المتظاهرون يحملون علمًا فنزويليًا كبيرًا خارج الجمعية الوطنية، في اليوم الذي أدى فيه نائب الرئيس ديلسي رودريغيز اليمين رسميًا كرئيس مؤقت للبلاد، حيث مثل أمام محكمة في نيويورك بعد أن أطاح به الرئيس الأمريكي المخلوع نيكولاس مادورو، في 5 يناير، في كاراكاس، فنزويلا.
ماكسويل بريسينو رويترز
فجأة أصبحت سندات فنزويلا التي عجزت عن سدادها لفترة طويلة واحدة من أكثر الصفقات إثارة في الأسواق الناشئة.
وارتفعت العملة القياسية للبلاد إلى حوالي 43 سنتا للدولار في أكتوبر 2026، أي أكثر من الضعف عن أغسطس. ويأتي هذا الارتفاع في الوقت الذي يعيد فيه المتداولون تقييم احتمالات انتعاش الأوراق المالية المتعثرة بعد الإطاحة المفاجئة بالرئيس نيكولاس مادورو والتحول في السياسة الأمريكية الذي فتح الباب أمام إعادة هيكلة محتملة لديون البلاد.
ويراهن المستثمرون على أن التحول السياسي المتوقع بسرعة والمسار الواضح لاستعادة الأصول يمكن أن يطلق العنان للأسعار التي ظلت مجمدة منذ ما يقرب من عقد من الزمن. تعثرت فنزويلا في التخلف عن السداد في أواخر عام 2017 بعد فشلها في سداد مدفوعات السندات الأجنبية الصادرة عن كل من الحكومة وشركة النفط المملوكة للدولة PDVSA. ووفقا للتقرير، تعد شركة Fidelity Investments وT. Rowe Price من بين المالكين الذين يمتلكون كمية كبيرة من هذه السندات المتعثرة.
وقال دوناتو جوارينو، استراتيجي الأسواق الناشئة في سيتي، إن عدم اليقين بشأن التحالف السياسي للحكومة الجديدة مع واشنطن هو سؤال عالق بشكل خاص.
وقال جوارينو لشبكة CNBC: “بالنسبة لإدارة ترامب، من المهم الآن إخراج احتياطيات النفط الفنزويلية. وهذا يعني أن الناتج المحلي الإجمالي لفنزويلا سيكون أعلى. وهذا يعني أن حاملي السندات سيكون لديهم قدرة أكبر على الدفع”. “ومع ذلك، على المدى القصير، يمكنك أن ترى بعض المخاطر لأن ما فعله ترامب هو مقامرة كبيرة… هناك تساؤلات حول ولاء الرئيس الجديد الحالي لترامب”.
وقال ترامب في الأيام الأخيرة إن الولايات المتحدة “ستدير” فنزويلا، وهدد كولومبيا وكوبا، وجدّد مساعيه لضم غرينلاند. وجاءت هذه التعليقات في أعقاب غارة عسكرية في نهاية الأسبوع ألقت القبض على مادورو من كراكاس ونقلته إلى الولايات المتحدة لمواجهة اتهامات جنائية دون موافقة مسبقة من الكونجرس.
ولا تزال هناك مخاطر كبيرة
قام بنك باركليز بترقية سندات فنزويلا إلى وزن السوق، وغير توقعاته بسبب التطورات السياسية التي تتكشف بسرعة.
كما حذرت شركات وول ستريت من أن حجم وتعقيد ديون فنزويلا المتراكمة يمكن أن يتصاعد من هنا. وقال باركليز إن فنزويلا وشركة النفط الوطنية الفنزويلية لديهما معا 56.5 مليار دولار من سندات اليورو غير المضمونة المستحقة. بما في ذلك الفوائد المتأخرة، يصل إجمالي مطالبات حاملي السندات بناءً على توقعات صندوق النقد الدولي للناتج المحلي الإجمالي لعام 2025 إلى 98.3 مليار دولار، أو حوالي 119٪ من الناتج المحلي الإجمالي.
وقال البنك إن معدلات التعافي قد تتباين على نطاق واسع، مشيرًا إلى أن اقتصاد فنزويلا أصبح الآن أصغر بنحو 30% وأن إنتاج النفط انخفض إلى النصف تقريبًا خلال السنوات الثماني الماضية. ونتيجة لذلك، فإن التعافي النهائي سيعتمد على مدى سرعة تعافي الاقتصاد وقطاع النفط في السنوات المقبلة.
يعتقد جيفري شيرمان، نائب الرئيس التنفيذي للاستثمار في DoubleLine، أن الارتفاع يتقدم على الواقع.
وقال شيرمان يوم الثلاثاء في برنامج “Money Movers” على قناة CNBC: “لا يزال هناك الكثير من المخاطر. هناك هذا النوع من استمرارية القيادة في الوقت الحالي”. وأضاف “سنرى كيف تتحدث هذه التحولات عن الانتخابات والأشياء. لذا، مرة أخرى، أعتقد أنه من السابق لأوانه أن نكون متحمسين للغاية بشأنها، خاصة كمستثمر في الديون”.
ويمكن أن تكون التطورات الأخيرة في فنزويلا بمثابة فوز كبير لشركة إليوت لإدارة الاستثمارات، وهي الشركة التي أسسها المستثمر الملياردير بول سينجر. منذ أقل من شهرين، قام المستثمر المعروف بإبرام الصفقات المربحة في الأسواق عالية المخاطر، حصلت الولايات المتحدة على الموافقة لشراء عرض بقيمة 6 مليارات دولار لشراء مصفاة النفط المملوكة للدولة سيتجو بتروليوم.
— بمساعدة جينا فرانكولا
