تحولت Netflix إلى عرض نقدي لاستوديو Warner Bros Discovery وأصول البث دون رفع تقييمها البالغ 82.7 مليار دولار لإغلاق الباب أمام محاولة منافسة Paramount لاقتناص عملاق هوليوود.
يحظى العرض النقدي الجديد – بسعر 27.75 دولارًا للسهم – بدعم إجماعي من مجلس إدارة شركة Warner Bros، وفقًا لإيداع تنظيمي يوم الثلاثاء.
قصص مقترحة
قائمة من 4 عناصرنهاية القائمة
تتطلع كل من Netflix وParamount Skydance إلى شركة Warner Bros. لاستديوهاتها السينمائية والتلفزيونية الرائدة ومكتبة المحتوى الواسعة والامتيازات الكبرى مثل Game of Thrones وHarry Potter والأبطال الخارقين DC Comics Batman وSuperman.
غيرت شركة باراماونت شروطها وشاركت في حملة إعلامية قوية لمحاولة إقناع المساهمين بأن عرضها كان متفوقًا، لكن شركة وارنر براذرز رفضت الشركة التي يقودها ديفيد إليسون. والد ديفيد إليسون، الملياردير مؤسس شركة أوراكل لاري إليسون، هو حليف مقرب من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب. رفضت شركة باراماونت التعليق على عرض Netflix النقدي بالكامل يوم الثلاثاء.
ستعقد شركة Warner Bros. اجتماعًا خاصًا للمستثمرين للتصويت على صفقة Netflix، حيث قالت شركة البث العملاقة إنه من المتوقع أن يتم عقد الاجتماع بحلول أبريل.
وقال تيد ساراندوس، الرئيس التنفيذي المشارك لـ Netflix، في بيان: “إن اتفاقيتنا النقدية المنقحة ستتيح جدولًا زمنيًا أسرع لتصويت المساهمين وتوفر قدرًا أكبر من اليقين المالي”.
وارتفعت أسهم Netflix، التي ستعلن عن أرباح ربع سنوية بعد إغلاق السوق، بنسبة 0.7%. وانخفضت أسهم باراماونت بنسبة 1.1 في المائة، في حين ارتفعت أسهم شركة وارنر براذرز بنسبة 0.7 في المائة في تعاملات منتصف النهار.
أليكس فيتش، مدير المحفظة في Harris Oakmark، Warner Bros. توقع خامس أكبر مستثمر بحوالي 96 مليون سهم اعتبارًا من 30 سبتمبر أن حرب المزايدة قد لا تنتهي بالنسبة لشركة Warner Bros.
وقالت فيتش: “هذا الاتفاق الجديد يزيد من الضغوط”. “تُظهر التغييرات أن Netflix جادة بشأن الفوز، ويعني تصويت المساهمين المتسارع أن شركة باراماونت يجب أن تتصرف بشكل عاجل. والآن، يعود الأمر إلى شركة باراماونت لتقديم عرض متفوق بشكل واضح إذا أرادوا القيام بذلك.”
انخفضت أسهم Netflix بحوالي 15 بالمائة منذ الإعلان عن الاندماج في 5 ديسمبر، لتغلق عند 88 دولارًا للسهم يوم الجمعة، أي أقل من السعر الأصلي للعرض البالغ 97.91 دولارًا. كان الانخفاض جزءًا من حجة باراماونت بأن عرضها كان أعلى.
يحل العرض الجديد بقيمة 27.75 دولارًا أمريكيًا للسهم من Netflix محل عرضها السابق للنقد والأسهم بقيمة 23.25 دولارًا أمريكيًا نقدًا و4.50 دولارًا أمريكيًا في أسهم Netflix.
وقالت شركة وارنر براذرز: “مقابل الاندماج هو مبلغ نقدي ثابت تدفعه شركة من الدرجة الاستثمارية، مما يوفر لمساهمي (وارنر براذرز) يقينًا بالقيمة والسيولة عند إغلاق عملية الاندماج”.
وكشف مجلس إدارة الشركة أيضًا عن تقييمه لشركة Discovery Global، وهي شركة عرضية مخطط لها سيكون لها أصول تلفزيونية، بما في ذلك CNN وTNT Sports، وخدمة البث Discovery +.
