ضغط الأسعار في خط الأنابيب

قال الخبير الاستراتيجي السياسي الأميركي جيمس كارفيل في عبارته الشهيرة إنه يريد أن يتجسد من جديد في هيئة سوق السندات لأنه “بوسعك أن تخيف الجميع”. لذلك عندما تبدأ عوائد السندات في الإشارة إلى وجود مشكلة، فإن السوق بأكملها تستمع.

أدى تزايد الخطاب حول حرب الشرق الأوسط إلى ما وصفه دويتشه بنك بأنه “أعلى سعر فائدة للبنك المركزي هذا العام حتى الآن لكل من (البنك المركزي الأوروبي) وبنك الاحتياطي الفيدرالي.”

في الأسبوع الماضي، شهدت السندات السيادية عمليات بيع واسعة النطاق، مع التركيز على أوروبا. سندات لمدة 10 سنوات وسجل أعلى مستوى له منذ أكتوبر 2023، بينما سجلت فرنسا 10 سنوات الشوفان ارتفعت العائدات إلى مستويات لم تشهدها منذ أزمة الديون الأوروبية عام 2011. الذهب في المملكة المتحدة وباتباع نفس المسار، وصل العائد على السندات لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى له في ستة أشهر على الأقل، مما دفع السوق إلى تقدير فرصة بنسبة 82٪ لرفع سعر الفائدة من قبل بنك إنجلترا هذا العام. هذا صحيح – ارتفاع!

وعبر المحيط الأطلسي، انخفضت التوقعات بشأن قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة بشكل كبير، حيث من المتوقع أن تخفض الأسعار 20 نقطة أساس فقط بحلول نهاية العام. وهذا يعني – لأول مرة – أن خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي لعام 2026 لم يعد مدروسًا بالكامل، وفقًا لدويتشه بنك.

وقال ألطاف قسام من شركة ستيت ستريت لإدارة الاستثمارات لـ CNBC إن “البنوك المركزية قد تمر بصدمة طاقة مؤقتة، لكن مخاطر التضخم المستمرة ستؤخر التيسير”، مضيفًا أنه في حالة حدوث صدمة شديدة، يمكن أن يحدث تحيز متجدد متجدد.

وجدد الرئيس دونالد ترامب هجومه على الاحتياطي الفيدرالي، متوجهاً إلى موقع Truth Social ليسأل: “أين رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول “المتأخر جداً” اليوم؟ يجب عليه خفض أسعار الفائدة على الفور”.

لكن في الأيام الأخيرة د لقد تخلى المتداولون عن الأمل في التيسير من بنك الاحتياطي الفيدرالي، مما قلل من احتمالية التخفيضات هذا العام. وقال جريجوري داكو، كبير الاقتصاديين في EY-Parthenon، في مذكرة حديثة، إن ظروف السوق الحالية تجعل من المحتمل جدًا أن يستمر باول “في قيادة اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بعد شهر مايو”. ويبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه الذي يستمر يومين يوم الثلاثاء.