إضفاء الطابع الديمقراطي على الاستثمار: إطلاق العنان لرأس المال النائم في أوروبا

وسط التوترات الجيوسياسية وعدم اليقين الاقتصادي، تواجه أوروبا مفارقة محبطة كما كان متوقعا.

فمن ناحية، نتحدث باستمرار عن فجوة التمويل اللازمة لتمويل تحولاتنا الخضراء والرقمية وتعزيز قدراتنا الدفاعية.

نحن نقارن أنفسنا بأعماق أسواق رأس المال الأمريكية ونتساءل كيف يمكننا المنافسة دون الاعتماد على المستثمرين الأجانب.

أوروبا تجلس على منجم للذهب

ومن ناحية أخرى، تجلس أوروبا على منجم للذهب. وتمتلك الأسر الأوروبية ما يقدر بنحو 33 تريليون يورو من الأصول المالية.

ومع ذلك، ففي حين تحتفظ الأسر الأميركية بنحو 13% من ثرواتها نقداً، فإن الأوروبيين يتركون نحو 34% منها في هيئة ودائع.

ورغم أن هذه الودائع مهمة للإقراض المصرفي والرهون العقارية وتمويل الاقتصاد تحت إشراف تنظيمي، فإن معظم رأس المال هذا لا يتدفق مباشرة إلى أسواق رأس المال الأوروبية.

وقد تم تصميم اتحاد الادخار والاستثمار (SIU) لتغيير هذا الوضع، مما يسمح للمواطنين بالاستثمار بشكل أكثر مباشرة في الأعمال التجارية والابتكار.

وهي مبادرة من الاتحاد الأوروبي لإنشاء سوق موحدة للاستثمار بحكم الأمر الواقع، حتى يتسنى للأموال أن تتحرك بين البلدان الأعضاء بنفس السهولة التي تتحرك بها السلع والأشخاص؛ ومن خلال تنسيق قواعد أسواق رأس المال، وتبسيط الاستثمار عبر الحدود، وتسهيل استثمار المواطنين في الشركات الأوروبية، بغض النظر عن المكان الذي يعيشون فيه.

وهذا النهج من شأنه أن يسمح لأوروبا بتعبئة مدخراتها بشكل أكثر مباشرة من أجل الإبداع والنمو والأولويات الاستراتيجية.

تكاليف التجزئة

تحتاج أوروبا إلى ما يقدر بنحو 620 مليار يورو سنويا لتمويل تحولاتها الخضراء والرقمية، ومع ذلك فإن غالبية رأس المال هذا يحتفظ به في حسابات ادخار منخفضة العائد.

ورغم أن هذه الحسابات تلعب دورا رئيسيا في الإقراض المصرفي، فمن المرجح أيضا أن يتم وضع هذه الأموال في الاستثمار المباشر في جميع أنحاء أوروبا. ومع ذلك، لا يزال الاستثمار عبر الحدود صعبا في الممارسة العملية.

ولنتأمل هنا مثالاً بسيطًا: يواجه المواطن الإيطالي الذي يريد الاستثمار في شركة هولندية أو فنلندية قواعد مختلفة لإعداد التقارير الضريبية، وإجراءات الاستقطاع الضريبي، وأطر حماية المستثمر.

بالنسبة للمؤسسات المالية، يعني العمل عبر الحدود التنقل بين 27 شكلاً مختلفًا من أنظمة حماية المستهلك والأنظمة الضريبية.

يمكن أن تستغرق عمليات استرداد الضرائب المحتجزة عدة أشهر، وتختلف متطلبات الإفصاح حتى لو كانت المنتجات المالية متشابهة.

وتثني هذه الحواجز مقدمي الخدمات والمواطنين عن المشاركة في الاستثمار عبر الحدود.

وفي حين تتحرك السلع والأشخاص بحرية داخل الاتحاد الأوروبي، فإن رأس المال لا يزال يواجه احتكاكات. وكل يورو تعوقه هذه الحواجز يقلل من قدرة أوروبا على تمويل أولوياتها: من شبكات الطاقة إلى الدفاع إلى توسيع نطاق شركات التكنولوجيا.

من المدخرين إلى المستثمرين

إن أوروبا بلا شك قارة المدخرين. وتعادل معدلات ادخار الأسر ما يقرب من ثلاثة أضعاف مثيلاتها في الولايات المتحدة. نحن بطبيعة الحال نفضل استقرار الودائع المصرفية. وهذا الحذر له ثمنه.

ولكن في سياق الشيخوخة الديموغرافية وفجوة معاشات التقاعد، فإن الاعتماد بشكل كبير على حسابات الادخار قد يؤدي إلى انخفاض القوة الشرائية بمرور الوقت. اليوم، يمكن لعائلة نموذجية الاحتفاظ بمبلغ 10000 يورو في حساب جاري أو حساب توفير، مع الحصول على الحد الأدنى من الفائدة.

