في مهمته الأولى في بنك الاحتياطي الفيدرالي، جاء كيفن وارش إلى البنك المركزي الذي كان من المفترض أن ينقذ العالم. لقد عاد الآن في ظروف مختلفة تمامًا، حيث طُلب منه خدمة رئيس متقلب سيئ السمعة والذي سيطلب منه مطالب مهمة ولكنها مختلفة تمامًا.
إن وارش هو في الواقع أحد المخضرمين في بنك الاحتياطي الفيدرالي، حيث خدم خلال الفترة الحرجة من عام 2006 إلى عام 2011 والتي أدت في نهاية المطاف إلى الأزمة المالية العالمية وجهود البنك المركزي لتحقيق استقرار الاقتصاد. تم تعيين وارش من قبل الرئيس جورج دبليو بوش، وكان من أصغر الأعضاء الذين عملوا في مجلس المحافظين.
أثناء وجوده في بنك الاحتياطي الفيدرالي، لعب وارش دورًا أساسيًا في تصميم وتنفيذ برامج الإقراض الطارئة التي تهدف إلى استقرار أسواق الائتمان. كما لعب ورش أيضًا دورًا مهمًا في المساعدة على صياغة برامج لا حصر لها تهدف إلى إنقاذ الاقتصاد. وقد تم تطوير أحد هذه البرامج بشكل منفصل في وزارة الخزانة، والذي أطلق عليه اسم برنامج إغاثة الأصول المتعثرة، من قبل نيل كاشكاري، الذي يشغل الآن منصب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس.
ومع ذلك، ظهر وارش كناقد لبنك الاحتياطي الفيدرالي في تلك الحقبة.
وحذر من أن عمليات شراء الأصول على نطاق واسع وأسعار الفائدة القياسية القريبة من الصفر تهدد بتشويه الأسواق وتقويض استقرار الأسعار على المدى الطويل. وبينما دعم الجهود السابقة، صوت ويرش ضد الجولة الثانية من شراء سندات بنك الاحتياطي الفيدرالي، وهو برنامج يعرف باسم التيسير الكمي.
كيفن وارش، المحافظ السابق للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، خلال الاجتماع الربيعي لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي في مقر صندوق النقد الدولي يوم الجمعة 25 أبريل 2025 في واشنطن العاصمة، الولايات المتحدة.
تيرني إل كروس | بلومبرج | صور جيتي
“الصب المركزي”
وانتقدت وارسو كذلك بنك الاحتياطي الفيدرالي في مرحلة ما بعد الأزمة المالية لأنه ذهب بعيداً في تحفيز السياسة النقدية، زاعمة أنه يساعد في زرع بذور المزيد من الأزمات. وفي بعض الحالات الرئيس يقوم دونالد ترامب بتعيين رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي قد يكون أقل ميلاً إلى استيعاب الضغوط السياسية من جيروم باول.
واستشهد ترامب بخلفية ويرش الواسعة في إعلان تعيينه في أعلى منصب في بنك الاحتياطي الفيدرالي صباح الجمعة. ورش حاليًا هو زميل زائر متميز في جامعة ستانفورد.
“قبل كل شيء آخر، فهو فريق التمثيل المركزي ولن يخذلك أبدًا”. نشر الرئيس على الاجتماعية الحقيقية.
وارش، خريج جامعة ستانفورد وحصل على شهادة في القانون من جامعة هارفارد وتزوج في نهاية المطاف من عائلة لودر لمستحضرات التجميل. قبل انضمامه إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي، عمل في مجال الخدمات المصرفية الاستثمارية في بنك مورجان ستانلي وعمل كمساعد خاص للرئيس للسياسة الاقتصادية في البيت الأبيض في عهد جورج دبليو بوش.
وبينما يقدم نفسه كمدافع عن استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي، انتقده وارش أيضًا بسبب توسع مهمته، وقال لشبكة CNBC في مقابلة العام الماضي إن البنك المركزي بحاجة إلى “تغيير النظام”.
يكشف وارش عن مفاهيمه الخاطئة حول بنك الاحتياطي الفيدرالي الحالي.
وقال في المقابلة التي جرت في يوليو/تموز: “هناك نقص في المصداقية من وجهة نظري مع مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي”. وهو موقف يمكن أن يضعه في دور عدائي في مؤسسة يعتبر بناء الإجماع فيها أمرا أساسيا لتنفيذ السياسات.
على الرغم من سلسلة الأخطاء السياسية، تمكن الرئيس باول إلى حد كبير من الحفاظ على إجماع بنك الاحتياطي الفيدرالي معًا. ومع ذلك، فقد تعثرت في الأشهر الأخيرة، مع وجود معارضة واحدة على الأقل وأحيانًا متعددة في كل من الاجتماعات العديدة الماضية.
ومن شأن تعيين وارش أن يمثل تحولا فلسفيا حادا عن نهج باول العملي القائم على الإجماع ويشير إلى تشديد محتمل لتسامح بنك الاحتياطي الفيدرالي مع التضخم وتوسيع الميزانية العمومية. وسيشغل المقعد الذي يشغله حاليًا ستيفن ميران، والذي تنتهي فترة ولايته يوم السبت.
