تسلط ملفات إبستاين الضوء على كيفية اقتراض الأثرياء مقابل المجموعات الفنية

ظهرت نسخة من هذه المقالة لأول مرة مع روبرت فرانك في النشرة الإخبارية Inside Wealth التي تبثها قناة CNBC، وهي دليل أسبوعي للمستثمرين والمستهلكين من ذوي الثروات العالية. اشتراك احصل على الإصدارات المستقبلية، مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.

قرض فني بقيمة 484 مليون دولار حصل عليه الملياردير ليون بلاك وتم الكشف عنه في أحدث ملفات إبستاين، يسلط الضوء على واحدة من أسرع الزوايا نموًا وأكثرها ربحًا في عالم الفن.

وفقًا لوثائق مارس 2015 التي تم إصدارها كجزء من ملفات إبستاين، حصل بلاك على قرض من بنك أوف أمريكا مدعومًا بالعمل الفني. وعلى الرغم من أنه لم يكن أمرًا غير معتاد بالنسبة لكبار عملاء الخدمات المصرفية الخاصة، فقد تصدر القرض عناوين الأخبار بسبب حجمه وضماناته الغريبة، والتي تضمنت أعمالًا ممتازة لبيكاسو، وجياكوميتي، وتيتيان، وماتيس وآخرين.

ومع ذلك، أصبحت القروض الصناعية أداة ذات قيمة متزايدة لكل من جامعي الأثرياء وشركات إدارة الأصول لإدارة ثرواتهم. وتقدر قيمة السوق العالمية للقروض الصناعية اليوم بما يتراوح بين 38 مليار دولار و45 مليار دولار على التوالي تقرير من ديلويت وArtTactic. ومن المتوقع أن يصل حجم السوق إلى 50 مليار دولار بحلول عام 2028، بمعدل نمو يبلغ حوالي 12% سنويًا.

وقال آدم تشين، الشريك الإداري لشركة International Art Finance وخبير تمويل الفن منذ فترة طويلة، إن القروض الفنية هي وسيلة لهواة جمع الأعمال الفنية لجمع الأموال من أجل اللوحات التي يمكنهم الاستمتاع بها على جدرانهم.

قال تشين: “إنه أفضل ما في العالمين”. “يمكنك تحقيق الدخل من الأصول غير المدرة للدخل. ولا تزال تبدو رائعة.”

وبعيدًا عن الإشارة إلى نقص الأموال، عادةً ما يستخدم الأفراد الأثرياء القروض الصناعية لتوفير النقد الجاهز، وزيادة الاستثمارات المالية، وتجنب فواتير الضرائب الباهظة. غالبًا ما تقدم البنوك الخاصة قروضًا صناعية بأسعار فائدة منخفضة لكبار العملاء، مع العلم أن العميل لديه ملايين أو حتى المليارات من الأصول الأخرى في حالة التخلف عن السداد. وبحسب الوثائق، بلغ سعر الفائدة على قروض بلاك في عام 2015 1.43%.

تهيمن دور المزادات – ولا سيما شركة Sotheby’s Financial Services – على جزء كبير من سوق القروض الفنية، بالإضافة إلى المقرضين المتخصصين مثل International Art Finance.

ويقول سكوت ميليسن، رئيس قسم الإقراض العالمي في شركة سوثبي للخدمات المالية، إن هواة الجمع يستخدمون العائدات لمجموعة متنوعة من الأغراض. تقدم الشركة الآن قروضًا مقابل السيارات الكلاسيكية وكذلك الصناعة.

يقول ميليسن: “يقترض العديد من عملائنا للاستثمار في الأعمال التجارية، أو الحصول على أعمال فنية جديدة، أو صرف أموال نقدية لمجموعاتهم الفنية الجميلة دون الحاجة إلى بيع أعمالهم المفضلة”.

وقال تشين إن العديد من هواة جمع العملات اليوم هم من كبار قادة الأسهم الخاصة وصناديق التحوط. وبما أنهم معتادون على استخدام الرافعة المالية لتعزيز أصولهم في استثماراتهم وأعمالهم، فإنهم ينظرون إلى مجموعاتهم الفنية باعتبارها امتدادًا طبيعيًا. ويقدر تشين أن القيمة الإجمالية للصناعة التي يملكها القطاع الخاص تتراوح بين تريليون و2 تريليون دولار. وفي حين أن ديون الصناعة تمثل جزءا صغيرا من الإجمالي – أقل بكثير من 50 مليار دولار – إلا أنه قال إن الصناعة لديها مجال كبير للنمو.

وقال: “الفن هو أكثر الأصول التي يتم تقدير قيمتها بأقل من قيمتها الحقيقية على هذا الكوكب”.

كما تولد القروض الصناعية فوائد ضريبية مربحة. يؤدي بيع الأعمال الفنية إلى تحقيق معدل أرباح رأسمالية بنسبة 28% – وهو معدل أعلى للمقتنيات مقارنة بالفئات الأخرى – إلى جانب ضريبة دخل استثمارية صافية بنسبة 3.8%، ليصل المعدل الأعلى إلى 31.8%. البيع في بعض الولايات يؤدي أيضًا إلى فرض ضرائب حكومية.

وحتى بأسعار الإقراض المتقدمة اليوم، فإن القرض الصناعي، الذي يتراوح عادة بين 8% إلى 9%، يظل أكثر كفاءة من دفع الضرائب. أيضًا، يمكن للمقترضين عادةً أن يكون لديهم أعمال فنية على جدرانهم.

استفادت أعمال الإقراض الصناعي أيضًا من التغيير الضريبي لعام 2017 الذي ألغى استخدام ما يسمى ببورصات 1031 في السوق الصناعية. تسمح هذه الممارسة لهواة جمع الأعمال الفنية بتجنب ضرائب أرباح رأس المال عن طريق استبدال عمل بعمل آخر. وبدون الرافعة المالية، يلجأ العديد من جامعي القروض إلى القروض لتوفير السيولة دون فرض عقوبات ضريبية.

وقال تشين إن الإقراض الفني يستعد لمواصلة نموه القوي بفضل الانتعاش الأخير في سوق الأعمال الفنية وانخفاض أسعار الفائدة.

وقال إن سوق الفن سوق غريب. “ولكن إذا نظرت إلى جميع فئات الأصول الأخرى، فإن الأمر في النهاية يعود إلى الكسور والحماية والرافعة المالية. إنها مجرد طبيعة الكون”.