تاجر يعمل على أرضية بورصة نيويورك (NYSE) في 23 أبريل 2026، في مدينة نيويورك، الولايات المتحدة.
جناح مون رويترز
شيء مثير للاهتمام يحدث في سوق الخيارات.
د ستاندرد آند بورز 500 وصل صباح الخميس إلى مستوى قياسي، ولكن مؤشر التقلب Cboe (VIX) عالق عند حوالي 20 نقطة وما فوق منذ خمسة أيام، عندما انخفض مؤشر S&P بحوالي 100 نقطة.
بمعنى آخر، ارتفعت الأسهم وكذلك ارتفع ما يسمى بمقياس الخوف في السوق.
مؤشر التقلب Cboe، شهر واحد
يتحرك مؤشرا VIX وS&P معًا حوالي 20% من الوقت، ولكن إذا استمرت بيئة “VIX-up/stock-up” لأكثر من بضعة أيام، فهذا يعني أن شيئًا ما يحدث تحت سطح السوق.
أحد التفسيرات هو أن المستثمرين متشككون في الارتفاعات الجديدة للأسهم ويتحوطون ضد مخاطر مثل حرب إيران والنفط الخام. إذا كان الأمر كذلك، فيجب على المتداولين أن يكونوا حذرين من التراجع على المدى القريب في المؤشر حيث أن التقلبات “تلحق” بمؤشر VIX.
تفسير آخر
والتفسير الأكثر تفاؤلا – والذي يتناسب مع ما نراه في تداول الخيارات حول الأرباح – هو أن التجار على استعداد لشراء علاوات باهظة الثمن على المكالمات الصعودية في الأسهم الفردية التي تحقق تحركات كبيرة، وخاصة في أسماء أشباه الموصلات والتكنولوجيا التي تقود الارتفاع.
إجمالي قسط المكالمة في صندوق VanEck لأشباه الموصلات المتداولة (SMH) تعتبر عمليات البيع أكبر بنسبة 25٪ من عمليات البيع على الرغم من ارتفاع حجم التداول.
قم بالتداول في أسهم الرقائق تقنية مارفل على سبيل المثال. لقد تضاعف السهم بالفعل من أرباح الشهر الماضي، لكن أحد المتداولين أنفق 2.4 مليون دولار لشراء حوالي 1700 عقد تنتهي في 18 يونيو بسعر 180 دولارًا، بحثًا عن ارتفاع آخر بنسبة 10٪ من هنا.
تقنية مارفل، شهر واحد
يستمر هذا الحماس في تضخيم أسعار الخيارات، مما قد يساعد في تفسير سبب ثبات مؤشر VIX.