وقال ميران لشبكة CNBC يوم الجمعة إنه يدعم الاختيار.
وقال ميران: “الرئيس المعين لوارسو لديه تاريخ طويل من كونه مفكرًا مبتكرًا وأصيلًا في السياسة المالية”. “لقد كان لديه الكثير من الأفكار المهمة على مر السنين، وأنا متحمس حقًا لرؤية كل العمل الجيد الذي سيفعله في بنك الاحتياطي الفيدرالي.”
هل يستطيع وارش التأثير على لجنة الاحتياطي الفيدرالي؟
ولكن إذا كان ترامب يعتقد أن فيرش سيكون قادراً بسهولة على المضي قدماً في التخفيضات القوية في أسعار الفائدة بمفرده، فقد يواجه مفاجأة غير سارة. أعرب العديد من أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة عن مقاومتهم لمزيد من التخفيض حتى يكون هناك المزيد من الأدلة على أن التضخم يتحرك بالتأكيد نحو هدف التضخم الذي حدده البنك المركزي عند 2٪.
علاوة على ذلك، أشار فريق مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي بأكمله في ديسمبر/كانون الأول إلى أنهم يتطلعون إلى خفض آخر لأسعار الفائدة في عام 2026، يليه تخفيض آخر في عام 2027. وبشكل عام، يتماشى هذا مع توقعات السوق، حيث يقوم متداولو العقود الآجلة بتسعير انخفاضين هذا العام وعدم حدوث أي انخفاض في العام المقبل.
ومع ذلك، تقليديًا، يتم تقييد الرئيس للمرة الأولى في التصويت على اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، لذلك قد يكون فيرش قادرًا على إمالة المجموعة على الأقل بشكل أكثر تناقضًا.
وقال كريشنا جوها، رئيس السياسة العالمية واستراتيجية البنك المركزي في Evercore ISI، في مذكرة: “نرى أن وارش رجل واقعي، وليس صقرًا أيديولوجيًا في تقليد محافظ البنك المركزي المحافظ المستقل”. “نظرًا لأنه يتمتع بسمعة متشددة ويُنظر إليه على أنه مستقل، فهو في وضع أفضل من بعض المنافسين لإحضار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة معه لتنفيذ تخفيضين على الأقل وربما ثلاثة تخفيضات هذا العام”.
لذا، فبينما يمكن أن يثبت وارش أنه حليف أيديولوجي للإدارة، فإن كيفية عمله ستكون سؤالاً رئيسياً.
وكتب توبين ماركوس، رئيس قسم السياسة والسياسة الأمريكية في وولف ريسيرش: “من الناحية التحليلية، نتوقع منه أن يتماشى بقوة مع حجج الإدارة بأن نمو الإنتاجية سيسمح بمعدلات محايدة أو ثابتة حتى مع النمو القوي”. “لكن الأمر كله يعتمد على كيفية ظهور البيانات، حيث نتوقع أن تظل بقية اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تعتمد على البيانات وتركز على نماذج بنك الاحتياطي الفيدرالي التي انتقدها ويرش.”
وخرج وارش من ديربي تنافسي شمل 11 مرشحًا، ومجموعة من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي السابقين والحاليين، وكبار الاقتصاديين، وحفنة من المتخصصين في الاستثمار في وول ستريت، بما في ذلك رئيس شركة بلاك روك للدخل الثابت ريك رايدر. تم تقليص هذا المجال من خمسة إلى أربعة قبل ظهور وارسو للاختيار.
ولم يخف ترامب أهم المعايير ــ استعداده لخفض أسعار الفائدة وإبقائها منخفضة. وقد روج الرئيس لأهمية خفض أسعار الفائدة كوسيلة لمساعدة سوق الإسكان الأمريكي المحتضر وخفض تكلفة تمويل 37 تريليون دولار من الديون الأمريكية.
بادئ ذي بدء، يجب أن يتم تثبيته من قبل مجلس الشيوخ في ظل وضع سياسي متوتر.
وتحقق وزارة العدل في عهد ترامب في مشروع الإصلاح الشامل في مقر بنك الاحتياطي الفيدرالي في واشنطن العاصمة، وقد قدمت لباول مذكرة استدعاء تطالبه بمعلومات. وتعهد السيناتور الجمهوري توم تيليس من ولاية كارولينا الشمالية بمنع أي مرشح لترامب من بنك الاحتياطي الفيدرالي حتى يتم حل هذا الوضع.
وبمجرد تجاوز هذه العقبة، سيواجه وارش مجلس الشيوخ بكامل هيئته، حيث لا يزال الجمهوريون يقودون الأغلبية.
وقال جوه: “من المرجح أن يحظى اختيار وارسو بدعم واسع النطاق – فقد أعلن الاقتصادي الديمقراطي جيسون فورمان تأييده مبكرًا – وينبغي أن يكون من السهل نسبيًا تأكيده في مجلس الشيوخ”.
