يتحدث الرئيس التنفيذي لشركة Microsoft ساتيا ناديلا في حدث Microsoft AI Tour في 25 فبراير 2026 في ميونيخ، ألمانيا.
سفين هوب | صور التحالف جيتي إيماجيس
مايكروسوفت تقترب وول ستريت من أسوأ ربع لها منذ الأزمة المالية عام 2008، حيث ركز المستثمرون على آفاق عملاق البرمجيات في مجال الذكاء الاصطناعي.
انخفض السهم بنسبة 23٪ في الربع الأول، وهو انخفاض أكثر حدة من أي من أقرانه في مجال التكنولوجيا أو مؤشر ناسداك، الذي انخفض بنسبة 7٪ خلال هذه الفترة. خالفت شركة مايكروسوفت موجة صعود واسعة النطاق في السوق يوم الثلاثاء، حيث ارتفعت أسهمها بنسبة 3.3٪، وهي أكبر قفزة منذ يوليو.
بينما لا تزال Microsoft هي المهيمنة في مكان العمل من خلال برامج الإنتاجية ونظام التشغيل Windows الخاص بها، تواجه الشركة ضغوطًا مزدوجة للنمو من خلال الخبرة في الذكاء الاصطناعي وبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي السحابي لدعم الطلب المتزايد.
وترتفع أسعار النفط بسبب الحرب في إيران، مما قد يؤدي إلى ارتفاع تكلفة بناء وتشغيل مراكز البيانات. وعلى جانب المنتج، لم يُظهر Copilot، مساعد الذكاء الاصطناعي من Microsoft، قدرًا كبيرًا من الاهتمام مع تدفق المستخدمين على الخدمات المنافسة. جوجلOpenAI والأنثروبي.
هذا العام مايكروسوفت مقابل ناسداك
وكتب بن ريتزس، المحلل في شركة ميليوس للأبحاث، في مذكرة بتاريخ 23 مارس/آذار، في إشارة إلى المقر الرئيسي لشركة مايكروسوفت: “ريدموند في مأزق”. قال Reitzes، الذي لديه تصنيف تعليق على السهم، إن الشركة بحاجة إلى استخدام سعة قيمة من سحابة Azure الخاصة بها لإصلاح Copilot، ولكن ليس لديها خيار “حيث يحتاج Copilot إلى الحفاظ على الزخم في قطاعاته الأكثر ربحية وأكبر”.
ورفضت مايكروسوفت التعليق.
وفي الوقت نفسه، تتعرض أسهم البرمجيات لضربة قوية كجزء من “SaaPocalypse” المستوحاة من الذكاء الاصطناعي. أدوبي, أطلسي و الخدمة الآن انخفض أكثر من 30 ٪ هذا العام.
كتب جيسون ليمكين، مؤسس SaaStr، في منشور هذا الأسبوع: “معظم برامج SaaS التقليدية تحتضر/ربما تكون نهائية”. Xيستخدم اختصار البرنامج كخدمة. أ مشاركة المدونةوأشار إلى أن مضاعفات أرباح البرمجيات تتخلف عن مؤشر ستاندرد آند بورز 500.
لم تكن مضاعفات مايكروسوفت بهذا الانخفاض منذ الربع الرابع من عام 2022، عندما أطلقت OpenAI ChatGPT، وفقًا لبيانات Capital IQ.
وقال جيل لوريا، المحلل في DA Davidson، لـ CNBC إن عمليات البيع غير مبررة ويوصي بشراء الأسهم. في الربع الأخير، أعلنت مايكروسوفت عن نمو في الإيرادات بنسبة 17٪ تقريبًا، متسارعة مقارنة بالعام الماضي.
وقال لوريا: “إن الإزاحة في الأداء الأساسي لشركة Microsoft وأداء أسهم Microsoft وتقييم Microsoft هي الأكبر منذ عقود”. وقال إنه يتوقع أن يتجاوز نمو إيرادات الشركة السوق الأوسع هذا العام.
وقال: “ليست كل برامج المؤسسات تحتوي على منتجات أكثر ثباتًا من Microsoft Windows وOffice”.
