عرض يضم Labubu في Pop Land في مارس 2026.
سي ان بي سي
عرف بوب مارت أن لابوبو سيكون ناجحًا، لكنه لم يتوقع أن يسيطر الوحش الصغير العشوائي على العالم. وبعد ذلك، وبنفس السرعة تقريباً، نشأ السؤال التالي: هل ستنفجر الفقاعة؟
إنه ضغط تعلم بوب مارت التعايش معه. ظل المستثمرون يطرحون نسخة ما من هذا السؤال لسنوات – حول لوبوبو، أو مولي ذات الشفاه، أو توينكل توينكل المبتذلة – كما قال سي دي، كبير مسؤولي العمليات في شركة صناعة الألعاب التي يوجد مقرها في بكين.
هدأ جنون لابوبو منذ ذلك الحين سوق البوبتراجعت أسهم الشركة بنسبة 40٪ تقريبًا عن ذروتها في أغسطس. بفضل Labubu، نمت إيرادات Pop Mart وصافي دخلها بنسبة 185% و309% على التوالي في عام 2025.
لكن الأسهم انخفضت بأكثر من 22% بعد إعلان أرباح يوم الأربعاء حيث كان المستثمرون يفكرون فيما إذا كانت الشركة قادرة على الحفاظ على الزخم بما يتجاوز الضجيج الأولي.
حاول الرئيس التنفيذي وانغ نينغ طمأنة السوق خلال مكالمة الأرباح، قائلاً: “هناك ما هو أكثر في Pop Mart من مجرد Labubu” – وشبه توقعات الشركة بـ “سائق سباق مبتدئ تم إلقاؤه فجأة على حلبة F1.”
قال سي: “لا أحد يعرف إلى متى ستحظى الشخصية بشعبية كبيرة”. لكن بوب مارت واضح بشأن كيفية تلاشي المرء: عندما تتوقف عن الاستثمار فيه.
وقال المدير التنفيذي البالغ من العمر 38 عاماً لشبكة CNBC هذا الشهر: “لقد تعلمنا ذلك من ديزني. لديهم حقيقة بسيطة للغاية: الاستثمار المستمر”. “عندما تقوم بالاستثمارات الصحيحة، فإن (الملكية الفكرية) لديها فرصة للاستمرار”.
بالنسبة لبوب مارت، هذا يعني الانطلاق نحو العالمية وبناء عوالم حول شخصياتها: الأفلام، والمتنزهات، وروابط الموضة. إن الهدف ليس مشروعاً تافهاً، بل رهان تجاري مصمم لدمج منتجات مثل لابوبو في حياة الناس.
وقال سي “بالطبع، نأمل أن يعيش لابو حتى سن 80 أو 90 أو 100 عام”، مضيفا أن عمر ميكي ماوس يبلغ نحو قرن من الزمان. “لكن هذا الطريق طويل جدًا.”
الطريقة وراء الوحش
قصة لابوبو – التي قد تبدو وكأنها نجاح بين عشية وضحاها – بدأت في الواقع ببضع سنوات من العمل الهادئ.
قدم Pop Mart لأول مرة Labubu كقطعة مجموعة Blind-box بعد ترخيص الشخصية عام 2019 من الفنان الهونج كونجي الهولندي كاسينج لونج، الذي ابتكرها لسلسلة كتب مصورة منذ عدة سنوات. بالنسبة للمنتجات الفخمة التي أصبحت ذات شعبية كبيرة، أمضى فريق Pop Mart ما يقرب من عامين في تطوير وتصميم النماذج الأولية.
ولم تكن هذه العملية الشاقة استثناءً. يقول سي إن شركة بوب مارت تجوب العالم بحثًا عن الفنانين كل عام، لكن معظمهم لا ينجحون. ومن بين الجزء الصغير الذي يوقع مع الشركات، يمرون بعملية حضانة طويلة، بما في ذلك المنافسة الداخلية، قبل أن تقرر الشركة أين ستركز مواردها.
