سوق الأسهم الصينية محموم وسط ارتفاع قياسي في التداول

يجذب ارتفاع سوق الأسهم الصينية تدقيقًا تنظيميًا وثيقًا بعد أن ارتفع نشاط التداول إلى مستويات غير مسبوقة، مما دفع المسؤولين إلى الحد من الرفع المالي حتى مع أن العديد من المستثمرين يجادلون بأن الاتجاه الصعودي لا يزال في بداياته.

وصلت قيمة التداول اليومي في بورصات شنغهاي وشنتشن وبكين إلى مستويات قياسية متتالية من الاثنين إلى الأربعاء الأسبوع الماضي، وفقًا لما ذكرته Wind Information، وهي خدمة بيانات مالية تركز على الصين. وبلغ حجم التداول ذروته عند 3.99 تريليون يوان (556 مليار دولار) يوم الأربعاء، متجاوزًا الرقم القياسي السابق البالغ 3.48 تريليون يوان المسجل في أكتوبر 2024.

وقد أحيا هذا الارتفاع ذكريات تجاوزات السوق الماضية، وخاصة دورة الازدهار والكساد لعام 2015، حسبما قال خبراء السوق لشبكة CNBC.

وقد استجابت الهيئات التنظيمية الصينية من خلال تشديد قواعد التمويل الهامشي، بما في ذلك زيادة متطلبات الضمانات للتداولات الهامشية الجديدة.

بموجب القواعد المحدثةاعتبارًا من يوم الاثنين، تم رفع متطلبات الهامش لمشتريات الائتمان من 80% إلى 100% عبر الأسهم الثلاثة. وهذا يعني أنه يجب على المستثمرين الآن دفع التكلفة الكاملة للأسهم مقدمًا، والحفاظ على التداولات وفقًا لقواعد التمويل الهامشي الحالية، والقضاء فعليًا على الاقتراض في صفقات الهامش الجديدة.

وقال بنك مورجان ستانلي إن التشديد التنظيمي يشير إلى “سخونة مفرطة” في النشاط والمعنويات في الأسواق الداخلية، مضيفًا أن الأسهم أو الأسهم من الفئة A في البر الرئيسي للصين يتم تداولها باليوان ومن قبل المستثمرين المحليين والأجانب المعتمدين.

ارتفع مؤشر نشاط معنويات سوق الأسهم المرجح للبنك الاستثماري إلى 91٪ في الأيام الأخيرة، وهي القراءة الأولى فوق عتبة 90٪ منذ سبتمبر 2024، مدفوعة إلى حد كبير بارتفاع أحجام التداول.

وقال محللو مورجان ستانلي في مذكرة: “حدث التشديد التنظيمي مع ارتفاع مؤشر المعنويات لدينا إلى مستويات محمومة مع ارتفاع قياسي في حجم التداول”.

ومع ذلك، فإنهم يتوقعون أن يستمر دعم السيولة لكل من الأسهم من الفئة A وأسهم هونج كونج خلال الربع الأول.

ووفقا للبيانات التي قدمتها شركة سكاي باوند كابيتال، زاد المستثمرون الأجانب نشاطهم، حيث تجاوز صافي التدفقات الداخلة 50 مليار دولار في الأشهر الأخيرة، وهي زيادة حادة عن السنوات السابقة.

ومع ذلك، فإن المشاركة الأجنبية صغيرة جدًا مقارنة بالحجم الإجمالي وحجم التداول في سوق الأسهم من الدرجة الأولى. وقال ثيودور شو، كبير مسؤولي الاستثمار في Skybound Capital، إن المستثمرين المحليين يواصلون الارتفاع.

ويمثل المستثمرون الأفراد حوالي 90% من حجم التداول اليومي في أسواق الأسهم المحلية في الصين، وفقًا لبيانات بنك HSBC. ويتناقض هذا بشكل حاد مع الأسواق الأجنبية الكبرى، حيث تهيمن المؤسسات على التداول ويشكل مستثمرو التجزئة حوالي 20٪ إلى 25٪ من حجم بورصة نيويورك.