وعلى مدى عشرين عاما، قد يؤدي التضخم وحده إلى خفض قيمته الحقيقية بشكل كبير. وفي المقابل، حققت الاستثمارات المتنوعة طويلة الأجل تاريخياً عوائد أعلى مع المخاطر والأفق الزمني المناسبين.

ولا يتمثل التحدي في تشجيع المضاربة، بل في إضفاء الطابع الديمقراطي على القدرة على الوصول إلى أدوات الاستثمار التي كانت ذات يوم معقدة، أو باهظة الثمن، أو مخصصة للمستثمرين المؤسسيين.

وكما أكد زعماء مثل ماريو دراجي وإنريكو ليتا، فإن أوروبا لا تستطيع المضي قدما من دون الإبداع.

ولا يمكن للمواطنين أن يصبحوا مستثمرين إذا ظل النظام غامضا ومكلفا وقائما على الورق.

في العديد من الدول الأعضاء، لا يزال فتح حساب استثماري يتضمن نماذج مطولة، ووثائق ضريبية مجزأة، وعتبات دخول عالية. غالبًا ما تكون الرسوم غير واضحة، وقد يبدو الاستثمار عبر الحدود مخيفًا.

الجسر الفني

والخبر السار هو أن البنوك الرقمية تسهل على الأوروبيين أكثر من أي وقت مضى استخدام مدخراتهم من خلال الاستثمار.

يمكن فتح الحسابات في دقائق باستخدام التحقق الآمن من الهوية الرقمية. الرسوم شفافة وأقل بكثير من النماذج التقليدية.

إن المنتجات الجديدة، مثل صناديق سوق المال التي توفر عوائد يومية مرئية، توفر للمدخرين جسرا بين حسابات التوفير والاستثمارات طويلة الأجل.

يمكن للعملاء البدء بمبالغ صغيرة، والتجربة وبناء الثقة قبل استثمار مبالغ أكبر، ودعم المعرفة المالية الأفضل واتخاذ القرارات المستنيرة.

تعمل تقارير الضرائب والامتثال الآلية على تقليل الاحتكاك، مما يجعل الاستثمار عبر الحدود أكثر أمانًا وسهولة. وفي المقابل، تتطلب البنوك التقليدية في كثير من الأحيان حدًا أدنى مرتفعًا من الاستثمارات، مما يحد من الوصول إليها.

يجب أن يكون المستخدم البرتغالي قادرًا على تحويل جزء من مدخراته إلى صناديق الاستثمار المتداولة الأوروبية المتنوعة بنفس سهولة إرسال الدفع، دون الحاجة إلى التنقل بين أنظمة وطنية متعددة.

تجعل التكنولوجيا الاستثمار عبر الحدود بسيطًا وسريعًا وفعالاً من حيث التكلفة، بينما تضمن المواءمة التنظيمية أنه آمن ومتسق.

سوف تفتح التكنولوجيا المالية الحدود

بنك المستقبل ليس مجرد مكان لإيداع الأموال. إنها بوابة تمكن المواطنين من تخصيص مدخراتهم بكفاءة، والتنويع بشكل مسؤول، والمشاركة في النمو الاقتصادي في أوروبا.

ومن خلال دمج التعليم والمنتجات المبسطة والرسوم المنخفضة والأدوات الآلية، تجعل البنوك الرقمية والتكنولوجيا المالية الاستثمار في متناول الجميع، وليس فقط الأفراد ذوي الثروات العالية.

عندما تكون المنتجات المالية شفافة وبأسعار معقولة ومدمجة في المنصات التي يستخدمها الناس بالفعل للمدفوعات اليومية، فإن الحواجز التي تحول دون المشاركة تقل بشكل كبير.

وفقاً لمقياس يوروباروميتر لعام 2023، يُظهِر 18% فقط من مواطني الاتحاد الأوروبي قدراً عالياً من المعرفة المالية ــ ويمكن تغيير هذا من خلال دمج التعليم مباشرة في الأدوات الرقمية.

وإذا تابع الاتحاد الأوروبي أجندة التبسيط الخاصة به وأكمل وحدة SIU، فيمكن لشركات التكنولوجيا المالية والبنوك الرقمية تسريع هذا التأثير.

فبدلاً من تدفق المدخرات الأوروبية بشكل غير متناسب إلى الأسواق غير الأوروبية، يمكنها بسهولة دعم مشاريع الطاقة الأوروبية، والإبداع الدفاعي، وأبطال التكنولوجيا المحليين.

إمكانات الاستثمار هنا. التكنولوجيا جاهزة. يصبح المواطنون أكثر استعدادًا للمشاركة عندما يتم إعطاؤهم أدوات بسيطة وآمنة.

وما تبقى هو الإصرار السياسي على التغلب على الحواجز المتبقية وجعل سوق رأس المال الأوروبية موحدة حقاً.

بياتريس دومورجييه هي الرئيس التنفيذي لأوروبا الغربية في Revolut.