تبدو معركة ترامب مع بنك الاحتياطي الفيدرالي وكأنها دولة أخرى

زعيم سياسي يطالب بسياسة مشكوك فيها من البنك المركزي ويختبر الحدود القانونية للحصول عليها – بالنسبة لمارتن ريدرادو، الذي يجلس في الأرجنتين، فإن المواجهة بين دونالد ترامب والاحتياطي الفيدرالي تبدو مألوفة بشكل مدهش.

وتم إقالة ريدرادو من منصب رئيس البنك المركزي الأرجنتيني في عام 2010 بعد أن قاوم أمر الرئيسة كريستينا كيرشنر آنذاك بتحويل الاحتياطيات للمساعدة في سداد الدين الوطني.

ونجح في مقاومة القرار أمام المحكمة، لكنه استقال في نهاية المطاف تحت ضغط “لا يطاق” من هيئة الإذاعة البريطانية.

واليوم، يُذكَر الصراع باعتباره إنذاراً مبكراً بالاضطرابات الاقتصادية التي اجتاحت الأرجنتين في وقت لاحق، مما أدى إلى ارتفاع معدلات التضخم وانهيار العملة التي لا تزال البلاد تتعافى منها.

أثارت معركة ترامب مع بنك الاحتياطي الفيدرالي الجدل حول ما إذا كانت الولايات المتحدة تتحرك في نفس الاتجاه.

ومنذ عودته إلى منصبه العام الماضي، اتهم ترامب رئيس البنك المركزي الأمريكي جيروم باول بسوء إدارة الاقتصاد من خلال إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة للغاية ورفع تكاليف الاقتراض على الحكومة.

لكن تدخله في البنك لم يقتصر على شكاوى وسائل التواصل الاجتماعي.

وفي أغسطس/آب، انتقل ترامب إلى هناك إقالة أحد كبار صانعي السياسات، ليزا كوكويجري الآن الطعن في القرار أمام المحكمة العليا.

ثم يوم الأحد، وقال باول إن الفيدراليين يواجهون تحقيقًا جنائيًا من وزارة العدلتتعلق بتجاوز التكاليف في تجديد العقارات – وهي المخاوف التي رفضها باول ووصفها بأنها “أعذار”.

وظل رد فعل السوق على هذه الدراما ضعيفا، وهو ما يقول المحللون إنها علامة على أن المستثمرين يتوقعون أن يتمكن البنك من مواصلة العمل بحرية.

لكن هذا الإيمان سيتم اختباره الأسبوع المقبل، عندما تستمع المحكمة العليا إلى المرافعات بشأن إقالة كوك، ومن المتوقع أن يعلن الرئيس اختياره ليحل محل باول، الذي تنتهي فترة ولايته كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في مايو.

وقال ريدرادو إنه فوجئ برؤية أصداء حربه في الولايات المتحدة، التي طالما اعتبرت نموذجا عالميا.

وقال: “يبدو أن هذه قصة الأسواق الناشئة”.

وهو ليس وحده في إجراء المقارنة.

وقال جيسون فورمان، الخبير الاقتصادي الذي قاد مجلس المستشارين الاقتصاديين للرئيس السابق باراك أوباما، لبي بي سي: “هذا ما تفعله في جمهوريات الموز، وهو ما لا ينبغي أن يحدث في الولايات المتحدة”، مستخدما مصطلحا تحقيرا غالبا ما يستخدم لوصف البلدان ذات السياسات غير المستقرة والاقتصادات الخاضعة لإرادة الطبقة الحاكمة.

وفي مقابلة مع شبكة CNBC، أثارت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي السابقة جانيت يلين، التي شغلت منصب وزيرة الخزانة في عهد جو بايدن، مواصفات مماثلة عندما حذرت من الطريقة التي يريد بها ترامب أن يدير بنك الاحتياطي الفيدرالي سياسته. وقال “إنه شارع جمهورية الموز”.

وظل ترامب صامدا في مواجهة الدعوات للحد من تدخله في بنك اقتصادي قوي لاعب, التي تتمتع بإمكانية الوصول إلى احتياطيات مالية هائلة والقدرة على التأثير على تكلفة الاقتراض عبر الاقتصاد.

ونفى تورطه في التحقيق الجنائي الذي قال إنه لا علاقة له بأسعار الفائدة، رغم أن له الحق في التعبير عن رأيه.

وقال: “أعتقد أن ما أفعله هو الصواب”.

لكن الاقتصاديين يقولون إن ترامب يواصل هجومه على المخاطر الاقتصادية، بحجة أن الأدلة التي تم الحصول عليها بشق الأنفس تظهر أن البنوك المركزية تفعل أفضل ما في الأمر عندما تتصرف دون ضغوط سياسية.

وقد نشأ هذا الإجماع من مواجهة مؤلمة مع التضخم في السبعينيات، بما في ذلك في الولايات المتحدة، والتي أدت إلى موجة من الإصلاحات العالمية.

لقد ربطت الأبحاث الأكاديمية المكثفة بين استقلال البنك المركزي وانخفاض التضخم بمرور الوقت.

ويقول الخبراء إن المسؤولين المنتخبين لديهم الكثير من الحوافز لمحاولة استخدام سلطة البنك لإجراء تحسينات اقتصادية فورية أو لاسترضاء بعض الدوائر الانتخابية، حتى لو كان ذلك قد يضر بالاقتصاد على المدى الطويل.

ولكن في حين أن الضغوط التي يمارسها ترامب على بنك الاحتياطي الفيدرالي غير مسبوقة بالنسبة للولايات المتحدة، فإن الرئيس ليس رئيس الدولة الوحيد الذي تجاهل النصيحة بترك محافظي البنوك المركزية وشأنهم.

