ارتفعت أسعار النفط بسبب الحرب في إيران، مما أثار المخاوف بشأن عودة التضخم. وقد دفع هذا مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إلى إثارة احتمال أن يوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي الجهود الأخيرة لخفض أسعار الفائدة أو حتى رفع أسعار الفائدة.
ولكن هذا هو بنك الاحتياطي الفيدرالي كما هو معروف الآن. وربما يكون للبنك المركزي قريبا زعيم جديد يرى التضخم بشكل مختلف تماما. ومن المؤكد تقريبًا أن كيفن وارش، إذا تم تأكيده من قبل مجلس الشيوخ، سيكون مرتاحًا لخفض أسعار الفائدة على الرغم من ارتفاع أسعار النفط.
وارسو هي مرشح الرئيس دونالد ترامب لمنصب الرئيس المقبل للاحتياطي الفيدرالي. وسيخلف جيروم باول، الذي تنتهي فترة ولايته في 15 مايو. وأرسل ترامب رسميًا ترشيح ويرش إلى مجلس الشيوخ يوم الأربعاء.
قال ويرش خلال ترشحه للانتخابات إنه يعتقد أن أسعار الفائدة يجب أن تكون أقل من سعر الفائدة الحالي على الأموال الفيدرالية الذي يتراوح بين 3.5% إلى 3.75%، وأوضح ترامب أنه اختار ويرش لأنهما يشتركان في الرغبة في خفض أسعار الفائدة.
قد يشكل ارتفاع التضخم تحديًا صعبًا للمرشح الذي يجب أن يدق إبرة التثبيت في مجلس الشيوخ مع الحفاظ على دعم الرئيس.
برميل خام برنت وتم تداوله عند حوالي 72.50 دولارًا يوم الجمعة، قبل العملية العسكرية الأمريكية الإسرائيلية. اعتبارًا من مساء الأربعاء، تم تداوله بأكثر من 82 دولارًا. ارتفعت أسعار الغاز بينما كان الجمهوريون يتطلعون إلى إيصال رسالة القدرة على تحمل التكاليف في الانتخابات النصفية، مما أثار شبح ارتفاع الأسعار في جميع أنحاء الاقتصاد.
كتب ديليب سينغ، كبير الاقتصاديين العالميين في شركة إدارة الأصول PGIM Fixed Income، في مذكرة للعملاء في وقت متأخر من يوم الثلاثاء، أن الزيادة المستمرة بمقدار 10 دولارات للبرميل في أسعار النفط يمكن أن تضيف ما يصل إلى عُشر نقطة مئوية إلى ما يسمى بمقياس التضخم الأساسي الذي يركز عليه بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وكتب سينغ، الذي كان مستشارًا للرئيس آنذاك جو بايدن بشأن الأمن القومي: في هذا السيناريو، “سيكون الرد الأكثر ترجيحًا من بنك الاحتياطي الفيدرالي باول هو السماح بتوقف مؤقت ممتد”.
يمكن أن تكون هذه المشاكل أكاديمية. وقالت إدارة ترامب إن لديها خططا للمساعدة في تعويض ارتفاع أسعار النفط وإن الحرب قد تنتهي بحلول الوقت الذي تتولى فيه وارسو السلطة في مايو أو يونيو.
يختلف أعضاء بنك الاحتياطي الفيدرالي عن وارش
وقال بعض أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذين لهم حق التصويت إنهم يشعرون بالقلق بشأن كيفية تأثير إيران سلبًا على التوقعات الاقتصادية، مما يظهر ربما قلقًا أكبر من قلق ويرش كرئيس.
وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس: “كانت لدي ثقة كبيرة حتى قبل أيام قليلة”. وقال نيل كاشكاري في حدث بلومبرج في نيويورك يوم الثلاثاء. ويقول إنه يحتاج الآن إلى رؤية المزيد من البيانات لاتخاذ قرار بشأن أسعار الفائدة التي ينبغي أن تكون عليها.
وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، خلال فعالية في واشنطن يوم الثلاثاء، إنه يريد أن يرى “مدى استمرارية ذلك”.
إنه عمل كالمعتاد بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي باول. وقد أولت اهتماما وثيقا لكيفية تأثير الصراعات على أسعار النفط والتضخم على نطاق أوسع. وحذر باول بعد أن شن الرئيس الروسي فلاديمير بوتين غزوًا لأوكرانيا في عام 2022 من أن “ارتفاع أسعار النفط الخام” “يضع ضغوطًا تصاعدية إضافية على التضخم”.
ويرى ورش الأمر بشكل مختلف. وقال وارش لاري كودلو من قناة فوكس بيزنس في يوليو/تموز: “إن قيادة بنك الاحتياطي الفيدرالي تلقي باللوم على التضخم على بوتين”.
وقال وارش إن “النظرية الأساسية للتضخم” التي وضعها بنك الاحتياطي الفيدرالي “خاطئة”. البارون وفي الخريف، تحاول الشركة باستمرار تحسين تقييمها لكيفية تأثير العرض والطلب على الأسعار. لكن ارتفاع التضخم في مرحلة ما بعد كوفيد هو دليل واضح، من وجهة نظر ويرش، على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ينظر إلى العوامل الخاطئة.
وقال وارش في ذلك الوقت: “في الأساس، أعتقد أن التضخم يحدث عندما تنفق الحكومة أكثر من اللازم وتطبع أكثر من اللازم”.
إن التقلبات الصغيرة في أسعار النفط لا تشكل أهمية كبيرة في هذه النظرة العالمية. فهو يعتقد أنه قادر على خفض أسعار الفائدة الطويلة الأجل، وهو الأمر الأكثر أهمية بالنسبة للمستهلكين، من خلال التخلص من بعض الأصول المالية التي اكتسبها بنك الاحتياطي الفيدرالي في السنوات الأخيرة والتي تبلغ قيمتها 6.5 تريليون دولار، واستعادة الثقة في مصداقية بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل عام.
ويتوقع ويرش أن يؤدي التقدم في الذكاء الاصطناعي إلى جعل الاقتصاد أكثر إنتاجية ويعتقد أن رفع أسعار الفائدة من شأنه أن يعرض تلك المكاسب للخطر.
ورفض بنك الاحتياطي الفيدرالي التعليق. ولم يتحدث وارش علنًا منذ أن أعلن ترامب اختياره في 30 يناير. ورفض وارش التعليق على هذه القصة.
يتمتع رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي بصوت واحد فقط من بين اثني عشر صوتًا في لجنة تحديد سعر الفائدة، لكن المعارضة ضد الرئيس نادرة.
لقد صمم الكونجرس بنك الاحتياطي الفيدرالي ليكون خالياً من النفوذ السياسي، لكن الرئيس يتمتع بالنفوذ في تحديد من سيعينه. وأصر ترامب على أن المعدل يجب أن يكون 1% أو أقل.
لقد تم تصميم نظرية وارش للتضخم لتقديم حجة مقاومة للتخفيضات في هذا الاقتصاد، ما لم يتغير شيء جذري. وحتى الحرب الجوية الشاملة مع أحد كبار منتجي النفط العالمي ربما لن تغير ذلك.