تحاول Microsoft بناء قاعدة إيرادات أكبر من برامج الإنتاجية باستخدام الوظيفة الإضافية Microsoft 365 Copilot AI، ولكن حتى الآن لا يمتلك سوى 3% فقط من عملاء Office التجاريين ترخيصًا لها. قال لوريا إن لديه إمكانية الوصول إلى 365 Copilot، لكنه ليس من المعجبين بها. والأهم من ذلك، كما قال، أن مايكروسوفت تتمتع بقوة التسعير من خلال اشتراكات Office. وأعلنت الشركة عن خطط لرفع الأسعار في ديسمبر.
“مكان سليمان”
وبينما يكافح برنامج Copilot لكسب المستخدمين، قالت مايكروسوفت قبل أسبوعين إن مصطفى سليمان، المؤسس المشارك السابق لمختبر الذكاء الاصطناعي DeepMind، الذي أدار تطوير Copilot للمستهلكين، سيركز على بناء نماذج الذكاء الاصطناعي. وقد فعلت مايكروسوفت السابق فرقعة يقود المدير التنفيذي جاكوب أندرو تجربة Copilot للعملاء المستهلكين والعملاء التجاريين.
وقال كايل ليفينز، المحلل في شركة هاردينج لوفنر، التي تمتلك 219 مليون دولار من أسهم مايكروسوفت في نهاية ديسمبر: “هناك مخاوف من أن أعمال Microsoft 365 Copilot لا ترقى إلى مستوى توقعاتهم وهذا مجال يمكن أن يشهد منافسين جدد”.
اعتبر ليفينز التغيير الذي شمل سليمان بمثابة أخبار جيدة. آخرون لم يفعلوا ذلك.
يقول أوغسطين ليبرون، تاجر جين ستريت السابق: “يبدو بالتأكيد وكأنه بخس في أحسن الأحوال”. كتب في X. وتأتي هذه الخطوة في أعقاب رحيل المديرين التنفيذيين الرئيسيين، بما في ذلك رئيس الألعاب Phil Spencer وRajesh Jha، قائد الإنتاجية الأعلى رتبة في Microsoft، والذي سيتقاعد.
لا تزال مايكروسوفت تحصل على نمو صحي من Azure، الذي يحتل المرتبة الثانية الأمازون خدمات الويب في البنية التحتية السحابية. ارتفعت إيرادات القسم بنسبة 39٪ في ربع ديسمبر. قالت المديرة المالية إيمي هود في يناير إن النمو كان من الممكن أن يصل إلى الأربعينيات إذا خصصت الشركة جميع شرائح الذكاء الاصطناعي الخاصة بها إلى Azure بدلاً من إعطاء بعضها لخدمات التشغيل مثل Microsoft 365 Copilot.
تستفيد Azure من مجموعة كبيرة من الأعمال المتراكمة من OpenAI وAnthropic. تضاعفت التزامات الأداء التجاري المتبقية لشركة Microsoft على Azure إلى 625 مليار دولار في ربع ديسمبر مقارنة بالعام الماضي.
إنه تذكير بأنه، من بين الشركات فائقة التطور في مجال التكنولوجيا، كان يُنظر إلى Microsoft على أنها المحرك المبكر في مجال الذكاء الاصطناعي التوليدي بفضل استثمارها عام 2019 في OpenAI والشراكات الإستراتيجية مع الشركات الناشئة. لكن الشركات لم تعد تحتكر البنية التحتية السحابية وأصبحت الآن تتنافس في مجالات مختلفة.
وفي فبراير، أعلنت شركة OpenAI عن خدمة تسمى Frontier، والتي قالت الشركة إنها “تساعد المؤسسات على بناء ونشر وتشغيل عملاء الذكاء الاصطناعي الذين يمكنهم أداء مهام حقيقية”.
يرتدي الرئيس التنفيذي لشركة Microsoft، ساتيا ناديلا، مظهرًا جريئًا، للترويج لتحسينات الذكاء الاصطناعي للشركة على وسائل التواصل الاجتماعي.
“إنها منافسة شديدة، لكنها ليست محصلتها صفر كما يتصور البعض.” قال في يناير
وقال آرون فورسمان، المدير الإداري لأبحاث الأسهم في Crawford Investment Counsel، أحد مستثمري Microsoft، إن استمرار وجود ناديلا أمر بالغ الأهمية للشركة التي قادها منذ استبدال ستيف بالمر في عام 2014.
قال فورسمان: “لدينا الكثير من الثقة في الحقيقة”.
يرى: أعاد تال لياني من بنك أوف أمريكا وصف مايكروسوفت بأنها “شراء”
