الذين استطلعت رويترز آراءهم.
قادم
20 مارس: تحديث بنك الاحتياطي الهندي الأسبوعي بشأن احتياطيات العملات الأجنبية.
20 مارس: افتتح المعهد المركزي لتخطيط وتصميم المناجم طرحًا أوليًا للاكتتاب العام
24 مارس: أصدر بنك HSBC الهندي مؤشر مديري المشتريات (PMI) للتصنيع والخدمات.
