يتم تكديس سبائك الذهب التي يبلغ وزنها كيلوغرام واحد في مصفاة بيرث منت التي تديرها شركة الذهب.
مات جيلونيك بلومبرج | صور جيتي
ارتفع الذهب إلى مستوى قياسي جديد فوق 4800 دولار يوم الأربعاء مع سعي المستثمرين للسلامة وسط تهديدات برسوم جمركية من البيت الأبيض وتجدد المخاوف بشأن حرب تجارية عالمية.
وأثارت هذه الزيادة الجدل بين المستثمرين حول مدى ارتفاع الأسعار بعد عام حافل للسبائك.
وقال محللون إنه بعد عام 2025 الذي شهد رقما قياسيا، مع التوترات الجيوسياسية وانخفاض أسعار الفائدة الحقيقية والجهود التي يبذلها المستثمرون والبنوك المركزية لتنويع الاقتصاد بعيدا عن الدولار، مما يعزز دوره باعتباره الملاذ الآمن النهائي في العالم، يدخل الذهب عام 2026.
التوقعات صعودية بشكل متزايد. ويتوقع المحللون الذين شملهم الاستطلاع الذي أجرته جمعية سوق السبائك في لندن أن يرتفع السعر فوق 5000 دولار هذا العام، مشيرين إلى توقعات انخفاض أسعار الفائدة الحقيقية في الولايات المتحدة، واستمرار التيسير من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتنويع البنك المركزي بعيدًا عن الدولار.
وترى جوليا دو، كبيرة استراتيجيي السلع في بنك ICBC Standard Bank، أن الذهب يرتفع إلى مستوى 7150 دولارًا.
“عناوين الذهب بعد تحطيم الأرقام القياسية في عام 2025،” LBMA وقال توقعاته في الاستطلاع.
كما كرر بنك جولدمان ساكس أيضًا موقفه الصعودي، واصفًا الذهب بأنه أعلى تداول اقتناع به، مدفوعًا بالتغيرات في من يشتري المعدن.
وقال دان ستروفين، الرئيس المشارك لأبحاث السلع العالمية في جولدمان ساكس: “الذهب هو أعلى قناعة لدينا على المدى الطويل، أو الحالة الأساسية، عند 4900 دولار بحلول نهاية هذا العام”.
وأشار إلى أن مشتريات البنوك المركزية ارتفعت في عامي 2023 و2024، في حين أدى طلب القطاع الخاص إلى تسريع الارتفاع في عام 2025.
وقال في مؤتمر صحفي يوم الأربعاء: “بدأ مستثمرو القطاع الخاص في التنويع نحو الذهب من خلال قنوات مختلفة”، مضيفًا أن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة توفر مؤشرًا واضحًا على هذا التحول، على الرغم من صعوبة فصل طلب التجزئة عن التدفقات المؤسسية.
وفقا لبنك جولدمان ساكس، جاء الطلب بشكل رئيسي من شركات الأسهم الخاصة، ومديري الأصول، وصناديق التحوط، ومستثمري معاشات التقاعد.
بالنسبة للعديد من المضاربين على صعود الذهب، تظل الجغرافيا السياسية هي الخلفية المحددة. وقال نيكي شيلز، رئيس استراتيجية المعادن في شركة MKS PAMP، إن الدورة الحالية لا تشبه القمة الافتراضية. ويتوقع أن يصل الذهب إلى 5400 دولار هذا العام.
وقال “العام الماضي كان تاريخيا، حدثا يحدث مرة واحدة كل مائة عام بالنسبة للمعادن الثمينة، حيث تضاعفت الفضة بشكل أساسي”.
وقال: “الذهب ارتفع بنسبة 60%، لذلك لن نرى تكرارًا لهذه المكاسب، لكن 5400 دولار تمثل زيادة بنسبة 30% على أساس سنوي”. “إنها تجارة علمانية. إنها ليست ذروة انفجار السلع الأساسية.”
وقال إن التوترات الجيوسياسية لا تتلاشى في الخلفية. وأدت نقاط التوتر الأخيرة، بما في ذلك التحرك الأمريكي في فنزويلا ومساعي واشنطن لتأكيد سيطرتها على جرينلاند، إلى تعميق هروب المستثمرين إلى الذهب.
وقال شيلز “أنت تدخل عالما… فيه حاجة قوية لتأمين المعادن المهمة والسلع الأساسية في هذا العقد”.