أنشأ فنان هونج كونج كيني وانج مولي في عام 2006، حيث زرع البذور التي ستستمر في تصميم الألعاب لبوب مارت بعد عقد من الزمن.
سي ان بي سي
لقد تم إبقاء القائمة القصيرة قصيرة عن عمد. وقال سي: “هدفنا هو المساعدة في تطوير أربعة، أو خمسة، أو ربما ستة عناوين IP ذات مستوى عالمي حقًا”، مستمدًا من كتاب قواعد اللعبة الخاص بشركة ديزني حيث تولد حفنة من الشخصيات الجزء الأكبر من القيمة.
بوب مارت، التي تأسست في عام 2010 كمتاجر تجزئة للمنتجات العصرية للمستهلكين الشباب، حولت تركيزها في عام 2016 إلى تصميم الألعاب مع أول عنوان IP رئيسي لها: مولي، فتاة واسعة العينين ومكتئبة قليلاً ابتكرها فنان هونج كونج كيني وانج.
قام برسم رسوماته الأولى في عام 2006 بعد أن التقى بفتاة في حفل لجمع التبرعات حيث كان يرسم صورًا شخصية. مندهشًا وقدم نفسها بصوت عالٍ على أنها مولي، نظر إليها “مع قليل من العناد والعصبية” – ورأى وونغ نفسه فيها. لقد أراد تصميم شخصية تقول: “قد لا نكون مثاليين في هذا العالم، لكننا فريدون”، كما قال لشبكة CNBC.
تعتمد على البيانات وموجهة نحو الحيوية
بمجرد دخول المنتج إلى السوق، تبدأ العملية كالساعة. يقوم Pop Mart بتتبع بيانات المبيعات ووسائل التواصل الاجتماعي عن كثب. سيتم إصدار سلسلة جديدة يوم الجمعة وستشير أرقام المبيعات بحلول يوم الأحد إلى ما إذا كان لها أرجل. يؤدي تشغيل متاجرهم الخاصة وقنواتهم عبر الإنترنت إلى إبقاء حلقة التعليقات محكمة. تعني سلسلة التوريد المرنة أنه بإمكانهم توسيع نطاق الطلبات أو خفضها بسرعة.
يقول سي: “نحن لا نصنع تنبؤات حقًا. وبدلاً من ذلك، نقوم باستمرار بتعديل منتجاتنا بناءً على البيانات”.
لكن البيانات وحدها لا تستطيع تفسير سبب صدى بعض الحروف.
لا يعرف لابوبو ما هو الشيء الكبير التالي – ولا يبدو أن الأمر يتعلق بتشريح روح العصر.
تحدث Ce Day، الرئيس التنفيذي للعمليات في Pop Mart، إلى CNBC حول النهج المنهجي الذي تتبعه الشركة تجاه الفنانين والمنتجات – وطموحاتها التي تتجاوز الضجيج.
سي ان بي سي
وقال: “مع جميع منتجاتنا – ليس فقط Labubu، ولكن Molly وغيرها من الاكتتابات العامة الأولية – لا يشعر الجميع بنفس الشيء عندما يرونها”.
ويشبه ذلك بزيارة متحف فني: يقوم الناس ببث الصور الماضية حتى يوقفهم شخص ما. ما يحرك كل شخص يختلف. وظيفة Pop Mart، كما يراها، هي التصميم والتعبير عن القصص والتجارب والسماح بحدوث اللقاءات.
ويشكل هذا التفكير أيضًا كيفية تعامل المنظمة مع الذكاء الاصطناعي. وقال سي إن Pop Mart يستخدم الذكاء الاصطناعي في مهارات مثل خدمة العملاء والبرمجة، لكنه سيستمر في الاعتماد على الحكم البشري لفهم الفن والمشاعر الإنسانية.
لعبة طويلة
وتقول بوب مارت إنها تمر بمرحلة من التوسع والتنويع العالمي، حيث لم يعد المنتج مجرد لعبة. وقال سي إن الأسواق خارج البر الرئيسي للصين ستمثل حوالي 44% من إيرادات بوب مارت في عام 2025، ومن المتوقع أن تزيد المساهمات من الولايات المتحدة وأوروبا.