وفي المملكة المتحدة، هاجمت رئيسة الوزراء السابقة ليز تروس بنك إنجلترا، منتقدة استقلاله واتهمته بامتلاك قدر أكبر مما ينبغي من السلطة.

ووجدت دراسة استقصائية للبنوك المركزية في 118 دولة بين عامي 2010 و2018 أن حوالي 10% من البنوك المركزية تواجه ضغوطا كل عام من القادة السياسيين، مثل ترامب، لخفض أسعار الفائدة، الأمر الذي من شأنه أن يجعل الاقتراض أقل تكلفة ويؤدي إلى تعزيز اقتصادي على المدى القصير.

وقالت الخبيرة الاقتصادية كارولا بيندر، الأستاذة بجامعة تكساس في أوستن التي أجرت المراجعة، إن الضغط على محافظي البنوك المركزية من المرجح أن يظهر في البلدان ذات الزعماء القوميين أو الشعبويين، وعادة ما يتبعه ارتفاع التضخم.

في تركيا، على سبيل المثال، قام الرئيس رجب طيب أردوغان بالتنقل بين ثلاثة من قادة البنوك المركزية في السنوات الثلاث بين 2019 و2021، حيث كان يبحث عن شخص ينفذ وجهة نظره غير التقليدية بأن ارتفاع أسعار الفائدة من شأنه أن يخفف التضخم.

ووافق على تعيين زعيم يتمتع بنظرة مستقبلية أكثر اعتدالاً، قبل أن يرتفع معدل التضخم إلى ما يزيد عن 50% مع رضوخ البنك لمطالبه.

وحتى في البلدان حيث تقاوم البنوك المركزية التدخل، تظهر أبحاث بيندر أن التضخم يميل إلى الارتفاع، ولو بدرجة أقل، فقط بسبب الضغوطات.

وقال بيندر إنه يعتقد أن الضغط يجعل الناس يشككون في قدرة البنك المركزي على إدارة التضخم بفعالية، مما يدفعهم إلى توقع ارتفاع الأسعار في المستقبل – وهي وجهة نظر غالبا ما تتحقق ذاتيا.

وقال بيندر إنه في الوقت الحالي، تشير الدراسات الاستقصائية إلى أن توقعات التضخم في الولايات المتحدة لا تزال منخفضة، مما يجعل الأهمية المحتملة للمعركة الحالية سياسية أكثر منها اقتصادية.

ومع ذلك، فقد حذر قائلا: “إنه احتمال بالنسبة للولايات المتحدة – يمكن أن يكون الانكماش”.

وحتى لو أصبح بنك الاحتياطي الفيدرالي أداة للرئيس، يعتقد المحللون أنه من غير المرجح أن يواجه الاقتصاد الأمريكي انكماشًا حادًا مثل الدول الأصغر مثل الأرجنتين وتركيا.

لكن البعض يقول إن هناك دلائل بالفعل على أن المعركة تقترب من نهايتها، مشيرين إلى انخفاض قيمة الدولار بنسبة 8% مقابل سلة من العملات خلال العام الماضي.

على المدى الطويل، قد يكون من الصعب تحديد دوافع الضرر الاقتصادي – سواء كان ذلك فقدان استقلال البنك المركزي أو غيرها من القضايا ذات الصلة في كثير من الأحيان مثل تآكل الديمقراطية أو سيادة القانون، كما تقول كارولينا جاريجا، أستاذة العلوم السياسية في جامعة إسيكس.

لكنه قال إن تحركات السوق الفورية، مثل انخفاض الدولار بعد الإعلان عن التحقيق الجنائي الذي يجريه بنك الاحتياطي الفيدرالي، أظهرت أن المستثمرين ينظرون إلى استقلال البنك المركزي باعتباره جزءًا مهمًا من اللغز.

“من الصعب حل الأمر، لكن ليس من الصعب حله عندما يكون الأمر بمثابة رد فعل من السوق على إعلان ما.”

ومنذ أن أصبح التحقيق الجنائي علنيا، تحدث كبار زعماء وول ستريت وأعضاء الكونجرس، بما في ذلك بعض الجمهوريين، بقوة دفاعا عن بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وفي المحكمة العليا، أشار القضاة أيضًا إلى أنهم يعتبرون البنك منفصلاً عن الأجهزة الحكومية الأخرى، حيث سمحوا بالمضي قدمًا في إقالة ترامب.

ويقول المحللون إنهم يعتقدون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون قادرًا على الحفاظ على الثقة في سياسته، مشيرين إلى أنه يحدد أسعار الفائدة من خلال لجنة مكونة من 12 عضوًا، سبعة منهم فقط يعينهم الرئيس وجميعهم يتمتعون بمناصب طويلة وثابتة.

وقالت جينيفر ماكيون، كبيرة الاقتصاديين العالميين في كابيتال إيكونوميكس: “هناك بعض القلق”. “لكن لا يوجد مفتاح يشير إلى فقدان الثقة في المؤسسات الأمريكية، وبالتالي نحن في دوامة هبوطية”.

لكن القدر الأعظم من سمعة بنك الاحتياطي الفيدرالي فيما يتصل بالاستقلال يكمن في القواعد وليس في التصميم القانوني. في مقارنة عالمية لاستقلال البنك المركزيوإذا ما قيسنا بالصفات القانونية، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي يحتل المرتبة الثالثة في الترتيب

وأعرب ريدرادو عن أمله في أن تسود قوة المؤسسات الأمريكية، على عكس الأرجنتين، محذرا من أن ترامب يواجه مخاطر غير ضرورية.

وأضاف: “الرئيس ترامب يهزم نفسه حقًا بقتال مثل هذا”. “يجب أن يعرف أفضل.”