شاشة تعرض متوسط سهم Nikkei 225 داخل مبنى Kabuto One يوم الاثنين، 9 فبراير 2026، في طوكيو، اليابان. سجلت الأسهم اليابانية مستويات قياسية جديدة بعد أن حقق الحزب الديمقراطي الليبرالي بزعامة رئيس الوزراء ساني تاكايتشي فوزا ساحقا، بينما تراجعت السندات. المصور: كيوشي أوتا / بلومبرج عبر غيتي إيماجز
بلومبرج | بلومبرج | صور جيتي
ومع اقتراب سعر الين من 160 ينًا مقابل الدولار، قد تكون الأسهم اليابانية القياسية وعوائد السندات الحكومية اليابانية المرتفعة مطروحة على الطاولة بعد أن حقق رئيس الوزراء ساناي تاكايشي فوزًا ساحقًا في الانتخابات المبكرة في البلاد يوم الأحد.
قاد تاكايشي الحزب الليبرالي الديمقراطي الحاكم إلى الأغلبية العظمى في مجلس النواب. حصلت على 316 مقعدا أكبر فوز انتخابي للحزب منذ الحرب العالمية الثانية.
وتمنحه هذه النتيجة القدرة على تجاوز أي حق النقض التشريعي من جانب مجلس الشيوخ، مما يعزز قدرته على دفع أجندته من خلال المجلس التشريعي الياباني.
تعود “تجارة تاكايشي”.
وقال المحللون إن فوزه سيؤدي إلى إحياء ما يسمى “تجارة تاكايشي”، والتي تنطوي عادة على ضعف الين وارتفاع الأسهم وارتفاع عائدات السندات الحكومية اليابانية. يعكس هذا الاتجاه موقف تاكايتشي الثابت بشأن السياسة النقدية وتوقعات توسيع التحفيز المالي.
وكانت هناك بعض العلامات المبكرة على ذلك يوم الاثنين. المعيار نيكي 225 وصلت المواضيع الواسعة إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 3825.67، متجاوزة علامة 57000، متجاوزة توقعات محللي سيتي قبل الانتخابات.
وقال فريدريك نيومان، كبير الاقتصاديين الآسيويين في بنك HSBC: “إن الفوز القوي للحزب الليبرالي الديمقراطي يدفئ قلوب المستثمرين”. “الأسهم، على وجه الخصوص، تحتفل بنتائج الانتخابات المفاجئة، وتعيد تحميل “تداول تاكايشي”.
وأضاف نيومان: “الأمل هو أن تمنح الأغلبية الأقوى الحزب الليبرالي الديمقراطي مساحة أكبر لمتابعة سياسات صديقة للنمو”.
وقد ردد ذلك أدريان وونغ، استراتيجي السوق العالمية في جي بي مورغان لإدارة الأصول، الذي قال إن النصر سيؤدي إلى إجراءات مالية استباقية مثل عامين من تخفيضات ضريبة الاستهلاك لتعزيز استثمارات الشركات وإصلاحات الشركات الجريئة.
القلق من الديون مزمن
ومع ذلك، في حين يتفق معظم المحللين على نمو الأسهم، يحذر البعض من أن الإنفاق الكبير يمكن أن يضغط على السندات ويرفع عوائد السندات. ارتفع العائد على سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات بمقدار 4 نقاط أساس ليصل إلى 2.27% يوم الاثنين.
وتعد اليابان الدولة الأكثر مديونية في العالم، حيث تبلغ نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي حوالي 230% في عام 2025. صندوق النقد الدولي.
قال تاكايشي الإذاعة الوطنية NHK بعد الانتخابات كان يسعى إلى “تغييرات في السياسة الاقتصادية والمالية وسياسة مالية مسؤولة واستباقية”.
وأضاف، بحسب ترجمة جوجل: “سنمضي قدمًا حيثما نستطيع، وندعو أحزاب المعارضة إلى التعاون حيث يمكننا الحصول على دعمها”.
ويتوقع كارلوس كازانوفا، كبير الاقتصاديين الآسيويين في البنك السويسري الخاص UBP، أن يصل العائد على السندات لأجل 10 سنوات إلى 2.5%، مع تركز معظم الضغوط عند النهاية الطويلة للغاية لمنحنى العائد.
وكان آخرون أكثر حذرا. وقال كوتشوجوبيندان، من شركة أبردين للاستثمارات، إن الانهيار الساحق للحزب الليبرالي الديمقراطي لم يمنح تاكايشي “الحرية في الإنفاق فقط”.
وأشار كبير الباحثين الاقتصاديين إلى أن “الحزب الليبرالي الديمقراطي محافظ ماليًا، وكان تاكايشي حذرًا جدًا من مستثمري السندات”.
وقال إن نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في اليابان قد انخفضت منذ الوباء، وأن الحزمة المالية والاقتصادية الأخيرة التي قدمها تاكايشي ستبقيها على هذا الاتجاه الهبوطي.
وقال تاكايشي إنه من المتوقع أن يصل إجمالي السندات الحكومية الصادرة حديثًا إلى 29.6 تريليون ين، ليظل أقل من 30 تريليون ين المصدرة للعام الثاني على التوالي.
وذهب الين في الاتجاه المعاكس
ومع ذلك، وفي خطوة غير عادية، تم تداول الين أقوى بنسبة 0.4% مقابل الدولار عند 156.55 بعد فوز تاكايتشي في الانتخابات.
كتب مايكل وان، كبير محللي العملات في MUFG، في واحدة منها ملحوظة من المحتمل أن تعكس هذه الخطوة يوم الاثنين التزام تاكايتشي المستمر بالاستدامة المالية في تعليقاته بعد الانتخابات، بالإضافة إلى تعليقات وزير المالية ساتسوكي كاتاياما الداعمة لاستقرار الين بالتنسيق مع السلطات الأمريكية.
كاتاياما معروف وبعد فوز تاكايتشي، سيتصل بالأسواق المالية يوم الاثنين إذا لزم الأمر.
ولامس الين مستوى 160 يناً مقابل الدولار في وقت سابق من هذا العام، قبل أن يرتفع بشكل حاد في أواخر يناير/كانون الثاني وسط تكهنات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك يجري “فحصاً لسعر الفائدة” على الين، وهو ما يُنظر إليه غالباً على أنه إشارة إلى تدخل محتمل. ونفى وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسانت في وقت لاحق تورط الولايات المتحدة.
ولم يستبعد كاتاياما في وقت مبكر من يوم الاثنين اتخاذ إجراءات ضد “التحركات السريعة التي لا تتماشى مع الأساسيات” والتي تشمل التدابير التدخل في سوق العملات.
بالنسبة للمحللين، يبدو أن سعر الدولار عند 160 ينًا هو خط في الرمال، حيث يقول محللو سيتي إن من غير المرجح أن يضعف الين إلى ما بعد هذا المستوى بسبب الوعي بالتدخل المحتمل في سوق الصرف الأجنبي من قبل السلطات اليابانية أو الأمريكية.
“سوف يقترب الين من مستوى 160 مرة أخرى، ولكن من المرجح أن تكون هناك معركة بين السوق والسلطات حول مستوى 159.” قال البنك الهولندي ING في مذكرة بتاريخ 9 فبراير.
