تكافح شركة المجوهرات باندورا بينما يحذر المحللون من تقلب الفضة

تتعرض شركة باندورا، أكبر شركة مجوهرات في العالم، لضغوط بعد أن حذر المحللون من أن سعر الفضة المتقلب يمثل “مسألة ضارة” للشركة.

انخفض السهم بأكثر من 9٪ يوم الثلاثاء بعد تحذير من محللي Jefferies، الذين خفضوا تصنيفه من الشراء إلى الانتظار. تعافى بنسبة 1.5% تقريبًا في تعاملات صباح الأربعاء، لكنه ظل منخفضًا بنسبة 28% منذ بداية العام حتى الآن، مما أدى إلى زيادة خسائر 2025 إلى 46%. وستعلن الشركة عن نتائج 2025 يوم الخميس.

كتب المحللون أن باندورا “عالقة بين المطرقة والسندان” بفضل أسعار الفضة و”المزيد من الضغط على المستهلكين”.

بقعة الفضة وتم تداوله مرتفعًا بنسبة 5.5% عند 89.50 دولارًا للأوقية في وقت مبكر من يوم الأربعاء. لقد تعافى من عمليات بيع تاريخية الأسبوع الماضي: أسوأ يوم له منذ عام 1980 يوم الجمعة بعد مسيرة طويلة.

وقال جيفريز: “ستكون القضية الأكثر ضررًا هي الإحجام المستمر عن التعامل مع الاسم، نظرًا لتقلب أسعار الفضة. وهذا يعني أنه حتى مع تراجع الفضة وارتفاع الأسهم بوتيرة الأرباح الميكانيكية، فإن مشاركة المستثمرين ستكون بطيئة في العودة”.

في يناير، باندورا قطع توجيه أرباحها وحذر من ضعف معنويات المستهلكين في الولايات المتحدة

لكن الجاني الحقيقي هو السعر فضيقال جيفريز.

وقال المحلل: “مع انتعاش الفضة الآن، نحن مترددون في تأييد توصية نشطة تخضع لوضع خاص ومدخلات متقلبة”. “إن تحديات الأشهر القليلة الماضية ستعني أنه حتى في عالم أسعار الفضة العادية، ستظل PNDORA أرخص بكثير مما كانت عليه قبل عام.”

على الرغم من حدوث عمليات بيع كبيرة للفضة في الأيام الأخيرة، إلا أن الأسعار لا تزال أعلى بما يقرب من ثلاث مرات عما كانت عليه قبل عام، مما يعني انخفاض أرباح باندورا بنسبة 60٪ في عام 2027، وفقًا لنموذج جيفريز.

وخفض المحللون السعر المستهدف للأسهم إلى 530 كرونة دنماركية (84 دولارًا) من 850 كرونة.

وأضافوا: “نشك في أن التحول إلى الطلاء الفضي أو الفولاذ المقاوم للصدأ سيكون بمثابة ترياق للتعقيد الإضافي للتصنيع والتدهور المحتمل لعروض العملاء التي ينطوي عليها ذلك”.

شهدت الفضة أسوأ يوم لها منذ عام 1980 يوم الجمعة، بعد أن أعلن الرئيس دونالد ترامب ترشيحه لكيفن وارش ليكون الرئيس القادم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، مما خفف المخاوف بشأن استقلال البنك المركزي الذي غذى حملة في أصول الملاذ الآمن مثل المعدن.

وفي حين أن ارتفاع تكاليف المدخلات يضغط على هوامش باندورا من ناحية، فإن خلفية الاقتصاد الكلي المتدهورة تلحق الضرر بها من ناحية أخرى. ويكافح المستهلكون الديموغرافيون الأساسيون للشركة من ذوي الدخل المنخفض لمواكبة ارتفاع التكاليف في ما يسمى “الاقتصاد على شكل حرف K”.

وقال جيفريز إنه من أجل مكافحة ارتفاع تكاليف المدخلات، قامت باندورا برفع الأسعار بنحو 14%، مما أضر بمشاركة المستهلكين.

سيتي ودويتشه بنك كما قام المحللون أيضًا بتخفيض تصنيف أسهم Pandora للاحتفاظ بها أو الاحتفاظ بها على قدم المساواة في شهر يناير، مشيرين إلى تباطؤ المبيعات والتضخم الشديد في الفضة.

وقال سيتي: “لقد انخفضت الرؤية المستقبلية بشكل كبير، وتفاقمت بسبب البيئة الكلية غير المستقرة في الولايات المتحدة وأوروبا (حوالي 80٪ من المبيعات) والإرهاق المحتمل من استهلاك العلامات التجارية والمجوهرات”.

وقال محللون في دويتشه بنك إنه من غير المرجح أن تتمكن باندورا من تقليل استخدام الفضة لتعويض ارتفاع تكاليف المعدن. وقالوا “إذا استقرت الفضة عند 90 دولارًا… فسيتعين على اقتصاديات التشغيل وخوارزمية النمو في باندورا أن تتغير بشكل كبير”.

على الرغم من أنهم يقولون إن المتداولين يتمسكون ببعض الاتجاه الهبوطي، فمن المرجح أن يتم تخفيض تقديرات المحللين عندما تعطي باندورا المزيد من الألوان لتدابير التداول والتخفيف في نتائج العام بأكمله.