أكد مجلس الإدارة أن صفقة اندماج Netflix كانت متفوقة على العرض النقدي الذي قدمته شركة Paramount Skydance بقيمة 30 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد للشركة لأن مستثمري Warner Bros. سيحتفظون بحصة في شركة Discovery Global المتداولة بشكل منفصل.
وارنر بروس. استخدم المستشارون ثلاث طرق منفصلة لتقييم Discovery Global. ومن خلال تطبيق قيمة واحدة عبر الشركة بأكملها، وصلوا إلى حد أدنى لسعر السهم قدره 1.33 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. كان الحد الأقصى للنطاق الذي حددوه إذا كان العرض العرضي يتضمن عقودًا آجلة هو 6.86 دولارًا للسهم.
قالت شركة باراماونت إن عرض الكابل الذي يقع في قلب عرض عملاق البث المباشر لا قيمة له فعليًا.
موعد نهائي وشيك
ذهب مقدم العرض المنافس إلى المحكمة في 12 يناير لتسريع نشر هذه المعلومات، حتى يتمكن المستثمرون من تقييم العروض المتنافسة المقدمة من شركة Warner Bros. وقد رفض قاضي محكمة ديلاوير الطلب، حيث وجد أن باراماونت فشلت في إثبات أنها ستعاني من ضرر لا يمكن إصلاحه من الإفصاح المزعوم غير الكافي عن أعمال CTV الخاصة بشركة CTV Warner.
ولم ترد شركة Paramount Skydance، التي ينتهي عرض مناقصتها في 21 يناير، على الفور على طلب من رويترز للتعليق.
وقال روس باينز، محلل السوق الإلكترونية: “ستقدم باراماونت نداء آخر للمساهمين. وإذا لم ترفع باراماونت عرضها، فسيكون النداء مجرد تجميل”.
ومن المتوقع أن يصل السباق إلى ذروته في تصويت المساهمين في وقت لاحق من هذا العام حيث يحدد مستثمرو وارنر قيمة أصول الكابل.
كررت شركة Warner Bros. أسباب رفض عرض باراماونت، قائلة إن العرض النقدي بالكامل بقيمة 30 دولارًا للسهم الواحد لم يكن كافيًا بعد الأخذ في الاعتبار “القيمة والعديد من المخاطر والتكاليف والشكوك”.
وقال مات بريتزمان، كبير محللي الأسهم في هارجريفز لانسداون: “إن تحرك Netflix للاستفادة من صفقة Warner Bros هو محور ذكي في وقت بدأ فيه انخفاض سعر سهمها في إضعاف قبضتها”. “إن العرض النقدي يزيل عدم اليقين وهو بلا شك أكثر جاذبية من وجهة نظر شركة Warner Bros، حتى لو لم يفعل شيئًا لتخفيف التدقيق التنظيمي.”
سيؤدي الاندماج مع Netflix إلى ترك الشركة المندمجة مع ديون تبلغ حوالي 85 مليار دولار، مقارنة بـ 87 مليار دولار لشركة باراماونت. لكن قيمة Netflix أكبر بكثير حيث تبلغ قيمتها السوقية 402 مليار دولار مقارنة بـ 12.6 مليار دولار لشركة Paramount.
سيكون ربط Netflix أقل استدانة – مع نسبة رافعة مالية أقل من أربعة – مقارنة بنسبة حوالي سبعة مع باراماونت.
وفقًا للملفات التنظيمية، وافقت Netflix أيضًا على السماح لشركة Warner Bros. بتخفيض مبلغ الديون التي تتحملها شركة Discovery Global بمقدار 260 مليون دولار.
وقالت شركة Warner Bros.
ومع ذلك، فإن الفوز بموافقة المساهمين يمكن أن يكون مجرد خطوة أولى في عملية يمكن أن تكون طويلة، حيث يعرب المشرعون من مختلف ألوان الطيف السياسي عن قلقهم من أن المزيد من توحيد وسائل الإعلام قد يؤدي إلى رفع الأسعار وتقليل خيارات المستهلك.
جادل إليسون بأن علاقتهم مع ترامب تمنحهم مسارًا تنظيميًا سهلاً للحصول على الموافقة.
