تراجعت الأسهم العالمية يوم الثلاثاء مع تأثر المستثمرين بمخاوف التقييم التضخمي والبيئة الكلية غير المؤكدة. نفيديا الدخل هذا الاسبوع.
مِقلاة-مؤشر ستوكس 600 الأوروبي قادت الأسهم المرتبطة بالتعدين المفتوح والبنوك الخسائر في أوروبا يوم الثلاثاء. انخفض مؤشر Stoxx Europe 600 للتكنولوجيا بنسبة 1.4٪، على خطى الأسهم الأمريكية مع استمرار المخاوف من فقاعة يغذيها الذكاء الاصطناعي.
أنهت ثلاثة مؤشرات أمريكية رئيسية، مؤشر داو جونز الصناعي، ومؤشر S&P 500 ومؤشر ناسداك المركب، جلسة التداول السابقة باللون الأحمر. كما انخفضت أسواق آسيا والمحيط الهادئ يوم الثلاثاء، بقيادة الانخفاضات في المؤشرات القياسية في اليابان وكوريا الجنوبية.
وقال مايك غالاغر، مدير الأبحاث في شركة Continuum Economics، إن نشاط السوق يشير إلى أن الأسهم قد تنخفض بنحو 5٪ عن أعلى مستوياتها الأخيرة – أو “أكثر قليلاً”.
وقال لبرنامج Squawk Box Europe على قناة CNBC إن عمليات البيع كانت بمثابة “جني أرباح طبيعي” بعد الارتفاع القوي في السوق منذ أبريل.
رسم بياني تفاعلي يوضح مؤشر Stoxx 600 الأوروبي
يأتي كل ذلك على خلفية مخاوف فقاعة الذكاء الاصطناعي وتمسك السوق بأرباح الربع الثالث لشركة Nvidia، والتي من المقرر أن تنتهي بعد إغلاق يوم الأربعاء. يُنظر إلى Nvidia على أنها رائدة مهمة في صناعة الذكاء الاصطناعي حيث يعتمد العديد من اللاعبين الرئيسيين على وحدات معالجة الرسومات الخاصة بها.
وقال غالاغر إن مواسم الأرباح الأخيرة تظهر أن الشركات الكبيرة لا تزال تحصل على الكثير من الإيرادات حتى الفترة 2026-2027، مضيفًا أن المستثمرين يراقبون. ميتا على نحو وثيق لأنه بدون أعمال الخادم، فإنه يعمل كمؤشر على ما إذا كانت الموجة التالية من تطبيقات الذكاء الاصطناعي يمكنها توفير الإيرادات. وقال “هذا يشير إلى أن هذا مجرد تصحيح روتيني وصحي”.
وعزا يوري خودزاميريان، كبير مسؤولي الاستثمار في Tema ETF، عمليات البيع إلى “جرعة صحية من الشك” حيث أدركت السوق أن الصفقات الضخمة التي تم الإعلان عنها خلال الصيف تحتاج بالفعل إلى التمويل بطريقة ما. وأشار إلى “إعلان OpenAI الضخم عن التزامات الإنفاق على وحدات معالجة الرسومات ومراكز بيانات الطاقة” وقال “بدأ السوق يدرك أن هذه ستكون عملية أبطأ مما كان يعتقد في الصيف”.
“هناك نوع من التوازن يحدث في السوق، ونرى بعضًا من هذه الأسهم. أوراكللقد عاد سعر سهمها إلى ما كان عليه قبل إعلان OpenAI، لذلك نعتقد أنه صحي إلى حد معقول. يستمر الزخم، ويتم بناء مركز البيانات هذا، سواء كنت تستمع مايكروسوفتميتا، ونفيديا، وما إلى ذلك، كلهم في صعود. وقال خدجاميريان لسيلفيا عمرو من سي إن بي سي: “لا يوجد شيء يتوقف حقًا، لذا فإن ما نراه هو تصحيح صحي، بطريقة ما، في السوق”.
ومع ذلك، أشار غالاغر إلى أن هناك عنصرًا للتخلص من المخاطر في بيئة كلية غير مؤكدة. وقال إن المستثمرين غير متأكدين بشأن خفض سعر الفائدة المتوقع سابقًا من بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، مضيفًا أن البنك المركزي سيتوقف الآن “على الأرجح” في الربع الأول من عام 2026.
“فجأة، لم يعد هذا النوع من السائقين الذي ساعدنا في خطر. حتى أن لدينا المحكمة العليا في الولايات المتحدة بسبب حكم المعاملة بالمثل الذي أصدره ترامب. إنها في الحقيقة دعوة بنسبة 50 إلى 50، سواء لإغلاق نصفها أو إغلاقها كلها، ويعود الأمر إلى دراما الدراجات التي أجريناها في أبريل”، قال جاجاتاريف من النوع الجديد.
وأضاف: “لذلك هناك أشياء تلوح في الأفق تجعلك ترغب في تجنب بعض المخاطرة. لذلك، جزء منه هو مجرد الحصول على جيوب طبيعية، وجزء منه هو التفكير، حسنًا، هل ستكون القصة الكلية مثالية؟ لا، إنها ليست كذلك”.
وقال غالاغر: “للحصول على عمليات بيع كبيرة، قد تحتاج إلى أخبار سيئة كبيرة، ولم نصل إلى هذه النقطة بعد”.
وأضاف أن هناك بعض المبالغة في العملات المشفرة بسبب الرافعة المالية. وانخفضت عملة البيتكوين بنحو 25% منذ أعلى مستوى لها في أكتوبر، وانخفضت إيثريوم بنسبة 35% منذ أعلى مستوى لها في أغسطس. وقال خبراء الصناعة لـ CNBC إن القطاع يواجه ضغوطًا من عمليات البيع الأولية المدفوعة بالاقتصاد الكلي والتصفية القسرية.
ويتبنى خدجاميريان وجهة نظر متعددة السنوات. وقال مدير تكنولوجيا المعلومات إن القضية التي تلوح في الأفق هي الوصول إلى الكهرباء. وقال: “هناك إدراك من المديرين التنفيذيين في الولايات المتحدة وحول العالم أنه يتعين عليك تشغيل مراكز البيانات هذه. وستكون هذه مشكلة كبيرة جدًا ومن المحتمل أن تؤدي إلى إبطاء عملية البناء لأنه يلزم بناء المزيد من الطاقة”.
وأضاف: “نعتقد أن هذه هي المشكلة الأكبر والعقبة الأكبر أمام بناء ثورة الذكاء الاصطناعي، ولكن أيضًا أشياء أخرى مثل إعادة تشكيل القاعدة الصناعية، مثل السيارات الكهربائية والعملات الرقمية، في كل من أوروبا والولايات المتحدة”.
