إن توجيهات صانع الأحذية الرياضية السويسرية مخيبة للآمال

وانخفض سهم شركة On Holding السويسرية لصناعة الأحذية الرياضية بنسبة 11% في تداولات ما قبل الافتتاح، على الرغم من إصدار توجيهات لعام آخر من النمو القوي والإبلاغ عن مبيعات قياسية وتحسين الأرباح في عام 2025.

سجلت العلامة التجارية، التي تبيع الأحذية والملابس الرياضية بأسعار مميزة، مبيعات صافية بلغت 743.8 مليون فرنك سويسري (946 مليون دولار) في الربع الرابع، بزيادة 30.6٪ بالعملة الثابتة وأعلى من تقديرات LSEG البالغة 723.5 مليون فرنك.

وللعام بأكمله، تجاوزت المبيعات 3 مليارات فرنك للمرة الأولى، متقدمة قليلاً عن التقديرات البالغة 2.99 مليار فرنك.

وقالت العلامة التجارية سريعة النمو إنها تتوقع أن ينمو صافي المبيعات بنسبة 23٪ على الأقل بالعملة الثابتة في عام 2026. وقالت إن ذلك يعني، بالمعدلات الفورية الحالية، مبيعات لا تقل عن 3.44 مليار فرنك، لكن إجماع المحللين في جانب البيع توقع أن تكون المبيعات هذا العام أقرب إلى 3.7 مليار فرنك. وترى الشركة أن هوامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تتراوح بين 18.5% و19%.

ON الآن في عامها الثالث والأخير استراتيجيات مضاعفة المبيعات 3.55 مليار فرنك سويسري وزيادة هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 18% على الأقل بحلول عام 2026 سعيًا لأن تصبح “العلامة التجارية العالمية الأكثر تميزًا للملابس الرياضية”.

وتمكنت الشركة، التي تم طرحها للاكتتاب العام في بورصة نيويورك في عام 2021، من انتزاع حصة سوقية من المنافسين القدامى مثل نايك و أديداس من خلال المنتجات المبتكرة والتركيز على الأحذية والملابس عالية الأداء.

وقال ديفيد أليمان، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي للشركة: “إننا نشهد تحولاً مجتمعياً أساسياً، حيث يستبدل الناس على مستوى العالم العلامات التقليدية للمكانة بوعد الصحة وطول العمر والأداء”. “تتمتع شركة ON بموقع فريد يمكنها من تقديم ما يطلبه هذا المستهلك المميز.”

وقالت الشركة إن الأرباح بلغت أيضًا مستويات قياسية جديدة للعام بأكمله.

في هذا الربع، ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) بنسبة 31.8% إلى 131 مليون فرنك، مما يعكس هامش 18.8% ويتجاوز تقديرات LSEG البالغة 112.4 مليون فرنك. وقالت الشركة إن هذا الإيقاع يعكس قوة الكفاءة التشغيلية ووضع العلامة التجارية.

وكانت منطقة آسيا والمحيط الهادئ هي المنطقة الأبرز، حيث ارتفعت مبيعات العملات الثابتة في المنطقة بنسبة 85.1%. وشهدت الأمريكتان وأوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا نمواً بنسبة 21.3% و27.5% على التوالي في الأشهر الثلاثة المنتهية في ديسمبر.

وقال الرئيس التنفيذي مارتن هوفمان في بيان: “إن قوة استراتيجيتنا المتميزة تسمح لنا بتجاوز الطموحات العالية وتوفر المرونة لإعادة الاستثمار في المجالات ذات الطموحات العالية التي نتوقع أن تدفع نمونا في السنوات المقبلة”.

في الربع المذكور، فاجأ الاتجاه الصعودي المستثمرين حيث رفع التوجيه للمرة الثالثة على التوالي وتجاوز التوقعات على كل من الخطوط العليا والسفلى، مما أدى إلى ارتفاع السهم بنسبة 18٪. وقالت أيضًا إنها لن تقدم أي عروض خلال موسم التسوق لأنها تهدف إلى أن تكون علامة تجارية متميزة.

ظلت الأسهم ثابتة إلى حد كبير منذ بداية العام حتى الآن، حيث يشير بعض المحللين إلى أن التحديات ستتصاعد في عام 2026 وأن تقييم السهم لا يعكس هذه المخاطر بشكل كامل.

قال راندال كونيك، محلل جيفريز، الذي يقيّم أداء الأسهم دون الأداء، في أواخر فبراير: “في بيئة التسعير الصعبة، ومع زيادة الكثافة التنافسية، قد لا يكون تحديد المواقع المتميزة وحده كافيًا للحفاظ على النمو الذي تقوده الأسعار دون المخاطرة بالطلب و/أو زيادة النشاط الترويجي”.

– ساهم غابرييل فونروج من CNBC في هذا التقرير