إن المخاطر المتعلقة بالبقاء على صلة بالموضوع عالية. وقد ساعد في هذا الارتفاع اندفاع العملاء لشراء اللابوباس في وقت نقص العرض ارتفعت الإيرادات في البر الرئيسي للصين العام الماضي، وفقا لبنك HSBC. قام Pop Mart لاحقًا بزيادة الإنتاج لمنع المضاربة وخفض أسعار إعادة البيع.
مع تلاشي جنون لابوبو، قلص بنك HSBC الشهر الماضي توقعاته لنمو إيرادات Pop Mart من حوالي 30٪ إلى أقل من 24٪ ويتوقع انخفاض أرباح 2026-2027 من 11٪ إلى 13٪. وأضاف البنك أنه واثق من قدرة الشركة على تطوير وعولمة الملكية الفكرية الجديدة خارج نطاق Labubu.
يشمل الشراكة مع مبادرات النمو الأخرى Uniqlo وشركة للسلع الجلدية مقرها باريس موت. انتقل Pop Mart أيضًا إلى المجوهرات، حيث وصل سعر بعض القلائد الذهبية إلى أكثر من 2000 دولار. وفي هذا الشهر، تعاونت مع شركة Sony Pictures والمخرج بول كينغ لجلب Labubu إلى الشاشة الكبيرة.
تخضع مدينة Pop Land الترفيهية التابعة لـ Pop Mart في بكين للتجديد والتوسع.
سي ان بي سي
لكن قد تكون الحديقة الترفيهية هي المشروع الأكثر طموحًا للشركة حتى الآن. يصفهم C بـ “الحلم الكبير” لـ Pop Mart.
لا تزال منطقة بوب لاند الواقعة في بكين في مهدها وتخضع للتجديد والتوسع. هدفها هو “الانغماس بزاوية 360 درجة”، كما يقول C: العروض الحية والمزيد من رواية القصص لإرسال أولئك الذين يريدون المزيد إلى وطنهم. شاهد الفيديو. شراء المنتج. القراءة صعبة بالنسبة لهم.
وهذا التنوع يشكل أيضًا وسيلة للتحوط. أدخلت الهيئات التنظيمية في الصين وسنغافورة أو تخطط لإدخال قواعد أكثر صرامة بشأن مبيعات الصناديق العمياء، مما يعكس المخاوف المتزايدة بشأن جاذبيتها المتعلقة بالإدمان والمقامرة. وقال C إن الشركة قبلت هذه القواعد.
الجغرافيا السياسية لطيف
أجبرت الجغرافيا السياسية الشركة على التكيف.
مع تصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، قامت شركة بوب مارت بتنويع الإنتاج في جميع أنحاء فيتنام وجنوب شرق آسيا. ولكن مع تغير معدلات التعريفة باستمرار، حولت الشركة تركيزها إلى كفاءة سلسلة التوريد بدلاً من استراتيجية التعريفة، وفقًا لسي.
تم ذكر Pop Mart أيضًا كواحد مثال على القوة الناعمة الصينية: علامة تجارية استهلاكية من بكين اكتسبت جاذبية ثقافية حقيقية في الغرب، وهو ما تمكنت بعض الشركات الصينية من إدارته. يسعى C إلى تجاوز هذا الإطار.
وقال “أرى الكثير من وسائل الإعلام تحاول ربطنا بشكل وثيق بالسياسة. حسنا، أولا وقبل كل شيء، نحن شركة صينية ولا يمكننا تجنب هذه الحقيقة”. “لكننا نريد أن نكون علامة تجارية تربط الفنانين حول العالم بالمعجبين حول العالم.”
كيني وونغ، مبتكر شخصية مولي، إحدى الشخصيات المميزة لبوب مارت، يعمل في الاستوديو الخاص به.
سي ان بي سي
